影响美国金融业的《梧桐树协议》

在美国建国之初，证券市场的繁荣导致了大量证券经纪人加入华尔街。这些证券经纪人各自为战，为了增加自己的收入，他们竞相降低自己的佣金标准，一些违背诚信的欺诈行为也时有发生。

一些规模较大的经纪商感到了无序竞争的危害，开始联合起来规范经纪人的行为。一开始，经纪商约翰·萨顿和他的合伙人本杰明·杰联合其他一些经纪人，决定在华尔街22号建立一个拍卖中心，并把这个中心称为股票交易所。约翰·萨顿希望通过这个体系来建立一个安全有序的证券交易市场。但是约翰·萨顿的努力失败了，许多外围的经纪人参加拍卖会只是为了获知最新的股票价格，他们一离开拍卖中心后就在外面出售同样的股票，收取更低的佣金。这样一来，一些原来在场内的经纪人为了保证自己的利益，不得不在场外进行交易，这使得原本混乱的证券市场变得更加杂乱无序。鉴于上述情况，建立一个统一的证券交易市场迫在眉睫。

1792年3月21日，场内经纪人的巨头们在克利斯酒店聚会，筹划建立一个新的拍卖中心。吸取以往的教训，新拍卖中心的交易者将通过签署一个协议来互相约束。1792年5月17日，美国纽约市的21家证券经纪商和3家证券经纪公司在华尔街68号门外的一棵梧桐树下签订了如下协议：“我们，签约者，作为买卖公共证券的经纪人，特此庄严承诺并彼此保证：在从今往后的交易中，无论对任何人，无论买卖任何证券，都将以不低于交易额0.25%的比率提取佣金，而我们之间彼此交易时，则相互切磋，给予优惠。”这就是美国证券史上著名的《梧桐树协议》，协议中的两个重要原则——“股票经纪人只能与其他经纪人进行交易”和“股票交易佣金不得低于0.25%”，在以后相当长的一段时间内成为美国股票交易所的基本原则。

“梧桐树协议”被认为是美国金融业为了排除政府的影响，进行行业自律的开始。1791年，“威廉·杜尔投机案”发生，许多纽约市民的财产遭受到损失。在此背景下，各家经纪商决定，通过协商的方式制定公共管理条例，实现金融市场的自我约束，这样既可以平息公众的愤怒，同时又可以避免政府介入对行业的管制。

华尔街68号的那棵梧桐树，在签订协议时便已有了几百年的历史，从此以后它成为世人公认的华尔街的标志。虽然这棵梧桐树在1865年6月14日被暴风雨所刮倒，但是华尔街金融中心这棵“大树”已经根深叶茂并不断地发展壮大。