鸡尾酒投资理论

彼得·林奇：鸡尾酒投资理论

金融领域有一个恒定不变的法则，就是在判断一项投资好坏的时候，以它自身的价值为标准，投资物的市场价格如果低于它本身的价值，那么无论它的走势如何，这项投资都是有利可图的，这就是著名的价值投资理论。

巴菲特是价值理论的倡导者和实践者，与巴菲特一样，金融领域另一位泰斗级人物彼得·林奇也是价值理论的拥趸。

彼得·林奇不但继承了价值投资理论最精髓的部分，又不拘泥于此，开创了很多东西。彼得·林奇最广为人知的，便是鸡尾酒会投资法则。

在美国，鸡尾酒会是最常见的社交方式，无论什么年龄、什么职业，几乎都参加过各种各样的鸡尾酒会。在一些范围较大的鸡尾酒会里面，总能遇到来自不同行业的人，而作为投资者，参加鸡尾酒会自然也就成了一种拓展人脉的手段。彼得·林奇的鸡尾酒会法则，便是在参加鸡尾酒会的时候总结出来的。

彼得·林奇发现，在鸡尾酒会上参与者对于投资经理的态度，是最能够反映投资市场的情绪的。通过总结，他将这种情绪的变动分为四个阶段。

第一阶段：彼得·林奇介绍自己是投资经理人时，身边的人表现得漠不关心，只是出于礼貌与他聊几句，之后就走开了。参加酒会的人更多是围绕在医生、校长周围，询问自己的健康、孩子的教育等问题，或者宁愿谈论明星的绯闻，也没有一个人谈论投资。

彼得·林奇认为，当人们宁愿谈论八卦新闻也不谈论投资时，投资市场就应该已经探底，不会再有大的下跌空间。

第二阶段：彼得·林奇在介绍自己是投资经理人时，人们会简短地与他聊上几句投资，抱怨一下投资市场的低迷，接着还是走开了，继续关心自己的健康、教育或者明星绯闻。

彼得·林奇认为，当人们只愿意闲聊两句投资，但还是会关心其他事时，那么就意味着投资市场已经有潜力上升，即将开始抄底反弹。

第三阶段：当参加酒会的人们得知彼得·林奇是投资经理人时，纷纷围过来询问该做怎样的投资，什么投资能够赚钱，投资市场的走势将会如何，而再没有人关心明星绯闻或者个人健康。

彼得·林奇认为，当人们都来询问投资经理人买什么投资更好时，投资市场应该已经到达阶段性高点。

第四阶段：没有人再关心彼得·林奇是不是投资经理人，但人们都在酒会上大谈特谈投资，并且很多人都主动向彼得·林奇介绍投资方向，告诉他该去做何种投资。

彼得·林奇认为，当人们不再询问该做怎样的投资，反而认为自己比投资经理人还了解投资市场时，那么投资市场很可能已经到达高点，整个形势即将开始逆转，走向下行通道了。

彼得·林奇的鸡尾酒会投资法则，从本质上讲，其实是基于人们对于价值盲目且错误的判断。

在金融领域之外，每个善于金融投资的人，或者说每一个社会人，都会有自己的价值判断标准。但与金融业内人士不同的是，这些人对于价值的判断往往是滞后的。

也就是说，当一种投资物的价格升高时，每个人都以其价格来判断其价值是巨大的，进而再判断出这种投资物是可以进行投资的。但要知道，投资的目的是通过价格的上涨获得收益，当一个投资物的价格过高的时候，它的投资价值其实是在削弱的。从这个角度讲，大众的价值判断就是滞后且错误的。

大众习惯于“买涨不买跌”，正是基于这种判断。而一个聪明的投资者，如彼得·林奇这样的人，能够根据大众的价值判断得出自己的判断，这其实是一种取巧的做法。

金融投资者研究投资物的价值，需要对该投资物做最充分的了解，在进行搜集资料、整理资料、计算资料、模拟市场等一系列步骤之后，才能够得出最客观的价值判断。但对于整体的投资市场而言，却有一个简单得多的方法，那就是参照物法。

在投资市场上也可以这样，我们上面讲过，大众在投资市场上往往都是扮演羔羊的角色，大众的选择往往也都是错误的，那么你只要逆着大众的选择做出判断，不就能把握投资市场的大势了吗？彼得·林奇的鸡尾酒会投资法则就是这么来的，事实也证明了他的正确，在彼得·林奇的投资生涯中，他缔造了无数的传奇，在13年内让自己的投资翻了29倍，靠的就是这个判断。

当然，鸡尾酒会投资法则针对的是投资市场的大势，对于单一的投资物，彼得·林奇也有着一套严格的评估法则。这一套法则总结起来，可以组成一个有七个步骤的过程。这七个步骤分别是：选择目标投资物、收集一切相关资料、评估投资物的内在价值、分析市场价格、确定买入时机、分配投资比例、确定持有期限。

读者可以看到，一个成功的投资者其实并不是那么简单的，需要对大势的准确判断，也需要对某项投资物的细致研究，还有对于金融领域总体的分析能力。但如果能够做到这些，便可以在投资市场上无往而不利了。