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汇率统计评估的目的

时间:2022-02-12 理论教育 版权反馈
【摘要】:由上述分析可以看出,人民币汇率统计评估体系研究,起自于合理汇率的研究,而合理汇率通常都被定义为均衡汇率,均衡汇率又是汇率运动规律的反映,汇率的运动又有一个自微观到宏观的过程,所以,人民币汇率统计评估体系的研究要坚持从微观到宏观的方法。人民币汇率统计评估体系的研究存在着一个规范研究过程,这个规范研究需要在规范经济理论的指导下来

上述分析表明,无论从统计角度还是从汇率理论角度,汇率统计评估理论都存在着进一步发展的空间,我们将为之而努力。

(一)汇率统计评估的研究目的

本选题研究的基本目的在于构建一个系统的、具有可操作性的人民币汇率统计评估体系,在此基础上,我们为之而努力的目标还有:

(1)赋予最优值的汇率统计评估内涵,从汇率研究的视角发展最优值距离法综合评价理论。

(2)建立多基准、多边汇率的汇率合理性评估体系,将基于单基准的汇率统计评估推进到多基准的综合汇率统计评估。

(3)总结归纳汇率运动机制,将汇率统计评估基准测算模型建立在对汇率运动机制的反映与描述的基础之上。

(4)拓展现有理论,建立一般均衡汇率测算模型、博弈均衡汇率测算模型、跨期消费均衡汇率测算模型。

(5)拓展现行统计指标的数据处理路径,搭建人民币汇率合理性评估实证研究的平台。

(二)汇率统计评估的研究思路

基于上述研究目的,我们关于汇率统计评估研究的基本思路是:

1.汇率统计评估是关于汇率合理性的评估

在学术研究与相关汇率政策讨论中,人们已经习惯于用“汇率高估”或“汇率低估”来评价当前汇率水平,其中“汇率高估”预示着货币升值过度,从而货币应该贬值;“汇率低估”预示着货币贬值过度,从而货币应该升值。我们说无论是汇率高估还是汇率低估,其结论的得出必然有一个参照标准汇率,在直接标价法下,名义汇率水平如果超过标准汇率水平即为“汇率低估”,名义汇率水平如果低于标准汇率水平即为“汇率高估”。关于这个标准汇率,实际汇率理论将其定义为了均衡汇率。我们认为均衡汇率也就是合理汇率,人民币汇率统计评估也就是相对于人民币合理汇率的统计评估,从而无论是“汇率高估”还是“汇率低估”,均属于汇率不合理的范畴,且其不合理程度决定于“汇率高估”或“汇率低估”的程度。

2.汇率的合理性表现为汇率效应的合理性

我们认为,汇率统计评估是一项汇率合理性评估,汇率的合理性则来自于汇率效应的合理性。这是因为汇率合理还是不合理,不能就汇率水平而论汇率水平,而应关注于汇率水平背后的内涵。如果一个汇率水平所带来的社会经济影响是合理的,那么该汇率水平也就是合理的;如果一个汇率水平所带来的社会经济影响是不合理的,那么该汇率水平也就是不合理的。这样,从统计的视角来看,汇率的合理性具体表现为汇率效应的合理性。

3.汇率效应的合理性具有市场有效率、资源配置帕累托最优和社会福利最大化等三个表现特征

宏观经济学中,我们一般都将宏观经济管理的目标定义为“高增长、高就业、低膨胀”,而“高增长、高就业、低膨胀”又是建立在市场有效率、资源配置帕累托最优和社会福利最大化基础之上的。所以从汇率水平变动所产生的影响来看,合理汇率是能够带来市场效率、资源配置达到帕累托最优和社会福利实现最大化的汇率,从而市场有效率、资源配置帕累托最优和社会福利最大化也就成为了评价汇率水平是否合理的三个重要标志。

4.基于汇率效应的合理性特征以及相应的汇率形成与汇率效应传递机制,可以建立汇率统计评估一般均衡汇率、博弈均衡汇率和跨期消费均衡汇率等三个汇率合理性评估基准

从汇率水平的形成到汇率变动影响的产生,存在着一个汇率效应的传递过程,这个传递过程从完全竞争的视角存在着一个一般均衡汇率传递机制、从寡头竞争的视角存在着一个寡头价格博弈汇率传递机制、从跨期决策的视角存在着居民跨期消费均衡汇率传递机制,这样,如果我们从合理汇率的汇率效应合理性特征出发,以市场实现了一般均衡、寡头博弈达到了资源配置的帕累托最优和居民跨期消费实现了社会福利最大化为切入点,我们即可基于这三个汇率传递机制定义一般均衡汇率、博弈均衡汇率和跨期消费均衡汇率,这三个均衡汇率也就是基于三个不同汇率效应合理性特征的合理汇率,并构成了三个不同视角的汇率合理性评估基准。

5.依据巴拉萨-萨缪尔森效应理论、伯特兰寡头价格博弈模型和奥博斯特菲尔德-若戈夫汇率决定分析框架,可以构建一般均衡汇率测算模型、博弈均衡汇率测算模型和跨期消费均衡汇率测算模型

由于巴拉萨-萨缪尔森效应是建立在一般均衡理论基础上的汇率决定理论、伯特兰模型反映了一个由寡头价格竞争到完全市场竞争的资源配置帕累托改进过程、奥博斯特菲尔德-若戈夫汇率决定理论给出了一个基于跨期消费社会福利最大化的均衡汇率决定机制,所以我们依据巴拉萨-萨缪尔森效应理论、伯特兰寡头价格博弈模型和奥博斯特菲尔德-若戈夫汇率决定分析框架,可以构建一般均衡汇率测算模型、博弈均衡汇率测算模型和跨期消费均衡汇率测算模型。

6.由汇率统计评估基准测算模型可以推论出汇率调整政策分析模型

鉴于汇率统计评估基准测算模型是建立在汇率形成与传递机制基础之上的,汇率形成与传递过程是一个厂商与消费者理性行为的选择及其相互作用的过程,而政府出台的汇率调整政策也是通过厂商与消费者理性行为的引导与改变来达到汇率调整目的,所以汇率调整政策分析模型可以从汇率统计评估基准测算模型推论而出。

7.依据现行统计制度可以完成各汇率统计评估模型变量指标的定义,并可基于联合国统计司数据库完成人民币汇率合理性评估指标数据体系的构建工作

现行统计制度是现行统计指标的数据规范,从现行统计制度入手来定义合格汇率统计评估模型中的变量指标,可以完成人民币汇率合理性评价所需数据与所有数据的衔接,构建起人民币汇率合理性评估数据体系,为各项实证研究工作的开展打下良好地基础。

8.依据所构建的人民币汇率合理性评估指标数据体系,经汇率统计评估理论模型的实证性检验和各汇率统计评估实证模型的建立,可完成人民币汇率的合理性评估及汇率调整政策分析

基于所构建的人民币汇率合理性评估指标数据体系,我们可以完成各汇率统计评估模型的实证性检验和汇率统计评估实证模型的建立工作,并可以测算出一般均衡汇率、博弈均衡汇率和跨期消费均衡汇率水平,这样,我们就可以以这三个均衡汇率水平为评估基准,对人民币汇率的合理情况从不同的视角进行单项的和综合的评估,并可在此基础上利用汇率调整税收政策模型和汇率调整利率政策模型,开展相应的汇率调整税收政策分析和汇率调整利率政策分析工作。

(三)汇率统计评估的研究方法

基于上述研究目的与思路,我们关于汇率统计评估的研究,将采用如下研究方法:

1.从规范研究到实证研究的方法

本选题的研究目的是为了建立一个具有可实证性的人民币汇率统计评估体系,其是统计科学研究的一个必然要求,但是,人民币汇率合理性评估是基于汇率的合理性定义以及作为合理汇率的均衡汇率的测算的,这样,人民币汇率统计评估体系的研究也就必然要从什么是合理汇率、合理汇率有什么特征、基于这种特征应该如何来测算这个合理汇率开始,而关于合理汇率的这一系列研究正是一种规范研究。所以,本选题的研究必然要采用从规范研究到实证研究的方法。

2.从微观到宏观的研究方法

由上述分析可以看出,人民币汇率统计评估体系研究,起自于合理汇率的研究,而合理汇率通常都被定义为均衡汇率,均衡汇率又是汇率运动规律的反映,汇率的运动又有一个自微观到宏观的过程,所以,人民币汇率统计评估体系的研究要坚持从微观到宏观的方法。

3.从完全竞争到不完全竞争、由静态到动态的研究方法

人民币汇率统计评估体系的研究存在着一个规范研究过程,这个规范研究需要在规范经济理论的指导下来进行,而规范经济理论分析框架一般都是自完全竞争到不完全竞争、 自静态研究到动态研究的,所以,人民币汇率统计评估体系的研究,也就存在一个从完全竞争到不完全竞争、由静态到动态的研究过程。

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