一、优先股筹资
优先股是相对于普通股而言的，在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先股收益相对固定，由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司普通股的分红，但优先股可以先于普通股获得股息。但是，优先股的权利范围小，优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营没有投票权，但在某些情况下可以享有投票权；优先股的表决权有限，对于优先股股东的表决权，财务管理中有严格限制，优先股股东在一般股东大会中无表决权或限制表决权，或者缩减表决权，但当召开会议讨论与优先股股东利益有关的事项时，优先股股东具有表决权。
（一）优先股的分类
优先股的分类包括以下几个方面：
1.累积优先股和非累积优先股
优先股按股利是否可以累积，可以分为累积优先股和非累积优先股。其中，累积优先股，是指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年未给付的股息，有权要求如数补给。对于非累积的优先股，虽然对于公司当年所获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利，但如该年公司所获得的盈利不足以按规定的股利分配，非累积优先股的股东不能要求公司在以后年度中予以补发。一般来讲，对投资者来说，累积优先股比非累积优先股具有更大的优越性。
2.参与优先股与非参与优先股
优先股按是否能参与普通股分配股利，可以分为参与优先股和非参与优先股。其中，当企业利润增大，除享受既定比率的利息外，还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股，称为参与优先股。除了既定股息外，不再参与利润分配的优先股，称为非参与优先股。一般来讲，参与优先股较非参与优先股对投资者更为有利。
3.可转换优先股与不可转换优先股
优先股按是否能转换为普通股，可以分为可转换优先股和不可转换优先股。其中，可转换优先股，是指允许优先股持有人在特定条件下把优先股转换成为一定数额的普通股。否则，就是不可转换优先股。可转换优先股是日益流行的一种优先股。
4.可收回优先股与不可收回优先股
优先股按发行公司能否提前收回，可以分为可收回优先股和不可收回优先股。其中，可收回优先股，是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发行的优先股收回。当该公司认为能够以较低股利的股票来代替已发行的优先股时，就往往行使这种权利。反之，就是不可收回的优先股。
（二）发行优先股的原因
1.防止公司股权被稀释
优先股股东在企业经营管理上没有表决权，一般来说，公司发行普通股将稀释原有股权，在资本数量特定的前提下，发行部分优先股可以有效防止原有普通股对公司经营权控制的弱化。
2.调整公司的资金结构
由于优先股具有可赎回性，在考虑债务资本和股权资本的比例时，可充分利用优先股来达到调整资本结构的目的，实现最佳资本结构。
3.能有效维持举债能力
发行优先股是增加公司的股权资本，可以增加企业的负债额度，维持甚至提高企业的举债能力。
（三）优先股筹资的优缺点
1.优先股筹资的优点
优先股筹资的优点包括以下几个方面：
（1） 财务压力小。由于优先股没有到期日，也不是发行公司必须偿付的一项法定债务，当公司经营不善无法获利时，这种股利可以不用支付，从而降低了企业的财务风险。
（2） 财务上灵活机动。由于优先股没有规定到期日，它本质上是一种无限期借款。优先股是否收回，由企业决定，企业可在有利的条件下收回优先股，具有较大的灵活性。
（3） 不减少普通股的收益，也不稀释普通股的控制权。与普通股相比，优先股每股收益是固定不变的，只要企业获取的净利润高于优先股的资本成本，普通股每股收益就会上升；因为优先股无表决权，所以不会对普通股股东对企业的控制权有影响。
2.优先股筹资的缺点
优先股筹资的缺点包括以下几个方面：
（1） 资金成本高。由于优先股股利不能在税前扣除，也无法抵减所得税，因此其成本高于债务成本。这是优先股筹资的最大不利因素。
（2） 股利支付的固定性。当公司没有获取净利润时，可以不按规定支付股利，但这会影响企业形象，进而对普通股市价产生不利影响，损害到普通股股东的权益。当企业财务状况恶化时，仍需支付固定的股息，会加重企业的财务负担；当企业获取很大的净利润，想留更多的利润来扩大经营规模时，由于股利支付的固定性，便要占用一部分资金，会影响企业扩大生产经营规模。
二、可转换债券筹资
可转换债券是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股的企业债券。可转换债券属于混合型证券，既具有债券的一般特征，也具有未来转化为普通股的权利。
（一）可转换债券的特征
可转换债券有以下几个方面的特征：
1.债券性
与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。从这点看，可转换债券属于债务资本，到期需要还本付息。
2.股权性
可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。从这点看，可转换债券属于股权资本，具有表决权。
3.可转换性
可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票的增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。
（二）可转换债券筹资的优缺点
1.可转换债券筹资的优点
可转换债券筹资的优点包括以下几个方面：
（1） 利息成本较低。当公司赋予普通股期望值越高时，可转换债券利息越低。
（2） 发行价格较高。因为可转换债券到期可转换为股票，通常溢价发行。
（3） 相对于增发新股而言，可在一定程度上减缓股本扩张对公司权益的稀释，只有真正转股之后才形成实质威胁。
（4） 属于次等信用债券。在公司破产清偿的顺序上，与普通公司债券和长期负债等具有同等追索权利。顺序上在公司债券之后，先于优先股和普通股。
（5） 期限灵活性较强。可以转换为股票永久持有，也可以在规定的时间内要求偿还，因此在期限上具有较强的灵活性。
2.可转换债券筹资的缺点
可转换债券筹资的缺点主要包括以下几个方面：
（1） 对于企业而言，转股后将失去利息成本较低的好处，企业的加权资本成本将会上升。
（2） 股市预期良好，发行股票筹资比发行可转换债券筹资更为直接；股市预期低迷，若可转换债券不能强行转股，公司的还债压力会很大。
（3） 若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行时会遭受筹资损失。
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