项目投资综合实训

1．某企业拟投资建设一条新生产线。现有三个方案可供选择：A方案的原始投资为1 250万元，项目计算期为11年，净现值为958．7万元；B方案的原始投资为1 100万元，项目计算期为10年，净现值为920万元；C方案净现值为－12．5万元。行业基准折现率为10％。

要求：

（1）判断每个方案的财务可行性；

（2）用年等额净回收额法作出最终的投资决策（计算结果保留两位小数）。

2．某工业投资项目的A方案如下：项目原始投资650万元，其中：固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。全部投资的来源均为自有资金。该项目建设期为2年，经营期为10年。除流动资金投资在项目完工时（第2年末）投入外，其余投资均于建设起点一次投入。固定资产的使用寿命为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的残值。无形资产从投资年份起分10年摊销完毕。流动资金于终结点一次收回。预计项目投产后，每年发生的相关营业收入（不含增值税）和经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为33％，该项目不享受减免所得税的待遇。

该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资，建设期为0，经营期不变，其净现金流量：NCF0＝700万元。NCF1～10＝161．04万元。已知：（P／A，14％，10）＝5．216 1，（P／A，14％，12）＝5．660 3。

要求：

（1）计算该项目A方案的下列指标：①项目计算期；②固定资产原值；③固定资产年折旧；④无形资产投资额；⑤无形资产年摊销额；⑥经营期每年总成本；⑦经营期每年营业利润；⑧经营期每年净利润。

（2）计算A方案下列净现金流量指标：①建设期各年的净现金流量；②投资后每年的经营净现金流量；③项目计算期末回收额；④终结点净现金流量。

（3）按14％的行业基准折现率计算的A方案净现值指标为145万元，请据此评价该方案的财务可行性。

（4）请计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价该方案的财务可行性。

（5）利用年等额回收额法进行投资决策，从A、B方案中选出最优方案。