浙江信托业发展

四、浙江信托业发展

最近几年，随着修订后的《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》的颁布实施，信托业管理资产规模迅速扩张。从2007年的9400亿元扩张到2008年的1.2万亿元，接着到2009年底的2万亿元，再到2010年的3万亿元，四年时间内实现了9倍的增值。目前信托公司（不含正在重建和刚开业的公司）平均管理的资产规模约为400亿元，个别信托公司管理的信托资产规模已经达到净资产的50倍以上。

虽然信托业在过去几年得到迅速发展，但信托业具有区别于其他金融业天生的制度优势，全牌照反而使其难以形成明确的定位和核心竞争力。过去只要有利可图就一哄而上，往往在经济过热时期会推波助澜，通过各类项目和投资贷款导致信贷规模增加，影响宏观调控，从而在短短30年内经历了6次整顿，而在国家调控时期，信托公司也总是首当其冲，成为被整治的对象。我国信托业间歇性发展的特点比较突出。截至2009年末，我国的信托公司数量相对较少，中国信托业协会会员只有54家。

（一）浙江信托业发展现状

自1979年8月浙江省设立第一家信托投资基金——浙江省国际信托投资公司以来，浙江省金融信托业伴随着经济的发展和经济金融体制改革的深化，得到了迅速的发展。但随着我国对信托业的6次整顿及2008年、2009年我国信托业的重组热潮后，浙江省目前主要有三家有代表性的信托投资公司：杭州工商信托投资股份有限公司、中投信托有限责任公司和宁波市金港信托投资有限责任公司。

杭州工商信托投资股份有限公司是杭州市首家股份制金融企业，公司前身成立于1986年。公司历来秉承“诚实、信用、谨慎”的经营方针，以强大的业务创新能力和内控机制为依托，在激烈的市场竞争中树立了合规、信誉至上的良好形象。

2003年3月经中国人民银行核准，增资扩股后公司完成重新登记，目前注册资本已达32000万元。

公司的主要业务领域为：个性化的专业购并金融服务、金融市场边缘衍生产品服务。截至2009年12月31日，公司信托资产共计约52.0亿元，在全国54家信托公司中，排名49位。

中投信托有限责任公司（“中投信托”）的前身是原浙江省国际信托投资公司。浙江省国际信托投资公司创建于1979年8月，1983年12月经中国人民银行批准成为非银行金融机构，是国内最早经营信托投资业务的公司之一。在信托业第五次清理整顿中，公司更名为浙江省国际信托投资有限责任公司（“浙江国信”），成为浙江省首家获准重新登记的信托公司。

浙江国信自2002年9月起正式开展信托业务以来，共发行了融资租赁、贷款、股权投资、证券投资、经营权信托、银行债权转让等集合资金信托计划共7大类37个项目，信托资金规模近33亿元。2002年、2003年，浙江国信分别获得国债一级自营商资格和国债承购包销团甲类成员。截至2004年底，三年累计承销国债49亿元。

2007年3月，中国建银投资有限责任公司（“中国建投”）收购浙江国信原股东持有的全部股权。2007年4月，浙江国信获得一人有限责任公司营业执照，成为中国建投的全资子公司。经中国银监会批准，2007年11月，浙江国信更名为“中投信托有限责任公司”。中投信托注册资本为人民币5亿元。

截至到2010年12月31日，公司信托资产共计约200.8亿元，其具体的资产运用与分布情况如表8.2所示。

表8.2　信托资产运用与分布

宁波市金港信托投资有限责任公司前身是中国工商银行宁波市信托投资公司，系工行全资子公司，于1986年11月经中国人民银行总行批准设立。1994年改组为有限责任公司。1997年06月与工行脱钩，并更为现名。在全国金融信托机构第五次大规模清理整顿过程中，因合规经营，业绩突出，资产质量上乘，于1999年09月被人民银行确定为宁波市唯一具备保留资格的信托投资公司。2002年上半年，增资扩股成功，并获准重新登记（银复〔2002〕99号文），取得《中华人民共和国信托机构法人许可证》（编号K10213320001）及新的《企业法人营业执照》（注册号3302001002445）。公司现有注册资本人民币30700万元。截至2008年12月31日，公司信托财产共计3873184万元，其中正常类财产3864277万元，关注类财产3575万元，次级类财产5042万元，损失类财产290万元，不良资产率0.14%。

（二）浙江信托市场所面临的不利因素

（1）在宏观环境方面，当前宏观经济平稳运行面临复杂形势，经济结构调整压力加大，资源环境约束强化，改善民生和维护社会稳定任务艰巨。我国经济社会发展中的短期问题和长期问题交织，结构性问题和体制性问题并存，国内问题和国际问题互联，不确定因素仍然较多。

（2）在行业政策方面，信托的制度环境有待进一步完善，信托业发展必需的部分配套的相关法规（如《信托财产登记制度》等）尚未出台。但同时，监管部门对于行业的调控力度在加大，需要信托公司进一步加强合规风险和研发力量，注重营销体系建设，以求实现各类政策的正确解读和领会，实现业务持续创新，摆脱对银行过度依赖，降低信托产品行业集中度。

（3）在区域经济发展方面，浙江省受外部压力和自身结构调整的影响，全省经济增长的内在动力和活力有所增强，但结构性矛盾和深层次问题仍然突出。投资后续发展存在较大的不确定性，对公司新业务拓展和现有业务后期管理带来一定影响。

（4）在理财市场方面，理财市场竞争激烈，我省信托公司成为真正的资产管理机构的业务转型、客户结构优化和专业团队建设尚未完成。同时，国家着手对房地产行业进行深度宏观调控，限制购买商品房数量、大规模开建保障房、取消购房税费优惠、加强资金监管和投放、酝酿出台房地产税等等。预计2011年房地产调控政策使后续投资增长受到一定程度的压抑，需要审慎把握机会。

（三）浙江信托市场今后发展的思路

由于《信托公司净资本管理办法》颁布实施，对信托公司提出了更高的监管要求。浙江省信托公司应在充分理解该《办法》的前提下，开拓进取，积极创新，努力实现信托公司“二次转型”。

1.积极调整公司传统业务结构

从《办法》出台的背景可知，监管部门酝酿净资本管理由来已久，引导信托公司加大主动管理类信托产品的开发，培育核心资产管理能力的监管思路也在有步骤地实施，通过对净资本等风险控制指标的动态监控、定期敏感性分析和压力测试等手段，有效控制风险、通过净资本监管有效落实监管意图，可引导信托公司根据自身特点进行差异化选择与发展。信托业务发展模式重构是大势所趋，唯有积极应对才是信托公司的前途所在。信托公司应尽快认清形势，根据自身优势，迅速调整公司发展战略，重新布局公司业务体系，尽快培育自身核心能力，在新形势下获得发展的主动。

2.加强核心竞争力，提升产品附加值和科技含量

信托公司要实现可持续发展，就必须尽快提升信托资产自主管理能力这一核心竞争力。所谓的自主管理能力，就是信托公司从项目开发、产品设计、交易结构、风险控制、存续资产监控、信托资产收回，全程自主操作，拥有话语权和定价权，自动掌控，不再“受制于人”，为投资者获取令人满意的投融资收益和资产保值增值，利用信托公司业务人员的行业经验和专业知识进行积极有效的自主专业化管理，识别潜在风险并利用丰富多样的控制手段进行调节。信托公司还可以引入外部专业管理团队作为投资顾问，通过与投资顾问的合作提升自身主动管理能力，迅速构建一支高水平的专业化管理团队，确保信托财产按照委托人的意愿实现高效率运行。

3.转变观念，大胆尝试创新

证券投资信托业务一直是国内信托理财市场上的主力军，曾经占国内信托理财市场发行量近一半，浙江省信托公司也不例外。但从去年下半年开始，资本市场持续动荡，信托公司通往资本市场的路径屡遭封堵，传统证券投资信托业务的市场空间愈发受到挤压，面对此不利的现实情况，信托公司唯有改变观念，大胆创新，才能保持信托公司持续稳定发展。我省中投信托在2010年上半年进行的大胆尝试为其他信托公司做出了榜样。

中投信托公司在2010年上半年推出了“中投－会稽山股权投资集合资金信托计划”。该信托计划资金中有2800万～2850万元按1元/股的价格，受让天堂硅谷和浙江天堂硅谷恒通创业投资有限公司所持有的浙江天堂硅谷鲲鹏创业投资有限公司股权。该信托产品的主要特点是，该信托以股权方式投资于上述创投资公司而这个公司自己的投资方向正是国内上市公司定向增发项目和国内A股大宗交易等。通过这样的信托产品，信托公司在规避了直接投资于资本市场存在障碍的情况下间接投资于资本市场。

4.开辟新的营销渠道

在新的宏观形势下，信托公司的产品营销渠道必须两条腿走路，不能完全依赖以往银信合作地传统销售模式，信托公司应充分运用目前相对宽松和有利的政策环境与监管规定，立足区域，迅速辐射全国市场，以最大限度扩张自身的理财市场占有份额，挖掘高净值金融资产客户、合格投资者及机构投资者，大力开发不同门类、不同风险特色、不同收益水平的投融资项目，适应不同投资偏好和风险偏好的投资者需求，为投资者提供量身定做的、个性化、差异化的理财产品，从而逐步积累自身的忠实客户群和项目池与资金池，为高水准开展基金化信托创新业务创造条件。