【摘要】：因此，他认为从日本、中国、新加坡和瑞典等国家的实际来看，社会需求不足是当今通货紧缩形成的根本原因。克鲁格曼特别强调需求不足在不同的国家或在某一个国家的不同时期有着不同的社会制度根源。比如，当今日本经济面临的普遍需求不足主要是由人口因素造成的。
一、需求不足论
克鲁格曼认为，当今世界上发生的通货紧缩不是供给过剩造成的，而是起源于社会需求的不足。国际上流行的观点是从供给过剩的角度来解释当前的通货紧缩，认为科技进步使全球生产能力有了飞速的发展，造成全球生产能力的过剩，从而引发许多国家和地区的通货紧缩。克鲁格曼认为，仅从供给的角度解释是不充分的，这无法说明为什么日本、中国等国家要通过增加基础货币投放、扩大政府财政支出来刺激社会总需求。因此，通货紧缩不完全是由供给方面的因素造成的，肯定也存在需求方面的原因。他认为，之所以出现通货紧缩，必然是某些因素限制了需求的增加，如果需求相应增长了，就不会发生大量生产过剩，通货紧缩就不会发生。因此，他认为从日本、中国、新加坡和瑞典等国家的实际来看，社会需求不足是当今通货紧缩形成的根本原因。
克鲁格曼特别强调需求不足在不同的国家或在某一个国家的不同时期有着不同的社会制度根源。比如，当今日本经济面临的普遍需求不足主要是由人口因素造成的。20世纪70年代以后，日本人口出生率逐渐降低，而人口平均寿命大大延长，成为世界人口平均寿命最长的国家。这样，人口老龄化问题已趋于严重，结果是一方面年青一代的后续需求不足，另一方面由于缺乏完备的社会保障，更多的居民倾向于自己储蓄以备退休之用。社会人口的高储蓄率已制约了生活需求的增长。日本向外国移民也大量增加，尤其是青壮年中有知识、有技术的人员因为国内辛苦程度高，而收入水平相对降低，因而大批移居海外，造成日本适龄劳动人口逐渐减少，使企业预期收益下降，不愿扩大投资，这也使生产投资需求不足。
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