农业板块哪些股票有机会

二、稳健性检验

为了保证研究的严谨性，验证了上述模型的准确性。

1.交易换手率与股票价格信息含量之间非线性关系检验

借鉴陈梦根等(2007)的方法进行如下回归:

表4－24　交易换手率与股票价格信息含量之间非线性关系检验

从回归结果可以看到，模型的调整R²非常小，只有0.0058，F_i和F_i²的系数估计值在10%的水平下都不显著，根据这些统计指标值完全可以判断交易换手率与股票价格信息含量之间不存在非线性关系，线性回归方程是有效的。

2.分年度子样本检验

将所有选取的农业类上市公司分别按照2002、2003、2004……2009等8个子样本用模型4回归分析得到模型5～模型12，详细结果见表4－25。从中可以得出，除了2006年、2007年和2008年股票价格信息含量的回归系数为负以外，其他年度该指标的系数差异均不大，说明在我国进行股权分置改革实施的过程中，股票交易换手率与股票价格信息含量之间的关系表现了不同于其他年度的状况，国家宏观政策的实施影响了农业类上市公司股票价格信息含量与股票交易换手率的关系。交叉项股票价格信息含量和股票价格波动的回归系数在10%的水平下不显著，这和模型4的结果是一致的。而模型中ROA_i、MIR_i、UN_i三个指标的系数在各年度差异较大和模型4中结果也不一致，说明不同年份影响农业类上市公司的股票交易状况的因素有较大的差异，在资本市场环境发生变化时，农业行业板块同样随着市场发生变化。

本节以农业类上市公司为研究对象，以2002年1月4日～2009年12月31日为整体样本研究区间，对其股票价格信息含量进行分析研究发现:

(1)我国农业类上市公司中有59%的公司其股票价格信息含量显著地反映了公司基本面的特征，说明从行业角度反映了我国证券市场逐步成熟，也反映了我国农业类上市公司在证券市场的表现也逐步提高。

(2)农业类上市公司的盈利水平与其股票交易率表现出负相关的关系，因此，可以得出农业类上市公司的盈利水平越高，其投资者中投机的成分越小。由于农业类上市公司属于资本市场被投资者认为的“劣势板块”，所以，要想稳定农业类上市公司的投资者，管理当局更应该从提高企业的盈利能力、获利水平方面努力，从而有利于农业类上市公司在资本市场健康的发展。

(3)我国进行股权分置改革政策的实施对农业类上市公司的股票价格信息含量有非常显著的影响，在股权分置改革前我国农业类上市公司的股票价格信息含量逐年提升，在改革实施后，股票价格信息含量明显下降，随着市场的逐步成熟，信息传递的渠道和速度改善，在2009年股票价格信息含量中公司特征的信息表现又逐步提升。

(4)在分年度对子样本检验时，发现各年度影响农业类上市公司股票交易状况并不是一样的。随着资本市场的环境发生变化，农业类上市公司也随着发生变化。