西方商业银行利率风险管理的基本经验

四、西方商业银行利率风险管理的基本经验

西方商业银行的利率风险管理是随着银行经营环境和监管法规的改变而演化的。在20世纪30～70年代，美国银行的存贷款利率只能在联储Q字条例中规定的利率下限上波动，与市场资金供求关系存在相当程度的脱节，并造成所谓的脱媒现象。相应地，商业银行的利率风险及利率风险管理受到很大的限制。真正意义上的商业银行利率风险管理始于80年代初。1978年Q字条例取消后，银行第一次被允许为吸收存款而自由竞争，金融管制逐步放松，但利率风险管理经验的缺乏造成了储贷银行（S＆L）倒闭。商业银行逐步意识到利率风险管理的重要性，开始研究利率变动对银行利差的影响，也就是重新定价缺口（repricing gap）分析。但是银行缺口头寸并非导致银行净利差变化的惟一原因，资产负债结构中还存在着诸如基本点风险、选择性规定等风险，因而需要对银行承受的利率风险全面衡量。

90年代以来，由于银行资产的多样化及金融衍生工具的发展，银行的资产负债表日益被视为可以在市场交易的有息证券组合，利率风险管理的任务转向分析利率变动对银行资产、负债的市场价值及资本净值的影响。以衍生工具为核心的金融工程技术的迅速发展，更为现代商业银行有效控制金融风险、实施科学的利率风险管理提供了重要的技术支持。商业银行运用这些技术规避利率风险时，管理者需要精确测定风险暴露的数量，并有针对性地将非系统风险、与收益无关的风险剥离出来。J．P．Morgan最早提出的市场风险测量技术VAR（value at risk），目前已广泛运用在西方商业银行利率风险管理的随机规划模型中。

总结西方各国商业银行应对利率市场化和进行利率风险管理的基本经验，可以归纳为以下几点：

（一）设立利率风险管理的决策机构和日常监控机构

西方商业银行利率决策机构大多为资产负债管理委员会（即ALEO）。80年代以来，随着各国利率市场化进程的推进，利率风险管理已日益成为西方商业银行资产负债管理的核心内容之一。同时，西方商业银行通常还指定某一资产负债管理部门承担利率风险管理职责，负责利率风险的日常监控。以汇丰银行（HSBC）为例，该行不仅在集团总部设有资产负债管理委员会，而且在各分行也设有资产负债管理委员会，负责整个集团或本分行范围内所有利率和汇率风险管理中重大事项的决策。同时，汇丰银行的利率风险管理职能由资产负债管理部负责，其他业务部门按照该部门确定的内部资金转移价格将各金融产品风险转移至该部门，由该部门将风险转移至市场上。

（二）建立“风险—效率”定价机制

在存贷款定价的决策机制上，西方各大银行都有完善的兼顾风险控制和经营效率的金融产品定价机制。其基本做法：一是由总行公布或规定适于全行的基准利率。西方国家大银行总部在确定本行的存贷款基准利率水平时，通常以中央银行利率（如再贷款利率、再贴现利率或回购利率等）、同业拆借利率（如LIBOR）或国库券利率为基准，与这些利率之间保持着一定的利差水平。二是总行通过授权分别规定不同分行在总行公布或规定的基准利率基础上的浮动权限（这一浮动权限通常以若干个基本点来表示）。在决定各分行利率浮动幅度时，则主要考虑各行所在地区经济发展差别和当地同业竞争差别等因素。

在定价策略的选择上，被称为货币中心银行的大银行在市场上占有主导地位，因此它们通常选择价格领导式策略，其所确定的利率水平在很大程度上影响着整个行业的市场利率水平；而中小银行大多采取价格跟进式策略。

（三）建立利率风险计量系统

西方各主要商业银行特别是大银行均参照巴塞尔协议的规定建立了严密的内控制度。这一内控制度的关键是建立一个能够评估与银行资产、负债和表外业务头寸相关的所有重大风险的利率风险计量系统。该系统具备以下两方面特征：一是包含所有交易和非交易业务所形成的利率风险头寸，能够分析再定价、收益曲线、基准与期权风险状况等所有主要的利率风险来源，并按照与银行业务范围相符的方式评估利率变动的影响；二是该系统为银行的利率风险整体水平划定了风险限额。通过该系统的有效运用，使银行达到将可能的利率风险限制在事先设定的范围之内的利率风险管理目标。在风险计量方法上，西方商业银行主要采用VAR方法（即在险价值法）。该方法能够较好地衡量利率、汇率等市场风险所可能给银行造成的损失。

（四）运用现代利率风险管理技术

西方商业银行利率风险管理技术起初只是运用简单的缺口分析，但从80年代起，已迅速发展到持续期分析，进而运用净现值分析，90年代起已大量使用动态模拟分析，目前还开始尝试运用CAPM分析，与此同时还普遍进行应力测试。不少商业银行在借鉴共性分析模型（如SENTERO MODEL）的基础上，开发适合本行特点的高度个性化的分析软件。