累积能量线

第四阶　基础指标

一、KDJ指标

（一）基本原理

随机指标又称KD线、随机指数，是指以K线和D线的组合变化来说明市场价格变化的技术指标。它在图表上是由K和D两条线所形成，因此也简称KD线。随机指标是根据统计学的原理，通过一个特定周期（常为9日、9周等）内出现过的最高价、最低价及最后一个计算周期的收盘价及这三者之间的比例关系，来计算最后一个计算周期的未成熟随机值RSV，然后根据移动平均线的方法来计算K值、D值与J值，并绘成曲线图来研判股票走势。而移动平均线是以收盘价来计算的，因而无法充分表现股价的波动情况，也就是说移动平均线无法表现当日或最近数日的最高价、最低价。KD指标弥补了这个缺点，将移动平均线的应用发挥得淋漓尽致，对掌握中短期的行情趋势具有重要意义。

（二）应用原则

下面结合图4-1，介绍KDJ指标在实践操作中的运用。

（1）超买超卖研判：K值在80以上，D值在80以上为超买的一般标准。K值在20以下，D值在30以下为超卖的一般标准。

（2）背离研判：当随机指标处于超买区并形成了两个逐级下降的峰，而价格却持续上涨的时候，就构成了看跌背离信号，一般称之为顶背离；当随机指标处于超卖区并形成了两个逐级上升的峰，而价格却持续下跌的时候，就构成了看涨背离信号，一般称之为底背离。随机指数与价格走势产生背离时，一般为转势的信号，表明中期或短期走势已到顶或见底，此时应选择正确的买卖时机。

（3）随机指标交叉研判：由于K线与D线反映价格变动趋势有快、慢之分，因此其交叉往往具有一定的预示意义。一般来说，当K值大于D值时，表明当前是一种向上涨升的趋势，因此，当K线从下向上突破D线时，是买进的信号；反之，当D值大于K值，表明当前的趋势向下跌落，因而K线从上向下击穿D线时，是卖出信号。

图4-1

（4）K线与D线的交叉突破，在80以上或20以下较为准确，KD线与强弱指数不同之处是，它不仅能够反映市场的超买或超卖程度，还能通过交叉突破达到出现买卖信号的功能。但是，当这种交叉突破在50左右发生，走势又陷入盘局时，买卖信号应视为无效。

（三）注意事项

（1）随机指标的交叉只有在其他条件，如发生在超买（卖）区、多次相交、右侧相交等同时具备时，其发出的买入、卖出信号失误的概率才会减少，只有满足一定条件后才可以作为决策的重要依据。

（2）随机指标的分析、运用必须附属于基本的趋势分析，从这个意义上说，KDJ只是一种辅助指标。市场的主要趋势是压倒一切的，在一次大级别的趋势降临时，KDJ指标的作用显现出微不足道，甚至有误导作用。

（3）在使用中，常有J线的指标，J=3K-2D。其目的是求出K值与D值的最大乖离程度，以领先KD值找出底部和头部。J值大于100时为超买，J值小于10时为超卖。

二、CCI指标

（一）基本原理

CCI指标又叫顺势指标，是专门测量股价是否已超出常态分布范围，属于超买超卖类指标中较特殊的一种。CCI指标没有运行区域的限制，波动于正无限大和负无限小之间，但是，和所有其他没有运行区域限制的指标不一样的是，它又不需要以0为中轴线，CCI指标有一个相对的技术参照区域：+100和-100。按照指标分析，CCI指标的运行区间也分为三类：+100以上为超买区，-100以下为超卖区，+100到-100之间为震荡区，但是该指标在这三个区域当中的运行所包含的技术含义与其他技术指标的超买与超卖的定义是不同的。首先在+100 到-100之间的震荡区，该指标在此区域内基本上没有意义，不能够对大盘及个股的操作提供多少准确的研判，因此它在正常情况下是无效的。如果说以0～100为范围的超买超卖指标，专门是为常态行情设计的。那么，CCI指标就是专门对付极端行情的。也就是说，在一般常态行情下，CCI指标不会发生作用。

（二）CCI的应用原则

下面结合图4-2，介绍CCI指标在实践操作中的运用。

图4-2

CCI指标的实战运用主要是集中在CCI指标区间的判断、CCI指标的背离、CCI曲线的走势和CCI曲线的形状等几个方面。

（1）CCI处于＋100～－100的常态区，当CCI指标从下向上突破+100线而进入非常态区域时，表明股价脱离常态而进入异常波动阶段，中短线应及时买入，如果指标突破伴随着量能配合，则买入信号更为可靠。

（2）CCI处于＋100～－100的常态区，当CCI指标从上向下击穿-100线而进入另一个非常态区间时，表明股价的盘整阶段已经结束，将进入一个较长的探底周期，此时应迅速离场或持币观望。

（3）当CCI指标从上向下突破+100线而重新进入常态区间时，表明股价的上涨阶段可能结束，将进入一个较长时间的震荡盘整周期，此时应及时离场观望。

（4）当CCI指标从下向上突破-100线而重新进入常态区间时，表明股价的探底周期基本结束，又将进入一个盘整蓄势阶段，此时应逢低买入潜力股票。

（5）当CCI指标在+100～-100线的常态区间里波动时，则可以用KDJ、RSI等其他常态超买超卖指标进行研判。

（三）注意事项

（1）顺势指标是指当股价创新高时而CCI指标未能创新高，二者发生背离，其后往往伴随股价重新进行修正。

（2）由于中国股市现阶段没有做空机制，使得CCI指标突破向下-100时，只能止损出局，而没有做空赢利的机会。

三、ROC指标

（一）基本原理

ROC又叫变动率指标，显示的是当前价格与一段时间以前价格的差价变动率。该指标综合了RSI、W%R、KDJ、CCI等指标的特点，既适用于常态行情监测，也适用于极端行情监测，从而能够较为准确地把握买卖时机。

ROC指标是利用物理学上的加速度原理，以当前周期的收盘价和N周期前的收盘价进行周期比较，通过计算股价在某一周期内收盘价变动的速率，应用价格的波动来测量股价移动的动量、衡量多空双方买卖力量的强弱，达到分析预测股价的趋势及是否有转势的意愿的目的。

ROC指标主要是测量价位动量的一种方法。ROC在0轴上下波动，若ROC值在0轴之上且继续上升，表示上涨动量继续增加，ROC可以上升无限大。ROC值在0轴以下，且ROC继续下行，表示下降动量仍然增加，可以下降无限。

（二）ROC的应用法则

下面结合图4-3，介绍ROC指标在实践操作中的运用。

图4-3

（1）从ROC的取值方面。ROC自上而下击穿0轴，是卖出信号。反之，ROC自下而上突破0轴，是买入信号。这是由ROC描述股价变动速度的特性而定的。

（2）当股价创新高，而ROC并未同步上升时，上涨动力减弱，此形态为背离现象，应慎防趋势逆转向下。

（3）股价创新低点，而ROC并未同步下降时，下跌动力减弱，此形态为背离现象，应逢低买入。

（4）若股价与ROC在低水平同步上升，显示短期横盘震荡或股价短期会有反弹现象。

（5）若股价与ROC在高水平同步下降，显示短期横盘震荡或股价短期会有下跌现象。

（三）注意事项

（1）个股的股价波动特性不同，其超买超卖的极限值也各有不同。

（2）操作周期的不同决定了确认超买超卖的极限值也各有不同。

（3）行情属于短线脉冲行情，还是属于较大的波段行情等对于ROC超买超卖的极限值的设定也各有不同。

四、RSI相对强弱指标

（一）基本原理

根据股票的供给与需求之间的内在联系，测算股票交易中买方力量和卖方力量的强弱程度，以判断股票价格的走势。而测算买方力量和卖方力量的指标，便是相对强弱指标RSI。相对强弱指标通过比较一段时期内的平均收盘涨幅和平均收盘跌幅来研判多空双方的动向和力量，并据此预测趋势运行的方向。目前，相对强弱指标RSI是股票市场中最常用的技术分析指标之一。

（二）RSI指标应用原则

下面我们结合图4-4，介绍RSI指标在实践操作中的运用。

图4-4

（1）由于受计算公式的限制，不论股价如何波动，RSI指标的值均在0与100之间。

（2）RSI指标处于50以上运行表示为强势市场，反之若处于50以下运行表示为弱势市场。

（3）RSI指标多在70与30之间波动。当短期RSI指标上升至80时，表示市场已出现超买现象，一旦继续上升，达到90以上时，则表示已出现严重超买现象，股价已形成头部，上升趋势将发生逆转。

（4）当RSI指标下降至20时，表示市场出现超卖现象，如果一旦继续下降至10以下时，表示股价已进入严重超卖区域，股价极可能出现触底回升的现象。

（5）超买及超卖范围的确定还取决于两个因素：第一个因素是市场的特性，波动较小且较稳定的市场一般可以规定70以上为超买，30以下为超卖。波动较剧烈的市场可以规定80以上为超买，20以下为超卖。第二个因素是计算RSI时所取的时间参数。例如，对于6日、12日短期RSI，可以规定80以上为超买，20以下为超卖。对于24日、48日中期RSI，可以规定70以上为超买，30以下为超卖。应当注意的是，超买或超卖本身并不构成买卖的信号。有时突发事件导致行情变化得过于迅速，RSI指标失真现象严重，这时RSI的超买或超卖往往就失去了其作为出入市警告信号的作用。

例如在牛市初期，由于波动频繁，RSI往往很快进入80以上超卖区域，并在此区域内停留较长时间，但这并不表示上升趋势将要逆转。恰恰相反，此形态是一种强势的整理。只有在牛市末期或熊市中，超卖才是较可靠的买入信号。因此，一般不宜在RSI进入非正常区域时就立即采取买卖行动，最好是在股价本身也发出转向信号时再进行交易。在很多情况下，恰当的买卖信号是：RSI进入超买超卖区，然后又穿过超买或超卖的界限回到正常区域，得到价格方面的确认，才能采取实际的行动。

（6）当RSI指标上升而价格反而下跌，或是RSI指标下降而价格反趋上涨，这种情况称之为“背离”现象。当RSI在70～80时，股价创出新高而RSI指标确不能相应创出高点，这种现象就是“顶背离”；当RSI指标在20～30时，股价创出新低而RSI不能相应创出低点，这种现象就是“底背离”。这种RSI指标与价格变动产生的背离现象，通常被认为是市场趋势即将发生重大反转的信号。

（三）注意事项

（1）相对强弱指数能显示市场超卖和超买，预期价格将见顶回落或见底回升等，但RSI只能作为一个警示信号，并不意味着市场趋势必然的发展方向，尤其在市场处于剧烈震荡时，超买或超卖，必须参考其他指标进行综合研判，不能单独根据RSI发出的信号而作出买卖决定。

（2）RSI指标发出的背离信号通常都是事后确认的，而且这背离信号发生之后，行情并不一定出现反转现象。有时需要连续多次发出背离信号才会真正发生趋势反转，因此这方面研判需要不断分析历史走势以提高准确性。

（3）在牛皮行情中RSI指标徘徊于40～60，虽有时突破阻力线和压力线，但股价并无实际变化。

五、BIAS乖离率

（一）基本原理

乖离率，BIAS简称Y值，是移动平均原理派生的一项技术指标，它是通过一定的数学公式来计算股价在波动过程中与移动平均线出现偏离的程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成可能的回挡或反弹，以及股价在正常波动范围内移动而形成继续原有势的可信度。

乖离度的测市原理指出，如果股价偏离移动平均线太远，不管股价在移动平均线之上或之下，现有的运行趋势都很难维持太长的时间，而且随时会有反转现象发生，使股价再次靠近移动平均线，而乖离率则表示股价偏离趋向指标的百分比值。

BIAS指标计算公式：

Y值＝（当日收市价－N日内移动平均收市价）/ N日内移动平均收市价×100%

其中，N日为设立参数，可根据选用的移动平均线日数设立，一般可分定为6日、12日、24日和48日，也可按10日、30日、48日设定。

（二）应用原则

下面结合图4-5，介绍BIAS指标在实践操作中的运用。

图4-5

（1）乖离率可分为正乖离率与负乖离率，当股价与移动平均价一致时，乖离率为零；当股价在移动平均线价上时，其乖离率为正，反之则为负。通常来说，正的乖离率越大，表明多头获利回吐压力越大，是卖出信号；负的乖离率越大，表明空头回补可能性越大，是买入信号。

（2）6日乖离率大于＋3%以上为超买现象，是卖出时机；当其小于-3%以下时为超卖现象，为买入时机。

（3）12日乖离率大于＋6%以上为超买现象，是卖出时机；当其小于-6%以下时为超卖现象，为买入时机。

（4）24日平均线乖离率大于＋9%以上为超买现象，是卖出时机；当其小于－9%以下为超卖现象，为买入时机。

（5）由于受重大突发事件影响，指数和股价容易产生短暂的暴涨与暴跌，股价与各类平均线的乖离率进而出现过高或过低现象，但这仅能视为特例，不能作为日常研判标准。

（6）每当股价与平均线之间的乖离率达到最大百分比时，就会向零值靠拢，这是葛兰碧法则所揭示的股价运行规律。

（7）在上升趋势中，如股价因回调出现负乖离，是买入时机。

（8）在下降趋势中，如股价因反弹出现正乖离，是卖出时机。

（三）注意事项

（1）BIAS指标非常适合于做买入决策时参考，但在卖出信号的研判上存在一定的滞后性。

（2）BIAS指标对于研判新上市的股票，其效果非常有限。而且，由于BIAS的参数是60日，因此，新股上市三个月内是无法显示BIAS数据的。

（3）当股价运行在一个较大的下降周期过程中时，运用BIAS指标来研判短线进出的时机是困难的，不仅仅是BIAS指标，凡是在整个下降趋势过程中，使用任何的技术指标作为买入依据都是极其危险的。

（4）运用BIAS指标交易时，该指标在低位成交密集区域显现出独特的优势，但尽量不要在高价位区域运用BIAS指标。低位区域筹码较为分散，BIAS指标较能反映实际情况。而在高位区域，由于机构投资者需操纵股价达到出货目的，BIAS指标经常出现失真现象。

六、OBV累积能量线

（一）基本原理

累积能量线（OBV）又称为能量潮，又叫成交量净额指标。累积能量线（OBV）指标的理论基础是“能量是因，价格是果”，即价格的上升要靠资金能量堆积才能达到目的，是从成交量变动趋势来分析价格趋势的技术指标，是将成交量值数量化制成趋势线，配合价格趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系来研判市场活跃程度。

累积能量线的基本理论是股价变动与成交量值间的相关系数极高，且成交量值为股价变动的先行指标，股价的短期波动与公司业绩优劣并不完全吻合，而是受市场人气的影响。因此，根据成交量的变化，可以研判股价的波动方向。

（二）应用原则

OBV指标的使用必须配合价格走势，才具有判断意义。OBV可用以判断筹码是趋于集中或分散，尤其是价格处于盘整时。下面结合图4-6，介绍OBV指标在实践操作中的运用。

图4-6

（1）当股价盘整或小跌，OBV指标呈现缓慢上升时，则显示市场可能有机构投资者在做集中筹码的动作，可视为逢低买入信号。

（2）当股价持续上涨，而OBV指标却在逐级下降时，显示市场筹码正趋于分散，主力拉高出货的嫌疑极大，是卖出信号。价格盘整许久，当股价出现突破时，需配合OBV指标来检验成交量是否伴随着价格上涨而增加。如果呈现价升量增的态势时，则视为有效突破，此时为买进信号。

（3）当股价上升而OBV线下降时，表示量能不足，股价后续上升乏力。

（4）当股价下跌而OBV线上升时，表示买盘踊跃，股价即将止跌回升。

（5）当OBV线暴升，不论股价是否暴涨或回跌，表示能量即将耗尽，股价进入头部区域，上涨趋势将会逆转。

（6）OBV线的走向与价格曲线产生“背离”时，此时无论股价处于上涨趋势还是下跌趋势，都随时有反转的可能。

（三）注意事项

（1）OBV线是根据成交量的变化统计绘制而成，因此OBV线属于技术性分析，与经济性的基本分析无关。

（2）OBV线是短期操作技术的重要参考指标，仅涉及价和量的技术因素，与基本因素无关，同时OBV线也不能有效反映当期市场的转手情况。因此适用范围仅限于短期操作，不适于长线投资。

（3）由于股市总成交值或个别股成交量巨大，导致当日股价波动大，但加权股价指数或收盘价却与前一日无甚变动，此时OBV线的累积数与前日相同。就线而言，表示这一日没有什么信号，收盘价或指数虽不涨不跌，但实质结构与人气动向都已改变，OBV线却毫无反应。

七、DMI动向指数

（一）基本原理

动向指数（DMI）又叫移动方向指数或趋向指数，是属于趋势判断的技术性指标，其基本原理是通过分析股票价格在涨跌过程中买卖双方的均衡点，即买卖双方受价格变动之影响而发生由均衡到失衡的循环过程，从而提供对趋势判断的依据。

动向的指数有三条线：上升指标线（+DI）、下降指标线（-DI）和平均动向指数线（ADX）。三条线均可设定天数，一般为14天。

（二）应用原则

下面结合图4-7，介绍DMI指标在实践操作中的运用。

图4-7

动向指数在应用时，主要是分析上升指标（+DI）、下降指标（-DI）和平均动向指数（ADX）三条曲线的关系，其中+DI和-DI两条曲线的走势关系是判断出入市的信号，ADX则是对行情趋势的判断信号。下面结合图4-7，介绍DMI指标在实践操作中的运用。

（1）当+DI向上突破-DI，便是买入信号，若ADX止跌回升，则涨势更强。当ADX上升至某一水平，便趋势反转，则显示后市纵使上升，升势也会抑制，且这种高位盘整走势不会维持太长时间，便会转为下跌，直到ADX再掉头回升为止。

（2）当-DI向上穿越＋DI，或＋DI向下击穿-DI，便是卖出信号，若ADX继续向上走高，便会出现快速急跌走势，直至ADX掉头回落，才能确认底部的出现，后市的跌势将趋于缓和，并且出现反弹上升的走势。

（3）当股价见顶时，ADX会随之见顶，此时ADX在70左右，故ADX线有辅助研判涨跌趋势的作用。

（4）当＋DI和-DI相交叉，出现了买卖的信号，随后ADX与ADXR相交，便是最后结束买卖的信号。

（5）ADX脱离20～30向上攀升时，不论当时的价格正往上涨或者往下跌，都可以判定，将引发一波较大级别的行情。

（6）ADX位于＋DI和－DI的下方，特别在20以下时，显示股价短期难以有所表现，处于沉闷的底部盘整期，此时，应退出市场观望。

（7）ADX一旦高于50以上，忽然转弯向下反转，此时，不论当时的价格处于上涨或者下跌，都代表趋势即将反转。

（三）注意事项

（1）尽量避免使用DMI指标进行短线交易，在使用时可将指标周期设置参数7天或14天。即使进行短线操作也不要随意缩短指标周期，同时，操作过程中可采用分时走势图。

（2）将＋DI和－DI的交叉信号视为辅助指标，只用来研判股价涨落的趋势，配合ADX数值来研判行情趋势。在把握买卖点时可以借助MACD、KDJ等中短线指标。