【摘要】：公司的股利政策也许会受股东们对于股利所需缴纳的个人所得税税率差异的左右。而这种多留少派的股利政策可以给股东们带来更多的资本利得收入，达到少缴纳所得税的目的，从而有利于达到股东财富最大化的理财目标。公司外部的、股东自行的投资机会也会影响公司的股利政策。若公司支付了股利，有可能以后会通过发行新股为新的投资项目筹资，新股发行会影响公司大股东中的决策团体对公司的控制地位，使其控制权被稀释。
三、股东的影响
1.税负的影响。公司的股利政策也许会受股东们对于股利所需缴纳的个人所得税税率差异的左右。例如，对于股东来讲，由于资本利得的实际所得税率低于股利，对这两种所得均需纳税的股东来讲，必然会偏好资本利得而不是股利。如果一个公司的很大比例的股东均有这种偏好，则其股利政策将倾向于多留盈利少分派现金股利。而这种多留少派的股利政策可以给股东们带来更多的资本利得收入，达到少缴纳所得税的目的，从而有利于达到股东财富最大化的理财目标。
2.股东的投资机会。公司外部的、股东自行的投资机会也会影响公司的股利政策。如果股东有较好的外部投资机会，或者说如果公司将留存收益用于再投资所得报酬率低于股东个人单独将股利收入投资于其他风险相同的投资机会所得的报酬，则该公司就应该多支付股利给股东，而不是多留存盈余。
3.控制权的稀释。若公司支付了股利，有可能以后会通过发行新股为新的投资项目筹资，新股发行会影响公司大股东中的决策团体对公司的控制地位，使其控制权被稀释。公司的大股东为了保持其控制地位，有可能会选择低股利支付率而使公司用留存收益投资。这样的股利政策目的不在于使股东财富最大化，而在于保持现有大股东的控制权。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
