策略性剩闲——最聪明的人

三、策略性剩闲

最聪明的人不把行情做到头，适可而止，见好就收，而决不要等到行情已现逆转之后才行动。

正确的行动点在A点，而不是B点。

图21　策略性剩闲

事物永远在波浪中、在曲折中、在否定之否定中前进，直线前进意味着死亡。

在看到有利因素的同时更要努力寻找不利因素；在看到不利因素的同时也要努力去寻找有利因素。

要敢于和善于否定自己，要主动进化。在形势一片大好时，要假设处于A点，经常准备创新，创新也许会死亡，但不创新必死亡。

效率思想是祸根。在证券市场尤其如此。

所以，我们应追求的是主动进化，持续创造。现有的成熟的业务、产品、方法、策略等永远要准备放弃，而且是有系统的放弃，有系统的创新，永远假定此类业务、产品、策略处于A点。股票指数之所以能够长时间持续上升，不是因为其中的每一个股票都持续上升，而是因为上市股票有优胜劣汰机制，差的退市，优的进来。一段时期内由主导经济的某几个产业带动指数上涨，下一个时期是由另一些新兴的产业带动指数上涨，所以指数才长期看是上升的，它给人一种假象，买入股票长期持有即可享受指数上升带来的收益，差矣！若要紧跟指数，必须随指数成份股的调整而调整所持有的股票，跟上时代的步伐。

做正确的事比正确地做事更重要。试着把事情做对而不是挣钱。以此种心态入市，有利于保持开放客观的平常心，会使成功几率大大增加。

许多时候，我们已感到危险在迫近，比如股市太狂热、房地产市场有些不正常（价格升得太快），但我们往往被眼前的假象所迷惑，认为也许这种景象还会延续相当长的时间，自己能够在更高的位置退出，或认为自己能够在趋势转化时能够逃脱，厄运不会降到自己头上。但事实已反复证明，此时正是顶点，正是退出的好时机，不要妄想抓住顶部极点，不要太贪心，不要太自负，要留出足够的空余时间、空余空间、空余现金给那些傻瓜们去赚吧。这就叫“策略性剩闲”。

留出足够的空余现金是渡过经济危机的不二法门，逆向操作已被证明是对付此类现象的法宝。一般的经济学常识告诉我们，利益（收益）最大化（单位时间内）是我们理性人所追求的理所当然的目标，但当我们按照此目标所指引的方法去行动之后，结果往往事与愿违或适得其反。这或许是一个“啤酒游戏”的翻版，在此游戏中所谓“聪明人”输得最惨，傻瓜反而是最大的赢家。这是因为参加游戏的人中聪明人太多，傻瓜太少。在此类游戏中有一个隐含的目标，即少数人赢、多数人输，既然少数人是傻瓜、多数人是聪明人，所以以上结果也就显而易见了。

效率是祸根。人们不想让一分钱休息，以赚取可能的最后一分钱；人们认为越快越好，收益越高越好；认为越省越好，成本越低越好，收益越高越好。但实际情况是，赚取合理的利润才是健康的心态，这样，心中就会有一杆秤，知道现在所处的状态，明晰现在应采取的正确行动，而决不冒险赚最后一分钱。

沃仑·巴菲特的1/3安全边际原理（将在后面讲到）既符合策略性剩闲原理，又符合市势运动由经济规律和自身反射性共同掌控的原理（使之矫枉过正）。这种反射性不仅指市势本身的自我增强或自我溃败，同时也指这种市势本身对经济基础的影响反过来同时影响市势的发展，或者说，分为几个阶段如图22所示：

图22　市场与经济规律和反射规律间的关系