东京证券交易所

（二）东京证券交易所

东京证券交易所是依据1948年制定的《证券交易法》成立的社团法人，东京证券交易所的会员是依据日本法律成立的证券公司，分为正式会员和经纪会员。正式会员必须是以证券业为主要业务、而且是以本交易所的交易为重要业务的证券公司，正式会员可以直接按照投资者的委托在证券市场上进行交易；经纪会员则必须是以媒介有价证券买卖为专业、而且以媒介正式会员之间在东京证券交易市场上的买卖为主要业务的证券业者，经纪会员并不是按照自己的计划或一般顾客的委托在交易所市场进行买卖交易，而只是媒介正式会员之间的交易。作为正式会员的证券公司最低注册资本为1亿日元，经纪会员的最低注册资本为400万日元。

东京证券交易所的最高决策机构是一年一度的会员大会，日常决策机构是理事会。理事会由会员大会选举产生，负责决定交易所的运营和管理等重要事项。理事会由1名理事长和23名理事组成，其中在23名理事中有4名是由正式会员选举产生的非会员理事，称为公益代表理事。理事长由会员理事和非会员理事选举，经1/3的正式会员同意后产生。理事会设事务局作为执行机构。

交易所日常事务由理事长和常务理事负责，常务理事共6名，由理事长在得到半数以上理事同意的条件下选任。

交易所设有监察机构，由正式会员中选出的2名会员监事和公益代表理事中选出的常任监事人组成。监察机构负责监督交易所的业务和会计。

交易所设有专门的咨询机构，和会员财务、业务和证券政策等常设委员会。

东京证券交易所在组织管理上吸取了英国自主管理的自律原则，但按照美国的管理模式建立了严格的管理制度。

东京证券交易所的管理主要体现在四个方面：一是市场管理，提供现代化的设施；二是会员管理，审核会员资格，决定会员的进出和会费；三是交易管理，负责交易的记录和交割；四是公布行情。

日本政府负责管理证券市场的机构有大藏省证券局、财务局和证券交易审议会，分别负责制定证券市场管理政策，对市场参与者进行指导和监督，并对重要事项进行审议，提出建设性意见等。

东京证券交易所在政府机构的指导下，制定了严格的上市审查标准。交易所把股票市场分为两个，规定上市公司的股票必须先在第二部市场交易，然后才能进入第一部市场。对于第一部市场上的股票，如果其指标下降到低于第一部市场上市标准，则降到第二部市场交易。由此，两个市场的上市标准也是不同的，第一部市场上市标准比第二部市场上市标准更严格。具体如下。

第二部市场上市审查标准主要有以下几条：

（1）注册资本。营业主体在东京地区的公司，注册资本不得低于5亿日元。

（2）中小股东人数（持股在500股至50000股者）。2000人以上。

（3）中小股东持股比例。上市股票不足2000万股的中小股东持股25％以上，上市股票为2000万～6000万股的，每100万股增加20％以上。

（4）成立日期。公司已成立5年以上，并将继续营业。

（5）净资产额。15亿日元以上。

（6）净利润额。最近3年净利润分别不低于2亿、3亿、4亿日元。

（7）股息。最近3年平均每股股息在5日元以上，并且预计不会下降。

（8）财务记录。最近3年无虚假记载，最近1年审查意见为“无保留意见”。

第一部市场上市审查标准主要有以下几条：

（1）注册资本。不得低于10亿日元。

（2）浮动股东数。3000人以上。

（3）浮动股票数。上市股票不足6000万股的每300万股增加25％以上，上市股票超过6000万股的，每1200万股增加10％以上。

（4）交易额。在一个交易日为20万股以上。

（5）股息。最近3年平均每股在5日元以上，并且预计不会下降。

（6）财务记录。最近5年无虚假记载。

公司股票上市后，如果不满足上述条件，将被中止上市。

另外，东京证券交易所还有严格的信息披露制度和限制投机规则，以保证证券市场的健康发展。

对东京证券交易所适应的法规有：《公司法》、《证券交易法》、《证券投资信托法》、《担保公司信托法》及有关行政法规和自律制度，其中最基本的是1948年制定的《证券交易法》和证券交易所规则，如《证券上市规则》、《公平交易规则和统一交易规则》等。

东京证券交易所最著名的股票指数是日经股价指数，它由日本经济新闻社自1950年起开始发表，采用东京证券交易所上市的225种股票价格计算出的10种价格平均股价，因此又称“日经225种股票指数”。另一个是东证股票价格指数，是东京证券交易所第一市场全部挂牌股票的价格指数，从1969年7月开始发表，以1968年1月4日为基准日计算出的第一部市场股票的综合价格指数。