波浪理论的介绍与运用

第三节　波浪理论的介绍与运用

波浪理论概述

不断变化的股价结构性形态反映了自然和谐之美。根据这一形态提出的相关的市场分析理论，成为波浪理论。波浪理论发现，市场上的波动形态会重复出现，出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。这些呈结构性的形态可以连接起来形成同样形态的更大图形。通过演绎归纳用来解释市场的行为，并运用波动原理预测后市，这就是久负盛名的波浪理论。

股价的波动与在自然中的潮汐现象极其相似。在多头市况下，每一个高价都会是后一波的垫底价。在空头市况下，每一个底价都会是后一波的天价。如果投资者能审时度势，把握股价的波动大势趋向，不必老围着股价的小小波动而忙出忙进，而随着大势一路做多或一路做空，这样既能抓住有利时机赚取大钱，又能规避意外风险及时止损。波浪理论为投资者提供了判别股价波动大势的有效理论工具。

许多从事过波浪理论研究并在实际操作中付诸实施的投资者，感到波浪理论不易领会。波浪理论的基本原则其实很简单，读者在不久将会发现波浪理论涵盖的许多要点。看起来似曾相识，这是因为波浪理论的许多架构，相当符合道氏理论的原理和传统的图形技术。不过，波浪理论已超越传统的图形分析技术，能够针对市场的波动，提供全盘性的分析角度、解释特定的图形形态发展的原因与时机，以及图形本身所代表的意义。波浪理论同时也能够帮投资者找出市场循环周期的规律。

波浪理论的基本内容

波浪理论以其创始人命名，称为艾略特波浪理论，其基本内容有：

（1）股市波动的基本形态是由一个上升主波和一个调整波所构成，一个上升主波又由上升5浪组成，调整波则由下降3浪组成。这8个浪便形成一个完整的艾略特周期，称为8浪周期。如图3-50。

此外，主波的5个上升浪还可以分成21个小浪，调整波的3个下降浪也可以分成13个小浪，再细分下去就出现一个由144个小浪构成的完整的大周期。其实，艾略特波浪就是一个超级大波一级一级分出无数的细微小浪。

图3-50　艾略特周期图

（2）股价的一个运动趋势形成后必有相反运动趋势发生，即上升与下跌交替进行。

（3）市场形态并不随时间改变，波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。

（4）浪的波动在空间和时间上与斐波南希数列关系密切。斐波南希数列是一组神奇的数列，组成如下：1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144…其特点为：任何一个数都是由前两个数之和构成；从后五个数起，任何一个数除以其后的一个数，结果都趋向于0．618（即黄金比率）；从第5个数起，任何一个数除以其前的一个数，结果都趋向于1．6180。波浪理论认为将奇异数字组合中0．618及1．618的黄金比率应用于波浪分析，能够较准确地预测股市的升降目标位置、调整幅度及运行周期。黄金分割比在此发挥的作用虽然无法从理论上解释，但是神奇的宇宙黄金分割数的确在各个领域发挥着作用。

波浪理论是一种预测股票价格总体走势的分析手段，是根据对长期市场表现进行统计、归纳而形成的股票投资理论之一，具有一定的适用前提、条件和范围。适用于股市长期趋势的描述和预测。由于我国股市发育时间短、规模小，投资者心态远未成熟，市场化程度不够高，在运用波浪理论分析时会看到较多的非常规形态。另外，波浪理论认为，没有人能丝毫不差地确知未来市场。

数浪的基本规则

艾略特的波浪理论其关键主要包括三个部分：第一，波浪的形态；第二，浪与浪之间的比例关系；第三，波浪间的时间间距。而这三者之间，浪的形态最为重要。

波浪的形态，是艾略特波浪理论的立论基础，数浪的正确与否，对成功运用波浪理论进行投资时机的掌握至关重要。所谓数浪的基本规则，只有两条。如果投资者能对这两条基本数浪规则在平时运用得当，可以说已经成功了一半。

（1）第三浪（第三推动）永远不允许是第一浪至第五浪中最短的一个浪。在股价的实际走势中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也经常会成为最长的一个浪。

（2）第四个浪的底部，不可以低于第一个浪的浪顶。

除了以上两个在数浪时的铁律外，还有两个补充规则，这两个补充规则并不是牢不可破的铁律，它主要是帮助投资者判别浪形，协助正确数浪工作。

（1）交替规则：如果在整个浪形循环中，第二个浪以简单的形态出现，则第四浪多数会以较为复杂的形态出现。第二浪和第四浪就性质而言，都属于逆流行走的调整浪，而调整浪的形态有许许多多种“子类型”。这条补充规则，能较好地帮助投资者分析和推测市场价格的未来发展和变化，从而把握住出入的时机。

（2）股市在上升一段后进入调整期，尤其是当调整浪属于第四浪的时候，多数会在较低一级的第四浪内完成。通常性情况下，会在接近终点附近完结。这条补充规则主要是为投资者提供调整的终结点，从而使投资者了解在调整临近终结时，应注意做多、做空时的策略。不使投资者操作犯方向性的大错，铸成不可逆转的局面。

波浪的特性

波浪理论在具体运用中，常常会遇到较为难以分辨的市况，发现几个同时可以成立的数浪方式。所以，投资者有必要了解各个波浪的特性。

第一浪：在整个波浪循环开始后，大多数投资者并不会马上意识到上升波段已经开始。在实际走势中，大约半数以上的第一浪属于修筑底部形态的一部分。由于第一浪的走出一般产生于空头市场的末期，所以，市场上的空头气氛以及习惯于空头市场操作的手法未变，因此，跟随着属于筑底一类的第一浪而出现的第二浪的下调幅度，通常都较大。

第二浪：上面已经提过，通常第二浪在实际走势中调整幅度较大，而且还具有较大的杀伤力，这主要是因为市场人士常常误以为熊市尚未结束，第二浪的特点是成交量逐渐萎缩，波动幅度渐渐变窄，反映出抛盘压力逐渐衰竭，出现传统图形中的转向形态，例如前面提到的头肩底、W底等。

第三浪：第三浪在绝大多数走势中，属于主升段的一大浪，因此，通常第三浪属于最具有爆炸性的一浪。它的最主要的特点是：第三浪的运行时间通常会是整个循环浪中的最长的一浪，其上升的空间和幅度亦常常最大；第三浪的运行轨迹，大多数都会发展成为一涨再涨的延升浪；在成交量方面，成交量急剧放大，体现出具有上升潜力的量能；在图形上，常常会以势不可当的跳空缺口向上突破，给人一种突破向上的强烈讯号。

第四浪：从形态的结构来看，第四浪经常是以三角形的调整形态进行运行。第四浪的运行结束点，一般都较难预见。同时，投资者应记住，第四浪的浪底不允许低于第一浪的浪顶。

第五浪：在股票市场中，第五浪是三大推动浪之一，但其涨幅在大多数情况下比第三浪小。第五浪的特点是市场人气较为高涨，往往乐观情绪充斥整个市场。从其完成的形态和幅度来看，经常会以失败的形态而告终。在第五上升浪的运行中，二三线股会突发奇想，普遍上升，升幅常常会极其可观。

a浪：在上升循环中，a浪的调整是紧随着第五浪而产生的，大多数人士认为市势仍未逆转，毫无防备之心，只看做一个短暂的调整。a浪的调整形态通常以两种形式出现，平坦型形态与三角形形态，它与b浪常以交叉形式进行形态交换。

b浪：b浪的上升常常会作为多方的单相思，升势较为情绪化，这主要是市场上大多数人仍未从牛市冲天的市道中醒悟过来，还以为上一个上升尚未结束，在图表上常常出现牛市陷阱，从成交量上看，成交稀疏，出现明显的价量背离现象，上升量能已接济不上。

c浪：紧随着b浪而后的是c浪，由于b浪的完成，顿使许多市场人士醒悟，一轮多头行情已经结束，期望继续上涨的希望彻底破灭，所以，大盘开始全面下跌，从性质上看，其破坏力较强。

波浪等级划分

艾略特波浪理论中的基本信条之一是“时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本的形态发展。波浪在其运行中可以拉长，亦可以缩短，但其根本的形态则永恒不变”。根据上述理论，一个超级循环的波浪与一个极短线的波浪（例如分时价格走势）比较，其基本的形态仍会依照一定的模式进行。分析的方法亦大同小异。所不同者，只是涉及的波浪级数高低有异而已。

艾略特的波浪将股市运动中的波浪级数分为九级，通常而言，一个超级循环的波浪可包含数年甚至数十年的走势。微波和最细波，则属于短期的波浪，需要利用每小时走势图加以分析。从最大级别的浪到最小级别的浪分别依次为超级大循环浪、大循环浪、循环浪；基本浪、中形浪、小形浪；细浪、微浪、次微浪。对于波浪级别的划分，我们总结如下规律供投资者参考。

（1）股价的运动方式不是单纯的呈一条直线，而是如波浪起伏而变化的。

（2）推动波或者主要趋势行进方向相关的波浪，可细分为五个小等级波浪，修正波或者和主要趋势行进方向相反的波浪，可细分三个更小等级的波浪。

（3）当一个完整股市的八波运动构成一个周期（五升三跌）后，这个周期便又成为另一个更大等级的股市周期中的一部分。

（4）波浪的形状会扩张或紧缩式行进，但其基本形态并不因时间而改变。

数字比例在波浪理论中的运用

在波浪理论的范畴内，多头市况（牛市）阶段可以由一个上升浪代表，亦可以划分为5个小浪，或者进一步划分为21个次级浪甚至还可以继续细分出长至89个细浪，对于空头市况（熊市）阶段，则可以由一个大的下跌浪代表，同样对一个大的下跌浪可以划分为3个次级波段，或者可以进一步地再划分出13个低一级的波浪甚至最后可看到55个细浪。

综上所述，我们可以不难理解地得出这样的结论，一个完整的升跌循环，可以划分为2、8、34或144个波浪。在此不难发现，上面出现的数字，包括1、2、3、5、8、13、21、34、55、89及144，全部都属于斐波南希数列。

浪与浪之间的比率关系，亦经常受到斐波南希神奇数字组合比率的影响，下面我们介绍神奇比率与度量浪与浪之间的比例关系的具体运用：

（1）对于推动浪来说，如果推动浪中的一个子浪成为延伸浪的话，则其他两个推动浪不管其运行的幅度还是运行的时间，都将会趋向于一致。也就是说，当推动浪中的第三浪在走势中成为延伸浪时，则其他两个推动浪，第一浪与第五浪的升幅和运行时间将会大致趋于相同。假如并非完全相等。则极有可能以0.618的关系相互维系。

（2）第五浪最终目标，可以根据第一浪浪底至第二浪浪顶距离来进行预估，它们之间的关系，通常亦包含有神奇数字组合比率的关系。

（3）对于a-b-c三波段调整浪来说，c浪的最终目标值可能根据a浪的幅度来预估。c浪的长度，在实际走势中，会经常是a浪的1.618倍。当然我们也可以用下列公式预测c浪的下跌目标：a浪浪底减a浪乘0.618。

（4）对于对称三角形的整理形态的波浪走势来看，在对称三角形内，每个浪的升跌幅度与其他浪的比率，通常以0.618的神奇比例互相维系。

波浪理论与斐波南希数列关系亲密。为使读者能较好地运用斐波南希数列对波浪的定量分析，下面介绍一些特殊的比例数字供投资者在运用波浪理论时参考。

0.382：第四浪常见的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比，b浪的回吐过程（abc浪以之字形运行）。

0.618：大部分第二浪的调整深度。对于abc浪以之字形出现时，b浪的调整比率。第五浪的预期目标与0.618有关。

0.5：0.5是0.382与0.618之间的中间数，作为神奇数比率的补充。对于abc之字形调整浪，b浪的调整幅度经常会由0.5所维系。

0.236：是由0.382与0.618两神奇数字比率相乘派生出来的比率值。有时会作为第三浪或第四浪的回吐比率，但一般较为少见，常常是在事后才如梦初醒，调整过程已经结束。

1.236与1.382：对于abc不规则的调整形态，我们可以利用b浪与a浪的关系，借助1.236与1.382这两个比例数字来预估b浪的可能目标值。

1.618：由于第三浪在三个推动浪中多数为最长一浪，以及大多数c浪极具破坏力。所以，我们可以利用1.618来维系第一浪与第三浪的比例关系和c浪与a浪的比例关系。

在使用上述神奇数字比率时，投资者应该明白0.382与0.618使用频率较其他的比率要高得多。投资者把数字比例与波浪形态配合，再加上动力系统指标的协助，能较好地预估股价见顶见底的讯号。另外，如果回吐幅度超过45%，则可以断言0.382的支撑或阻力作用已失去。同样，当调整幅度超过70%时，也表明0.618防线宣告失守。根据上述原则，投资者在具体操作时可以利用它来设置停损点。

波浪理论的拓展

波浪理论高深莫测，就连艾略特本人有时也不免陷入迷惑。投资者要想对波浪理论运用娴熟准确，还需不断演习琢磨。我们这里提供一篇操作口诀供投资者参考，如图3-51。

图3-51　波浪理论口诀图

口诀（1）：

一三五浪可加长，每段细分五小浪；另有等长九段波，顶底不连通道长；三三相隔十五段，五三交错也寻常；波起浪伏有形状，常见上斜与扩张；喇叭斜三现一浪，二浪之后走势强；五浪若是此模样，分批减磅远危墙；a浪止住回头看，a3a5不一样；三波之字双回撤，五波右肩做b浪；回撤二次分三五，三波弱来五波强；b浪右肩a-b-c，轻仓快手捕长阳。

口诀（1）说明：

“一三五浪可加长，每段细分五小浪”指的是推动浪的第一子浪，第三子浪和第五子浪都可能有延伸形态，但有几个注意事项：①若一子浪加长，即一子浪延伸，则三子浪和五子浪等长；②若三子浪加长，即三子浪延伸，则一子浪和五子浪等长；③若五子浪加长，即五子浪延伸，则一子浪和三子浪等长。

“另有等长九段波，顶底不连通道长”这段口诀的意思是说：除了前面讲到的三种推动浪形态以外（即表格1至表格3），还有一种特殊的浪形，这种浪形的特点如下：①该浪分为九个子浪；②一子浪，三子浪，五子浪，七子浪，九子浪全部等长；③四子浪底不破一子浪头，同样地，六底不破三头，八底不破五头，即所谓“顶底不连”。

“三三相隔十五段，五三交错也寻常”这句话的含义如下：五浪形式的推动浪，都有十五个子浪（请再看一遍表格1、表格2和表格3，5+5+5=15），而九浪推动，则是二十七个子浪（3×9=27）。“三三相隔”和“五三交错”指的是：推动浪并不止是前面四种形态（其他形态以后会陆续讲解），还有很多种，但浪形只有两种，即所有子浪都由三个细浪组成或所有子浪都由三个细浪与五个细浪间隔组成。“波起浪伏有形状，常见上斜与扩张”这一句的意思是说，上升楔形（即上斜三角形）和喇叭形（即扩张三角形）是两种很常见的浪形。

“喇叭斜三现一浪，二浪之后走势强；五浪若是此模样，分批减磅远危墙”（这两口诀比较重要，请读者好好体会）意思是说：如果喇叭（扩张三角形）或者上升楔形出现在第一浪中，那么后面会有一个很凶悍的二浪回调，但经过此波回调之后的三浪，走势将异常凌厉和凶猛！但是如果喇叭（扩张三角形）或者上升楔形出现在第五浪中，那么就要高度警惕了！因为后面紧跟着的将是直线下跌（上证指数月线见顶2245前的走势大体是这种模式）。

“a浪止住回头看，a3a5不一样”这句话的意思是指：上升五浪结束之后，会有调整浪a出现（这个大家都知道），这个调整浪a要分清它是由5个子浪组成还是由3个子浪组成，这一点很重要。“三波之字双回撤，五波右肩做b浪”这句话的意思是指：如果调整浪a三波段形式出现，其后的走势将是“双回撤”；如果调整浪a以五波段形式出现，其后的走势将是“b浪反弹”（注意：前面这段话有一个前提条件，就是前面上升浪中的第五浪必须是延伸浪，即前文所说的“五浪加长”）。

“回撤二次分三五，三波弱来五波强”所谓“双回撤”，是指的两个过程，a浪属于第一次回撤，其后的反弹是第二次回撤，并称“双回撤”。前面要大家区分a浪是由三段还是五段组成，道理就在这里，因为只有三段组成的a浪才有“双回撤”，五浪组成的a浪后面一定是b浪反弹，两者的区别在于，“双回撤”之后可能会创新高（注意是可能），有展开新升浪的可能（再次提醒注意是可能），而b浪反弹后面紧跟着的一定是凶狠的c浪下跌。假设a浪是由三段组成，那么在a浪结束之后的第二次回撤（即向前五浪顶的回试）也有个强弱的问题，一般来说，如果a浪结束之后的第二次回撤由三段组成，那么它的走势就比较弱，过五浪顶的概率很小（很小不等于没有），反之，如果第二次回撤由五段组成，那么破五浪顶形成新升浪的可能性就非常大（这最后一种情况是我们最需要关注的）。

“b浪右肩a-b-c，轻仓快手捕长阳”这句话的图是上面大图的第五行第六格，它的意思很简单，如果a浪由5段组成，基本已经确定后面只是b浪反弹，不太可能创出新高（在江恩的波浪观中，b浪有时候也会创新高），大的升浪已经走完，可以以较轻的仓位去抢反弹，但切记要快进快出，这个时候的阳线一般比较长，但持续时间短（因为主力要引诱股民在高位接盘），比较适合短线高手操作。

口诀（2）：

调整浪型有三种，之字平坦三角形；之字三段a b c，5-3-5浪要记清；特殊情况双之字，七波两个之字形；平坦都是三三五，略与之字有不同；九种变形不复杂，区别尽在bc中。

口诀（2）说明：

调整浪的浪形分为三种：即之字形整理，平坦型整理，和三角形整理，这个是常识，不多说了；重要的是后面这一句话，它的意思是说，调整浪是对主要趋势的反方向修正，在之字形整理中a段和c段与主趋势方向相反，b段和主趋势方向相同（b段是对主要趋势的反方向修正），a段和c段都由5个小浪组成，b段由3个小浪组成。

“特殊情况双之字，七波两个之字形”所谓“双之字”形，指的是一个“之字形”调整之后有一个“X”浪，然后再有一个“之字形”调整浪，加在一起以七浪的复杂形式完成调整。这种浪型不是很常见，多见于大熊股中，这种浪形的结构是：a（5）+b（3）+（5）+X+a（5）+b（3）+c（5）。

“平坦都是三三五，略与之字有不同；九种变形不复杂，区别尽在bc中”这一部分是个重点，请大家参考大图中的第二行、第三行和第四行的最后三张小图（这九张图是平坦型整理的九种形式，请读者印在你的大脑中，将受益匪浅）；平坦型整理的浪型结构是a（3）+b（3）+c（5）；平坦型整理的九种方式分别是：①穿头破底型；②穿头平底型；③穿头藏底型；④平头破底型；⑤平头平底型；⑥平头藏底型；⑦缩头破底型；⑧缩头平底型；⑨缩头藏底型（注意穿头破底型的平坦型整理后面的拉升力度最大）。

口诀（3）：

无论直三与斜三，浪型间隔皆3-3；不管扩张与收缩，万变不离是五波；三角整理四形态，怎么进去，怎么出来。

口诀（3）说明：

“无论直三与斜三，浪型间隔皆3-3；不管扩张与收缩，万变不离是五波；三角整理四形态，怎么进去，怎么出来”这个口诀的含义非常简单：三角形整理分为直角三角形整理，斜三角形整理，扩张三角形整理和收敛三角形整理四种方式（与前面分类方式不同），这四种方式有一个共性，即都由a、b、c、d、e五个子浪组成，每个子浪又都是由三个更低级别的小浪构成，口诀的重点不在这里，重点在最后一句：“怎么进去，怎么出来”，它告诉了我们怎样判断三角形整理的突破方向。一般来说，三角形在整理完毕之后，突破方向都和整理前的大趋势相同，即与五个子浪中的a子浪方向相反。

口诀（4）：

双三特例七段波，两波调整来组合；待到整固突破后，上下波澜皆壮阔。

口诀（4）说明：

“双三特例七段波，两波调整来组合；待到整固突破后，上下波澜皆壮阔”所谓“双三”整理，指的是两个三浪整理用一个“X”浪相连接，共同构成一个七浪结构的调整浪，这两个三浪整理可以是之字形整理，也可以是平坦型整理或者三角形整理，可以任意组合，需要注意的是，这个整理过程非常漫长，而一旦整理完毕，就会将整理之前的趋势进行放大，也就是说，整理之前是上升趋势，则整理后有暴涨，反之，下降趋势中的“双三”整理，则孕育着暴跌。还有更特殊的“三三”整理，整理后的趋势会更加地强烈，大牛股或大熊股往往从这样的形态里面出现。