基金买卖也讲荤素搭配

第一节　基金买卖也讲荤素搭配

投资领域有一句流传甚广的俗语：鸡蛋不要放在一个篮子里。很多基金投资者都懂，意思就是要分散风险。投资基金确实是这个道理，投资者需要在风险和收益之间找到平衡点。这就要求基金投资者按照自身的特点，如风险偏好、风险承受力、期望收益率等因素设计出适合自己的基金投资组合，从名目繁多的基金产品池中选择基金形成一个基金组合套餐。

那么，投资者怎样进行基金组合呢？首先，基金投资者要按照自己的风险承受力确定一个明确的投资理财目标，然后选择三到四只业绩稳定的基金，构成核心投资组合，这是决定整个基金投资组合长期表现的最主要因素。大盘平衡型基金适合作为长期投资目标的核心组合，至于短期投资目标的核心组合，短期和中期波动性较大的基金则比较适合。一种可借鉴的简单投资组合模式是，集中投资于几只可为投资者实现主要投资目标的基金，然后再逐渐增加投资金额，而不是增加核心组合中基金的数目。

在制定核心投资组合时，投资者应遵循尽量保持简单的原则，注重基金业绩的稳定性而不是收益性，也就是核心组合中的基金应该有很好的分散化投资，并且业绩稳定。基金投资者可以选择费率低廉、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金作为投资对象。另外，投资者们还应该经常关注这些核心组合的业绩是否良好，如果其表现连续几年落后于同类型基金，投资者应考虑及时更换问题。

除了核心组合之外，理性的投资者不妨买进一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股票或行业的基金，以便实现整个投资的多元化并增加整个基金组合的收益。小盘基金通常也适合进入非核心组合，因为它比大盘基金波动性大。举个例子来说，核心组合是大盘基金，非核心搭配则是小盘基金或行业基金。但是，这些非核心组合的基金通常也具有较高的风险，因此，对这类基金也要小心限制，以避免对整个基金组合造成太大影响。

那么，到底在组合中持有多少基金为最佳呢？这并没有确切的答案，需要强调的一点是，整个基金投资组合的分散化程度远比涵盖的基金数目重要。假如基金投资者持有的基金都是成长型的或是集中投资在某一行业，基金数目再多，也达不到分散投资风险的目的。而一只覆盖了几乎整个股票市场的指数基金可能比多只基金构成的组合更能分散风险。

对于组合中各只基金的业绩表现，理性的投资者应该定期观察，将其风险和收益与同类基金进行比较，并适时考虑更换。风险承受能力不强的投资者，可在债券基金和股票基金之间重新配置投资。

总结起来，对于基金投资组合应该有“八大忌讳”：第一是没有明确的投资目标，第二是没有核心组合，第三是非核心投资过多，第四是组合失衡，第五是基金数目太多，第六是费用水平过高，第七是没有设定卖出的标准，第八是同类基金选择不当。

投资者要拥有一个优秀的基金投资组合，当然要先筛选出一些优质的基金产品。基金投资者可从五个方面去评审一个基金项目：第一个方面是基金过往表现，第二个方面是基金涉及风险，第三个方面是基金投资范围，第四个方面是基金经理年资，第五个方面是基金收费。至于投资者所选基金是否合适，就得看理财个人和家庭对投资回报、风险和期限三方面的要求了。激进的基金投资者可能不介意基金风险较高或投资范围较窄；保守的基金投资者则一般宁选升幅未必最高，但基金管理团队能有效降低基金风险的项目。

如果在挑选基金方面没有问题，下一步便要考虑如何定制基金选项。以下是制定基金投资组合的几个基本步骤：

第一步，度身定造适合自己的基金投资组合。制定组合的基本守则是要适合个人和家庭的理财所需，所以第一步是确定个人和家庭的投资目标。投资目标可以是退休、子女教育或旅游计划。不管投资目标为何，假如本身资产值已很接近投资目标，或可承担的损失较少，就应对保本的侧重多于争取额外回报。

基金投资组合的激进程度，主要取决于债券、股票和现金的资产分布。投资者的年龄通常会用作资产分布的一个准则，比如有一个现年30岁的投资者，就可考虑投资30%资金于债券和现金，余下的资金则选股票。当然，或许有投资者会觉得这样分布太过于保守，也有人觉得略为进取，因此，很难找“一个码”的组合分布设定去适合所有投资者的不同需求。

第二步，查阅现有资金品种。也许基金投资者能够记得现时持有所有投资项目各自的名称和近日表现，但却未必清楚它们组合在一起的表现。这些基金合起来是使投资组合更分散，还是更集中呢？或者组合是有足够的核心投资比重，抑或是有太多非核心的项目？这就要认真地将所有基金组合资料整理和研究，当中会涉及一定量的计算工作，使用一些电子工具可以使这个步骤变得更简单。

第三步，调整组合中资产比重。在了解现在的投资组合状况后，投资者便可与订出的理想资产分布情况比较，看看组合现况是否跟理想分布存在差距。首先找出股票、债券和现金的分布是否存在偏差，如果偏差太大，便有进行调整的必要。然后，检查组合资产重叠的情况。假如同时持有几项基金都投资于钢铁股份，未必每个组合都有理想表现，可从基金的评级、风险调整后收益、费用和管理队伍的投资策略和稳定性几方面进行选择，把较弱的项目剔除。不过，最重要是，组合要有一定的核心投资项目，也就是一些投资者可依靠其达到目标的项目。

第四步，定期检阅基金投资组合。以上三个步骤可帮助制定合适的投资组合，但是，投资项目会随整个市场的转变出现变化，因此，投资者要时不时地查阅一下，看看最新投资组合是否仍与原先的理想分布配合，否则便要稍作调整。通常而言，股票较债券和现金存在较大的升幅，同时股票投资也较债券和现金涉及较高风险。持有特定投资组合，过了不久，组合中的股票分布可能会大幅超越原先所订的比重，也增加组合所承担风险。最为重要的是，在投资者检阅和调整组合时，以个人和家庭的投资目标为大前提。越接近目标时，组合的分布就越需要改变。

第五步，跟踪基金变化。除了要留意整体投资组合的变化，个别投资项目的变化也不能忽视。比如，某基金原先只投资发达资本的股票，但是最近一年把逾半资产投资于新兴市场，很明显，其所投资风险已经有变化了，甚至高于投资者能够承担的水平。又或者基金经理出现变动，而新上任的基金经理摒弃前人所用的增长型、小型股份为主的投资策略，改而投资价值型股份，这也会使得投资组合面目全非。这些改变未必是坏事，但是否仍将这些基金保留于个人组合内，就值得细心分析。