痛苦的主权债务

痛苦的主权债务

邵铭高　澳大利亚和新西兰银行集团总裁

谢谢各位，早上好。作为一个来自于澳大利亚的人，我要告诉大家，我们通过了这场金融危机考验，所以还是蛮开心的。两年半以前是金融危机最严峻的时刻，当时雷曼兄弟公司破产了，而现在我们可以说，市场的动荡基本上是一个非常正常的事情。现在让我谈谈世界经济的未来，还是蛮困难的，但是今天作为一个金融界的从业者，说说我自己的想法吧。

今年年初的时候，我们看到很多自然灾害，包括澳大利亚的洪水、日本的地震，还有北非的各种政治争端，利比亚的内战等，这也使得大宗商品、农产品的价格不断上升，油价不断上扬，而且市场当中也因为供应端的一些问题充满着动荡。另外可以看到，美国、欧洲还面临着很多结构性的挑战，比如说在欧洲，金融上的问题似乎在变换，在希腊之后，葡萄牙和爱尔兰都可能面临着政府主权债务破产的问题等，所以必须采取措施。我们现在看到，结束这样一场危机的代价变得越来越大。

邵铭高演讲

我经历过2000年、2001年的阿根廷的务危机，主权债本身非常痛苦，但是管理主权债、结束主权债更加痛苦。现在在美国听到的说法大多是最困难的时期已经过去，但是其实失业率仍然非常高。现在来讲，最重要的问题就是财政紧缩，包括美国和其他一些高收入国家。这个问题多严重呢？IMF的运作就是政府的净债，G7的国家政府净债从2007年占GDP的52％上升到2015年可能占GDP的90％以上。这就意味着，管理公共财政可以说是未来西方政府的主旋律。我对此并不是非常的乐观，因为很多西方国家现在都是少数派政府，在这样的政府中，政策其实取决于下一届的政府，而不是下一届的人。

这里有一个底线，就是现在世界中，没有单一的国家或者说单一的几个国家，不管是从政治上来讲还是从经济上来讲，有能力或者有意愿来推动一个真正的国际共识或者合作。我们已经看到国际层面上就一些核心问题的争端，比如说国际宏观经济合作监管的改革，以及最近看到保护主义的压力与日俱增，这个可能会对全球经济有重大的影响。世界各地公司目前在作投资决策的时候，还是会面临巨大的不确定性，这些问题可能还会持续一段时间。

另外，我还要讲除了金融危机之外的一些东西。有人说危机有没有改变亚洲？或者说现在是不是有泡沫？经济实力、经济重心是不是从西方转移到了东方呢？尽管现在欧洲和美国有各种各样的问题，但是我们还是保持乐观，因为我们看到中国、印度和其他的发展中市场，特别是亚洲市场，仍然在非常强劲地增长。我们之前也有听到一种说法，这些新兴的经济体其实已经占到了全球经济的50％以上。即使没有那么高，但对亚洲的这些赢家来讲，或者说像巴西这样的新兴国家来讲，所有一切复苏的速度以及这些国家显现出来的领导力真是令人震惊。比如说在海南的博鳌论坛上，就显示出这些国家愿意承担国际责任，来共同在危机后重塑世界经济体系和世界金融体系。

我可能还要说一些悲观的东西。即使在赢家当中还是有一些风险的，比如说通胀，因为现在大宗商品的价格仍然非常高，特别是油价高企，另外也有所谓的进口通胀。这就使得现在2011年这个世界性的挑战，比2010年更大。中国可以用利率和其他的方面来控制通胀，增加就业。中国政府的一些政策，比如说控制通胀，把通胀这只老虎关在笼子里面，这样的做法是非常正确的。说到不平衡的问题，今年的全球增长会放缓，但是相对来讲我还是比较乐观，特别是对亚洲。最后我非常感谢今天能够有这个机会说几句，希望等一下会有更有意思的讨论。