【摘要】：中国股市散户众多，但在各种政策的鼓励和引导下，这种局面逐渐得到改善，机构投资者数量日益增多。从2005年底开始，中国股市开始了一波长达将近两年的长牛，从1000多点涨至2007年10月的最高点6124点，之后又一路盘跌，至2008年4月下旬跌至最低点2990点，半年之内指数跌幅达51%。
中国股市散户众多，但在各种政策的鼓励和引导下，这种局面逐渐得到改善，机构投资者数量日益增多。机构投资者在稳定股票市场的同时，也承担着巨大的市场风险，发展股指等金融期货是机构投资者管理风险的要求。
基金规模日益扩大。截止2005年底，国内基金有218只，其中股票基金170只[4]。到2008年底，证券投资基金已达439只[5]。其中既有保险资金等金融机构重仓持有的基金，也有保险资金、社保基金等直接入市，这些基金(资金)既有进入资本市场保值增值，分享中国资本市场成长利益的愿望，也有规避资本市场风险的要求，尤其是保险资金和社保基金，其安全性是首要的。
证券市场的风险是巨大的，市场运行的理性本身是有限的，尤其是我国发展中的证券市场处于经济转轨过程中，运行更非完全理性，系统风险很大。2001年6月14日，上证指数达到了最高的2245.43点，之后，一路下跌，展开了长达4年之久的漫长下跌行情，至2005年6月6日达到最低点998.23点，上证指数4年下跌1247.2点，达到55.54%。而同期我国经济形势向好，平均每年的经济增长达10%左右。从2005年底开始，中国股市开始了一波长达将近两年的长牛，从1000多点涨至2007年10月的最高点6124点，之后又一路盘跌，至2008年4月下旬跌至最低点2990点，半年之内指数跌幅达51%。如此巨大的风险，没有避险工具，投资基金的风险是巨大的，对基金的生存可能构成致命威胁，甚至可能影响社会的稳定。
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