风险与经济利润及风险管理与投机

三、风险与经济利润及风险管理与投机

(一)风险与经济利润

有风险才有经济利润，即超额利润。经济利润是指总收益与总成本的差额。这里的成本是指经济成本，包括(1)正常的报酬或利润率和;(2)每一种生产要素的机会成本(把资源投入某一用途而被放弃的其他用途的价值)。经济利润是指超出正常利润的那一部分利润。

按照经典的西方经济学理论，在一个完全竞争性的市场，从长期来看，市场趋于均衡，产品市场价格将等于厂商的长期平均成本，厂商既无经济利润，也无亏损。但实际上，即使在一个完全竞争的市场，长期均衡只是一种趋势，不可能稳定地存在，所以经济利润是存在的，亏损也是存在的。

经济利润所以存在，是因为经济不是静态的，而是动态的。引起经济变化的因素主要有:人口的变动、资本的变动、生产方法的革新、组织方式的完善。经济的动态变化并不总是均衡的，即稳定增长路径只是一种特例，经济更多的是处于一种失衡的状态。按照哈罗德—多马模型，经济稳态增长的必要条件是:n=s/v。其中n是劳动力的增长速度，s是储蓄率，v是资本产出率。哈罗德认为，这三者都是独立给出的，因此，在自由放任的资本主义制度下，没有任何经济机制可以确保“有保证的国民收入增长率”低于“自然增长率”。这里的资本产出率的变化主要反映技术的变化，同时，组织方式的变化也对资本产出率的变化有重大影响。

经济的失衡状态产生经济利润。弗兰克·H．奈特认为，“如果没有某种变化，就确实不会有利润，因为每一件以一种绝对始终如一的方式运动的事物，现在就完全可以预料到其未来，而且，竞争一定会将事情调整到理想的状态，在此状态下，所有价格与成本相等。正是基于这一事实，我们才说对未来的一无所知是变化的必要条件，由这种变化才生的误差，才是利润的来源”。这是因为，有些经济变化是有规律的，可以预见到;而有些经济变化是没规律的，不可以预见到。可以预见到的变化不会产生经济利润，不可预见的经济变化才会产生经济利润。弗兰克·H．奈特认为，“‘动态’理论和‘风险’理论中都有(利润)真理之原，真正的利润在很大程度上一定是这两种观点的调和。一方面，利润实际上与经济变化有密切的联系，另一方面，利润则显然是风险或无论用什么习惯用法来称之的风险的结果，而且只是不可能量度的那种风险的结果”。他进一步解释:“导致利润的唯一‘风险’，是一种产生于履行终极责任的绝无仅有的不确定性，即一种本质上不能进行保险、不能资本化、也无法付给工资的绝无仅有的不确定性。利润是从事物内在的、绝对的不可预见中产生的，即，利润产生于一种绝对蛮横的事实，即人类活动的结果无法预期，甚至对这些结果进行概率计算也是不可能、甚至毫无意义的。”^[7]

(二)风险管理

风险管理是企业和个人对各种风险的认识、控制和处理的主动行为。风险处理的方法有四种或五种。诸切曼等认为，处理风险的四种方法是:避免风险、损失控制、风险自留和风险转移^[8]。国内有的保险著作认为，风险处理还包括风险的预防^[9]，实际上风险预防是避免风险的手段之一。

风险避免是指设法回避损失发生的可能性，即从根本上消除风险。风险避免只能在一定程度和一定范围上实现。

损失控制是指通过采取各种措施减少风险发生的频率和程度。

风险自留是风险的自我承担，是自我承受风险后果的方法。风险自留的前提是正确识别、评价风险，且风险概率低，程度轻，在企业和个人承担的范围内，不会对其造成严重后果。如不能正确识别、评估风险，风险自留会给承担者带来灭顶之灾。有些风险自留是因为没有处理风险的能力或手段，被迫自留。

风险转移是指企业和个人为避免风险损失，有意识地将损失或与损失有关的财务后果转移给其他单位和个人去承担。

风险避免、损失控制和风险自留都是企业和个人内部的事情，风险处理内部化受到方法、成本、可行性等种种限制，风险转移是现代经济中风险处理的主要手段，实体经济衍生的风险需要专门化的风险管理职能和资金，这是经济越来越复杂化、社会分工越来越细的必然结果。本书的风险管理内容主要建立在风险转移的基础上。

(三)投机风险、风险转移与投机活动

按风险与收益的关系，风险又可分为:投机风险和纯粹风险。只能带来损失的风险是纯粹风险。既可能带来收益也可能带来损失的风险是投机风险。

风险厌恶者和风险偏好者是投机风险配置市场的交易对手。虽然投机风险与经济利润相伴而行，但对于风险厌恶者来说，承担投机风险遭受损失的负效用要高于承担投机风险获得经济利润的正效用，所以风险厌恶者希望转让投机风险。在转让投机风险同时，潜在的经济利润也就被转让了，所以，对那些具有较强的风险偏好且有承担风险能力的人来说，用部分资金参与风险的配置而获取潜在的风险利润其净效用就是正的，所以希望参与投机风险的配置。参与投机的人必须有风险承担能力，“没有东西可以失去的人，是不可能承担风险的”^[10]。