【摘要】：期权，直译为选择权，由于这种选择权是在未来某一时间或某一时期内行使，故称为“期权”。在期权合约中，双方约定的价格称为执行价格或敲定价格，也即协议价格。期权买方获得在到期日或规定期限内任何时间购买和出售金融工具的权利。期权持有者可以根据市场形势是否对自己有利决定行使这一权利或放弃权利。对期权卖方来说，当期权买方要求行使其权利时，卖方必须按协议价格履行合约。
一、金融期权的含义
期权(Option)，直译为选择权，由于这种选择权是在未来某一时间或某一时期内行使，故称为“期权”。在金融市场上，期权合约(Option Contracts)是指赋予期权的购买者在规定日期或规定期限内按约定价格购买或出售一定数量的某种金融工具的权利的合约。在期权合约中，双方约定的价格称为执行价格(Exercise Price)或敲定价格(Striking Price)，也即协议价格。合约规定期限的最后一天称为到期日。期权买方获得在到期日或规定期限内任何时间购买和出售金融工具的权利。期权持有者可以根据市场形势是否对自己有利决定行使这一权利或放弃权利。对期权卖方来说，当期权买方要求行使其权利时，卖方必须按协议价格履行合约。期权合约的卖方在将选择权赋予买方时，买方需要向卖方支付期权价格(Option Price)，或称期权费(Option Premium)，不管其是否行使权利，都不能收回期权费。因此，期权合约实际上买卖的是一种“买或卖的权利”。
早在17世纪，欧洲的商品买卖中就存在期权交易。不过真正有组织的期权市场首先出现在18世纪的伦敦，但是由于战争等其他原因未能得到充分发展。18世纪，美国出现农产品的期权交易，后来出现了股票期权交易。1973年以前，美国的期权市场基本上是场外市场。由于场外交易成本较高，合约流动性低，1973年，芝加哥期权交易所(CBOE)成立，并推出了第一种标准化期权合约——股票看涨期权。
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