【摘要】：前文中曾提到，和股价变动相关的偏差叫作波动率。下面三只股票的变动，哪一只的偏差（波动率）最大？A 股票价格翻了一倍，变动幅度最大。你可能会做出上述判断，但这并不是正确答案。每天以 1% 的速度规律上涨的股票，明天应该也会上涨 1%。风险、偏差、波动率的大小意味着，从起点到终点，绕了多远的路。此处再次重申，股票价格变化的大小和风险无关，风险不是结果，我们要重视的是过程。
前文中曾提到，和股价变动相关的偏差叫作波动率。我们对于偏差所指的内容存在误解，需要注意。下面三只股票的变动，哪一只的偏差（波动率）最大？
A 股票从 100 日元涨至 200 日元，逐渐上升。
B 股票为 100 日元，几乎没有变动。
C 股票一度从 100 日元涨至 200 日元，又跌回 100 日元。
A 股票价格翻了一倍，变动幅度最大。与之相比，B、C 两只股票的价格都回到了最初的 100 日元。因此，A 股票的偏差最大。
三只股票中 C 股票的偏差最大
你可能会做出上述判断，但这并不是正确答案。偏差最大的是 C 股票，A 股票和 B 股票一样，偏差为零。
偏差并不是股票变动的差价，而是指在一定时间内，每日收益和平均收益的差。
A 股票每天的上涨率是一定的，平均收益和单日收益的差为零。每天以 1% 的速度规律上涨的股票，明天应该也会上涨 1%。因为很容易预想到明天的情况，股票的风险（偏差）就会减小。
C 股票虽然最终跌回最初的 100 日元，但它每天的价格波动上上下下，和平均值的偏差很大。
风险、偏差、波动率的大小意味着，从起点到终点，绕了多远的路。从起点到终点，以最短距离（也就是直线）运动的股票，风险为零。此处再次重申，股票价格变化的大小和风险无关，风险不是结果，我们要重视的是过程。
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