为你的投资设置“护城河”

安全边际就是指价值与价格相比被低估的程度或者幅度，它被投资大师格雷厄姆视为价值投资的核心理念。只有当价值被低估的时候，才存在安全边际或者安全边际才会为正值；当价值与价格相当的时候，安全边际则为零；而当价值被高估的时候，则不存在安全边际，或者说安全边际为负值。

安全边际在价值投资中有非常重要的作用，虽然安全边际不能保证投资者完全规避损失，但能保证其获利的机会比损失的机会多。

根据投资实践研究总结，安全边际的合理经验值为10%左右，这意味着价格偏离价值程度超过10%以上的股票才有安全边际。安全边际的经验值可以使投资者的投资概念更清晰，即价格偏离价值10%以上时，安全边际程度较高，投资者可以适当买进；当价格偏离价值10%以下时，安全边际程度比较低，此时投资者最好不要买进。

例如，某只股票的价值为10元，根据安全边际经验值10%来计算，只有当这只股票的市场价格等于9元或者低于9元的时候（即图3-8中买进区），投资者才可以买进；当市场价格大于10元时（即图3-8中观望区），投资者应该选择场外观望，不要贸然进场。

图3-8　　安全边际示意图

知道了安全边际的重要性后，有的投资者会产生一个疑问：在什么样的条件下才会出现安全边际呢？

当价格低于其内在价值时，安全边际才会出现。换句话说，就是安全边际出现的前提是股价的下跌，只有股价下跌或者经过大幅下跌后才会出现所谓的安全边际。知道了安全边际出现的条件，我们就可以推测出安全边际出现的一些规律。

1.利空消息是安全边际出现的首要条件

股价下跌往往是出现了一些对企业不利的消息，而股价的下跌又是安全边际出现的前提。所以，安全边际的出现经常伴随着一些利空消息。

2.优质企业是安全边际出现的基础

当股价下跌或者经过一段深度的下跌后才会形成安全边际，这句话的意思并不等同于只要股价下跌就会出现安全边际。事实上，安全边际的出现还离不开一个基础条件——企业必须是优质企业。

优质企业的核心价值和内在价值都比较稳定，即使有突发的利空消息，也只能影响一时，随着时间的推移，利空消息会被逐渐淡化，因此，下跌的时间也非常有限。

知道了安全边际的出现条件和出现规律，还不足以真正地驾驭它。要想在实际的股市投资中运用它们，还需要掌握安全边际操作时的三个非常重要的关键点。这三个关键点分别是：

1.准确判断股票价值

在安全边际操作中，要准确判断出被操作股票的客观内在价值，否则就无法知道股价是否出现了安全边际。而要想判断股票的客观价值，又要回归到企业的基本面上，认真、仔细地去研究企业的发展前景、政策是否扶持、利润增长率等要素。这项工作一般情况下要在投资之前就完成。也就是说，在这个企业还没有遭遇利空消息打击的时候就对其进行研究。如果等到利空消息出现时，再临时判断企业的内在价值，往往就容易出现错误的判断，准确性也无法保证。

2.排除心理干扰

投资者在分析负面消息的时候一定不要有盲目从众的心理，要学会坚持自己的判断。美国投资大师彼得·林奇认为，下跌是非常好的机会，买入你喜欢的股票，下跌就是使十分优秀的公司股票变得很便宜。所以，下跌正是捡便宜的好机会，这些便宜货是那些惊慌中逃离风暴圈的投资者所丢出来的。

3.确定利空消息

利空消息是安全边际出现的一种前提条件，投资者需要判断利空消息的真实性和对企业的影响。

在股市中，有些利空消息只是一些传闻，其实并没有实质性的支撑，这种利空消息不足以造成股价的大幅下跌，所形成的安全边际也会很不稳定。因此，投资者要寻找的是实质性的利空、经过确认的利空，这样的消息才是股价下跌的根本原因，往往这样的消息所造成的股价跌幅会很大，形成稳定安全边际的可能性也就非常高。

安全边际的主要作用有两个：一是弥补我们评估价值时，评估错误所带来的风险；二是弥补在选择性错误时，股价下跌加剧所带来的风险。因此，对于新股民朋友们来说，安全边际是非常重要的一种工具，它就像股市投资者财产周围的一条“护城河”，为其股市投资保驾护航。