分析企业的发展能力

发展能力是企业在生存的基础上扩大规模、壮大实力的潜在能力。 发展能力分析的指标有营业增长率、资本积累率、总资产增长率、3年营业平均增长率、3年资本平均增长率、技术投入比率等指标。

9．5．1 营业增长率

营业增长率是指企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反映企业营业收入的增减变动情况。 其计算公式为：

营业增长率＝本年营业收入增长额÷上年营业收入总额

式中，本年营业收入增长额＝本年营业收入总额-上年营业收入总额

【例9-26】根据表9-6的资料，计算企业本年的营业增长率。

【解析】

营业增长率＝（14950-13840）÷13840＝8．02％

营业增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力及企业经营拓展趋势的重要指标。 营业收入的不断增加，是企业生存的基础和发展的条件。 若该指标大于零，且指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，市场前景越好。 反之，如果营业增长率小于零，则说明企业的产品不适销对路、质次价高，或是在售后服务等方面存在问题，产品销售不出去，市场份额萎缩。

9．5．2 3年营业平均增长率

在对营业增长率指标进行分析时，还应结合企业历年的营业收入水平、企业市场占有情况、企业未来发展以及其他影响企业发展的潜在因素进行前瞻性预测，或者结合企业前3年的营业收入增长率作出趋势性判断。

3年营业平均增长率是指企业营业的连续3年增长情况，反映企业的持续发展态势和市场扩张能力。 其计算公式为：

【例9-27】根据表9-6的资料，假定宏宇股份有限公司3年前的营业收入为12837万元，计算该企业3年营业平均增长率。

【解析】

一般认为，该指标越高，表明企业的成长性越强，市场占有的份额越大，持续发展的能力越强。

9．5．3 资本积累率

资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益余额的比率。 资本积累率反映企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。 资本积累率也反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性。 其计算公式为：

资本积累率＝本年所有者权益的增长额÷年初所有者权益余额

式中，本年所有者权益的增长额＝年末所有者权益余额-年初所有者权益余额。

【例9-28】根据表9-5的资料，计算该企业资本积累率。

【解析】

资本积累率＝（7746-7176）÷7176＝7．94％

资本积累率反映企业当年所有者权益的变动水平，体现了企业资本的积累情况，展示了企业的发展潜力。 若该指标大于零，且指标值越高，表明企业的资本积累越多，其应付风险、持续发展的能力越强。 反之，如果该指标小于零，表明企业的资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予以充分重视。

9．5．4 3年资本平均增长率

3年资本平均增长率是指企业资本连续3年的积累情况，在一定程度上反映了企业的持续发展水平和发展趋势。 其计算公式为：

【例9-29】根据表9-5的资料，假定宏宇股份有限公司3年前的所有者权益余额为6928万元，计算该企业3年资本平均增长率。

【解析】

一般认为，3年资本平均增长率能够反映企业资本保值增值的历史发展状况以及企业稳步发展趋势。 该指标越高，表明企业所有者权益得到的保障程度越大，企业可以长期使用的资金越充足，抵抗风险和保持连续发展的能力越强。

9．5．5 总资产增长率

总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产余额的比率。 总资产增长率可用来衡量企业本期资产规模的增长情况，评价企业经营规模总量上的扩张程度。 其计算公式为：

总资产增长率＝本年总资产增长额÷年初总资产余额

式中，本年总资产增长额＝年末资产余额-年初资产余额

【例9-30】根据表9-5的资料，计算该企业总资产增长率。

【解析】

总资产增长率＝（12722-11457）÷11457＝11．04％

总资产增长率指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。 该指标是考核企业发展能力的重要指标。 总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。 在分析时，要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。

9．5．6 技术投入比率

技术投入比率是指企业当年技术转让费支出及研究开发费的实际投入与当年营业收入的比率，是从企业的技术创新方面对企业发展潜力和可持续发展能力的反映。 其计算公式为：

技术投入比率＝当年技术转让费支出及研发费投入÷

当年营业收入×100％

【例9-31】根据表9-6的资料，假定宏宇股份有限公司当年技术转让费支出及研发费投入为252．65万元，计算该企业技术投入比率。

【解析】

技术投入比率＝252．65÷14950×100％＝1．69％

技术投入比率越高，表明企业对新技术的投入越多，企业对市场的适应能力越强，未来竞争优势越明显，生存发展的后劲越足，发展前景越好。

知识扩展

财务分析视角之转换

面对新经济环境，财务分析的视角需要转换。 许多财务管理专家认为应当确立起包括价值创造视角、战略视角、生态化视角等在内的一系列新的视角，并以此为突破口来扩展财务分析的框架结构。

（1）价值创造视角的财务分析

公司的目标是价值创造，这一观念已被学界和实务界广为接受。 日本野村证券公司北尾吉孝在考察了大约300家公司后发现，按照这一理念经营是走向成功的捷径。 公司价值与现金流量和财务报表有密切的关系，具体表现在：公司价值创造需要以有效的现金流量分析和规划为前提；公司价值的识别和评价需要以现金流量特别是自由现金流量的分析和预测为基础；借助财务报表，可以有效地分析公司价值创造的驱动因素。 价值创造视角的财务分析框架将能够实现财务分析与公司价值创造的目标定位相对接。

（2）战略视角的财务分析

在战略导向的管理时代，财务分析确立战略的观点是必然的选择，这需要将战略分析纳入财务分析框架，并借助于财务报表及相关资料分析公司行动与战略的一致性。 战略导向的财务分析需要将分析与战略、经营、资源配置和绩效衡量有机地连接到一起，形成公司整体的分析框架。

（3）生态化视角的财务分析

联合国国际会计和报告政府间专家工作组于2000年制定的《企业环境业绩与财务业绩指标的结合》，建议将环境业绩与财务业绩相结合，来测度企业的生态效率以及预测环境问题对未来财务业绩的影响。 在这项国际会计与报告标准中，生态效率被定义为环境业绩变量与财务业绩变量的比率。 其所推荐的衡量生态效率和环境业绩的两类指标体系，为我们建立生态化视角的财务分析框架提供了一种可行的思路和方法。 在可持续发展的战略框架下，公司的财务分析再拘泥于传统的财务与经营效率，就显得不合时宜了，生态效率和环境业绩作为企业总体效率的重要组成部分，应当纳入财务分析框架。