线图中的成交量

成交量是股市的元气与动力。成交量的变动，直接表现股市交易是否活跃，人气是否旺盛，同时体现市场运作过程中供给与需求间的动态情况。没有成交量的发生，市场价格就不可能变动，也就无股价趋势可言，成交量的增加或萎缩都可以反映出一定的股价趋势。任何的技术分析和技术指标都必须结合成交量这一重要的因素进行综合研判。成交量为股票走势的判断和分析主力行为提供了重要的依据。由于在后面K线内容中涉及成交量的一些基本概念，所以本节将花费一定的篇幅对成交量做一个简要的介绍。

成交量是指一个时间单位内已经成交的股数或总手数。它是一种供求关系的表现，当供不应求时，人们争先恐后，竞相购买，成交量自然放大；反之，供过于求，市场交易清淡，买者寥寥，成交量必然萎缩。一般情况下，成交量大且价格上涨的股票，趋势向好；在熊市或股票整理阶段，成交量一般持续低迷则显示了市场交投的清淡。

成交量最大的特点是将供求关系以数值来表现。广义的成交量包括成交股数、成交金额、换手率；狭义的也是最常用的成交量是仅指成交股数而言。

1．成交股数（VOL）

股票的成交股数就是指通常我们所称的成交量，如图1-8所示。K线图中的成交量由横坐标和纵坐标组成，横坐标代表单位时间，纵坐标代表的是对应单位时间成交的具体数量，曲线为均量线。

图1-8　成交股数

成交股数将单位时间内的成交量用条形实体直观的表现出来，如图1-9所示。如果单位时间内股价的收盘价高于开盘价的成交量柱实体为红色；如果收盘价低于开盘价的成交量柱实体为蓝色。

图1-9　成交量柱

成交股数非常适合于对成交量做纵向的对比，即观察历史上成交量变化的情况。但它的缺点在于忽略了个股流通量大小的差别，难以精确表示成交活跃的程度，不便于对不同的个股做横向的比较，也不利于掌握主力的进出情况。虽然如此，该指标还是目前最常用的研判成交量的工具。本书中所提到的成交量指的都是成交股数。

2．成交金额（AMOUNT）

成交金额指的是一个时间单位内已经成交的总金额数，它也是一个衡量成交情况的常用指标，如图1-10所示。K线图的成交金额由横坐标和纵坐标组成，横坐标代表单位时间，纵坐标代表的是对应单位时间成交的具体金额数值。成交金额将单位时间内的成交金额用条形实体直观地表现出来。如果单位时间内股价的收盘价高于开盘价的成交额柱实体为红色；如果收盘价低于开盘价的成交额柱实体为蓝色。

图1-10　浦发银行K线图

成交金额直接反映了参与市场的资金量的多少，常用于大盘分析，因为它排除了大盘中各种股票价格高低不同的干扰，通过成交金额使大盘成交量的研判具有纵向的可比性。通常所说的两市大盘多少亿的成交量就是指成交金额。对应个股分析来说，如果股价变动幅度很大，用成交股数和换手率就难以反映出庄家资金的进出情况，而用成交金额就比较明朗。

如图1-10所示的是浦发银行（600001）构筑头部时的K线图，用成交股数VOL指标来看，高位放量并不明显，主力似乎没有出货的现象。但是用成交金额AMOUNT指标来看，实际上已有一个高位放量、主力出货的过程。所以在股价高位判断头部时，要结合成交股数和成交金额一起研判，才能得出正确的结果。

3．换手率（TUN）

换手率就是指股票每天的成交量除以股票的流通总股本所得到比率，它比较客观地反映了个股的活跃程度和主力的动态。换手率的计算公式如下：

换手率=某一段时期内的成交量/可流通总股数×100％

例如，某一只股票在一天内成交了1000万股，而该股的总股本为1亿股，则该股在这一天的换手率为10％。

换手率有利于对股票之间做横向的比较，可以帮助我们跟踪交投活跃的个股，找到“缩量”和“放量”的客观标准，尤其是在主力进货和拉升的阶段，能够大致估计主力的控筹量。

各种股票分析软件中都提供了当日的换手率数值和换手率指标（HSL）。就像大智慧股票分析软件在分时走势图和日K线图中的个股信窗口中提供如图1-11所示的换手率。

图1-11　换手率

大智慧股票分析软件中提供的换手率指标如图1-12所示。换手率指标由横坐标和纵坐标组成，横坐标代表单位时间，纵坐标代表的是对应单位时间的换手率数值。换手率指标将单位时间内的换手率用曲线的形式直观地表现出来。

图1-12　换手率指标

虽然每个股票每天或历史上的成交量大小都不会相同，但是其成交量的变化还是有一定的规律可循的，目前公认的成交量常见的形态有四种：缩量、放量、堆量和量不规则性放大和缩小。

1．缩量

缩量是指市场成交极为清淡，造成的交易量能的大幅萎缩，如图1-13所示。其形成的原因是大部分投资者对市场后期走势高度认同，意见十分一致。这里面又会分为两种情况：

图1-13　缩量

第一种：投资者都看空后市，造成只有人卖，却没有人买，所以急剧缩量。

第二种：投资者对后市都十分看好，只有人买，却没有人卖，所以也会急剧缩量。缩量一般发生在趋势的中期，大家都对后市走势十分认同。下跌缩量时，可以先观望，等量缩到一定程度，开始放量上攻时再买入。同样，上涨缩量时，可以买进，持股待涨，等股价上冲乏力，有巨量放出的时候再卖出。

2．放量

放量是指市场成交极为活跃，造成交易量能大幅增加，如图1-14所示。放量分相对放量和持续放量：相对放量是今天的量与昨天的量相比或本周的量与上周的量相比放大；持续放量是最近几天和前一段时间的量相比持续放大。

图1-14　放量

放量一般发生在市场趋势发生转折的地方，此时各种投资者对后市分歧逐渐加大，在一部分投资者坚决看空后市的同时，另一部分投资者却对后市坚决看好。看空者急于抛出所有股票，看多者却在不顾成本地买进。但是放量相对于缩量来说，有很大的虚假成分，可以人为造假。如控盘主力可以利用手中的筹码大手笔对敲放出天量，以吸引散户跟风，自己却在高位悄然出货。所以对放量的情况可根据放量出现的位置、K线等进行综合研判。

3．堆量

堆量是指当主力在低位想拉升股价时，经过几天或几周的成交量缓慢放大，股价被慢慢推高，成交量在近期的K线图上形成了一个像土堆一样的形态，土堆的样子越漂亮，就越可能产生大的拉升行情，如图1-15所示。相反，如果在高位形成堆量的成交量，很有可能表明主力已经在大举出货了。

图1-15　堆量

4．量不规则性放大缩小

量不规则性放大缩小是指在没有突发利好消息或者大盘基本稳定的前提下，有某些实力不强的庄家为吸引市场关注，以便吸引散户买入或者高位出货所形成的成交情况，如图1-16所示。在成交量上表现为前期成交量的变动都非常正常，突然莫名其妙地放出历史巨量，随后又回归于平静。

图1-16　量不规则性放大

量价关系是指成交量与价格之间同向或背离的关系，同向为正相关关系，背离为负相关关系，它们充分反映多、空双方对市场的认可程度。

股市的涨跌，说到底是股市供求关系变化所造成的。当股市的筹码供过于求时，股价就会以下跌的形式来求得多空双方的平衡，反之，当股市的筹码供小于求时，股价就以上涨的形式使多空双方力量逐渐趋向一致。

目前最能反映股市供求关系的就是成交量。一般来说在股价处于低位时，成交量增加，就会供小于求，引起股价上涨；在股价处于高位时，成交量减少，就会供大于求，引起股价下跌。

利用成交量还可以观察多空双方换手是否积极，从而预测行情将向哪一个方向发展。成交最放大，说明多空双方换手的量在增加，这样行情就会出现较大的起伏，或上涨或下跌。成交量缩小或持平，这样行情波动就会趋缓，甚至处于不上不下的胶着状态。

关于成交量，市场中较为普遍的观点是：当价格上涨时，成交量放大被看做是收集筹码的力量；当价格下跌时，成交量放大被看做是派发筹码的力量。所以，很多投资者看到股票放量上攻，就认为是买入时机，后市股价将看涨，而看到股票放量杀跌，就认为是卖出时机，后市股价将下跌。

事实上，上面的观点是片面的，因为，行情大幅上涨后，即在行情的后期，出现价涨量增，可以理解为市场人气旺盛，有很多投资者看好后市；也可以理解为市场做空的力量在增强，越来越多的人在看坏后市，所以，当行情处于高位时，仅凭价升量涨就说行情向好，是不全面、不科学的。

股价大幅下跌后，即在下跌的后期，出现价跌量增，可以理解为很多投资者在看坏后市，在卖出投票，也可以理解为有很多投资者看好后市，在买入股票。

我们从另一个角度来考虑就能理解上面的两种情况：当行情大幅上涨后，庄家已获利丰厚，就要卖出手中的筹码，这时就在各大媒体大肆宣传各种利好，股评家们也一致看好后市，散户们热情高涨，忘记了各种风险，大胆买进，而主力在拉高的过程中不断出货，从而造成成交量放大。而股价大幅下跌后，手中还有股票的散户最容易心生恐惧，纷纷斩仓出逃，即散户在割肉卖出，而庄家又在低位暗暗吸纳，从而造成成交量的放大。

所以，投资者要全面、科学地去看待成交量。成交量的放大和缩小，在不同的阶段、不同的指数位置、不同的K线组合情况下，其实战意义都有着不同的解释，投资者千万不要去生搬硬套，而是应该根据量能异动的背景和环境，多站在庄家的立场上去思考。