☆投资必备要诀：艺术品市场存在明显的板块轮动，踏准轮动节拍很重要。
☆阅读关键词汇：亿元时代·戈森定律·板块·轮动
2009年秋拍，古代书画在中国艺术品市场率先进入了“亿元时代”。
当年10月19日，在北京“中贸圣佳”的15周年庆典拍卖会上，清代徐扬的《平定西域献俘礼图》从7800万元起拍，经过激烈角逐后以1.34亿元成交，成为中国古今所有书画的价格新纪录。当时，有人把拍出天价的原因归结于该画的一些客观指标：它出身显赫、曾著录于《石渠宝笈》，它尺幅巨大（纵43厘米、横1865厘米）、画面恢宏，它具备很高的历史价值和文献价值。并由此认定，该画是“中国有拍卖以来十几年里，理所应当的最值钱的东西”。
但接下来的事实证明，道理没有那么简单。
《平定西域献俘礼图》并非进入亿元的“孤本”，一个月后，该纪录迅速被打破。在11月23日的“北京保利”拍卖会上，明代吴彬的《十八应真图卷》以1.69亿元成交。几乎同时，另两件古代书画也步入亿元行列：宋代曾巩的书法《局事帖》在“北京保利”以1.09亿元成交，《宋名贤题徐常侍篆书之迹》在“中国嘉德”以高出估价60余倍的1.01亿元成交。此外，当年春拍以200多万元估价流拍的一件作品，在秋拍以4000余万元成交。很显然，并不是《平定西域献俘礼图》因为“最值钱”而破亿，而是整个中国古代书画板块从秋拍起暴涨，进入了“亿元时代”。
随着中国经济的跑步式前进，随着中国富豪的撑竿跳式发家，中国艺术品价格破亿自在情理之中。但问题是，书画市场有诸多板块，为什么率先进入亿元的是古代书画，而不是两年前扶摇直上的当代油画呢？
答案，在经济学的“戈森定律”里。
戈森是19世纪的德国经济学家，他在1854年出版的《人类交换规律与人类行为准则的发展》一书中，提出了两条关于人类享乐的重要规律。其一是“享乐递减定律”，即人类如果连续不断地满足同一种享乐，那么这种享乐的量就会不断递减，直至为零。其二是“享乐均等定律”，即人类如果可以自由地选择多种享乐，但没有充分的时间，那么他们为了使享乐的总量最大，必须在充分满足某种享乐之前，先部分地满足所有的享乐，并且使每种享乐在被中断时保持量的相等。
戈森当时就自负地声称，他的发现可以与哥白尼的“天体运行学说”相比。事实上，他的理论后来确实成为新古典经济学“边际效用价值论”的基础，他的两条定律，即人们所熟知的“边际效用递减规律”和“边际效用相等原则”。“戈森定律”可以很好地解释日常消费行为中的“喜新厌旧”，也可以很好地解释经济领域常见的“板块轮动”。比如在股票市场，每一轮牛市都由板块龙头带领轮番成为热点，推动大盘上扬。
艺术品市场同样也存在“板块轮动”，书画作为热门品种之一，表现极为明显。
中国书画涵盖很宽泛。就创作年代而言，可细分为古代书画、近现代书画、当代书画等；就作品形式而言，可细分为书法、国画、油画等；就地域而言，可细分为海派、长安画派、岭南画派等。我们从1995年以来的国画和油画年度最高单价纪录，便可以看到这两大板块之间的轮动。（详见表3-1、图3-1）
内地国画拍卖市场开启于1993年，在2年后出现了一波高点。1995年，宋张先的《十咏图》在“北京翰海”拍至1800万元，成为中国绘画的最高价。5年之后，该纪录被清郎世宁的《苹野鸣秋》在“香港佳士得”拍出的1870万元打破。继2000年启动的一波行情之后，国画市场于2004年再创新高，陆俨少的《杜甫诗意册》在“北京翰海”以6390万元成交。又过了5年，国画市场进入亿元时代。2009年秋拍，清徐扬的《平定西域献俘礼图》在“中贸圣佳”以1.34亿元刷新纪录。
从1995年至今，国画市场大约每隔5年出现一次波峰，每次新纪录的诞生都伴有大批高价拍品涌出。
具体而言，2000年至2002年，成交价超过1000万元的拍品另有明沈周的《和香亭图》、宋徽宗的《写生珍禽图》、近现代张大千的《泼彩朱荷》等。2004年至2006年，成交价超过2000万元的拍品另有清金昆的《大阅图》、明陈洪绶的《花鸟册》、近现代傅抱石的《茅山雄姿》和《雨花台颂》、元刘贯道的《人物故实图册》、清王翚的《仿唐宋元诸名贤横景六幅》等。2009年至2011年初，成交价超过亿元的拍品另有明吴彬的《十八应真图》、近现代张大千的《爱痕湖》、元王蒙的《秋山萧寺图》、清钱维城的《雁荡图》、明陈栝的《情韵墨花》、近现代李可染的《长征》、宋佚名的《汉宫秋图》、近现代徐悲鸿的《巴人汲水图》、清八大山人的《竹石鸳鸯》、清石涛的《闽游赠别山水卷》等10件。（详见表3-2）
国画市场的几个波峰之间，刚好是油画市场的波峰。
在1995年，除刘春华的《毛主席去安源》由“中国嘉德”拍出605万元高价之外，油画市场几乎没有起色。直到1997年，丁绍光的《西双版纳》在“中国嘉德”拍至396万元，才带来了一轮暖意。4年后，油画市场全面启动。2001年秋拍，徐悲鸿的《风尘三侠》在“香港佳士得”创704万元纪录。又过了5年，油画市场迎来一波火暴行情。2006年春拍，徐悲鸿的《愚公移山》在“北京翰海”以3300万元创油画价格新高；同年底，徐悲鸿的《奴隶与狮》在“香港佳士得”拍至5604万元，首次超过国画的年度最高价。
与国画市场相似，伴随着油画市场各次价格纪录的打破，也有大批高价拍品涌现，尤以最后一次显著。2006年，除徐悲鸿的两件千万元级油画外，另有陈澄波的《淡水》、刘小东的《三峡新移民》、张晓刚的《天安门》、吴冠中的《长江万里图》分别以3623万元、2200万元、1876万元、3795万元成交。第二年春拍，徐悲鸿的《放下你的鞭子》在“香港苏富比”以7200万元再创新高，当年，共有27位油画家的63件作品成交价超过1000万元。行情延续到2008年，仍有曾梵志的《面具1996NO.6》、刘小东的《温床NO.1》、岳敏君的《轰轰》的成交价达5000万元以上。
书画市场的板块轮动，正是“戈森定律”的生动体现。
艺术品收藏首先是一种消费行为，所以，“戈森定律”可以解释艺术市场“板块轮动”的一个方面。当然，艺术品除了可供享乐之外，还具有另一项重要的功能——投资。武巍巍和龚玉晶在《中国股票市场板块轮动的机理研究》一文中，重点分析了三类投资者。一是“理性投资者”，他们以基本价值为基础，是板块的启动者。二是“噪声交易者”，他们缺乏投资知识、从众心强，是板块轮动的响应者。三是“理性投机者”，他们拥有较多的信息，紧跟“理性投资者”买入，在诱导“噪声交易者”跟进后抛盘获利，是板块轮动的主要推动者。目前，艺术品市场上的买家与股票市场的构成相似，使得艺术市场的“板块轮动”极为明显。
古代书画板块在沉寂多年后一举破亿，主要是市场轮动的结果，某件画作创新价格纪录不是因为“理所应当的最值钱”。这个道理，在整个艺术品市场同样讲得通。
表3-1 国画、油画板块年度最高单价对照
（数据来源：雅昌艺术网2011-1-25）
图3-1 国画、油画板块年度最高单价对照
（单位：万元人民币；数据来源：雅昌艺术网2011-1-25）
表3-2 2009~2011年初过亿元中国画
（金额单位：万元人民币；数据来源：雅昌艺术网2011-1-25）
相关资料链接：
1林梢青《史上最贵中国画1.34亿!》《今日早报》2009-10-19
2孙冰《古画跨入亿元时代，疯狂能否继续？》《中国经济周刊》2010-05
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