基金投资的策略与技巧

一、挑选基金类型的策略与技巧

市场上存在不同类别的证券投资基金,如成长型股票基金、债券型基金等,而且在每一种类中又有不同的基金管理人管理的基金。投资者如何在众多的证券投资基金中挑选适合自己的基金品种进行投资呢?

一般而言,投资者的决策过程应分为以下几个步骤:第一步是衡量自身的风险承受能力;第二步是确定自己的投资目标,挑选适合的基金类型;第三步是对同一类型的基金进行评估,选出最佳的投资基金品种;最后是根据市场情况的变化和自身条件的变化,对自己的投资品种进行调整。

当然,具体来说,投资者还要根据自己的年龄、收入情况、财产状况与负担、时间与精力、投资收益的目标与年限、风险承受能力等来决定基金的类型。具体的策略如下:

(一)根据风险和收益挑选基金

不同类型的基金,风险各不相同。其中,股票型基金的风险最高,混合型基金和债券型基金次之,货币型基金和保本型基金的风险最小。

即使是同一类型的基金,由于投资风格和投资策略的不同,风险也会不同。例如,在股票型基金中,与成长型和增强型的股票型基金比起来,平衡型、稳健型、指数型基金的风险要低一些。同时,收益和风险通常有较大的关联度,二者是同方向变化的。收益高则风险也高,反之则低。也就是说,要想获得高收益,往往要承担较高的风险。

如果投资者的风险承受力低,宜选择货币型基金。这类基金可作为储蓄的替代品种,还可获得比储蓄利息高的回报。如果投资者的风险承受力稍强,可以选择混合型基金和债券型基金。如果投资者的风险承受力较强,且希望收益更大,可以选择指数型基金。如果投资者的风险承受力很强,可以选择股票型基金。

(二)根据投资者年龄挑选基金

在不同的年龄阶段,每个投资者的投资目标、所承受的风险程度和经济能力各有差异。一般来说,年轻人事业处于开拓阶段,有一定的经济能力,没有家庭或孩子的负担,或者即使有也比较轻,收入大于支出,风险承受能力较高,股票型基金或股票投资比重较高的平衡型基金(即偏股型基金)都是不错的选择。中年人家庭生活和收入比较稳定,已经成为开放式基金的投资主力军,但需要承担较重的家庭责任,所能承受的风险不高,投资时应该将投资收益和风险综合起来考虑,宜选择平衡型基金,最好选择多样化的投资组合,将风险最大限度地分散化。老年阶段主要依靠养老金及前期投资收益生活,一般很少有额外的收入来源,风险承受能力较弱,这一阶段的投资以稳健、安全、保值为目的,通常比较适合选择平衡型基金或债券型基金这些安全性较高的产品,也可以选择保本型基金或货币型基金等低风险基金。

(三)根据婚姻状况挑选基金

单身投资者往往追求高收益,尤其是对于那些没有家庭负担、经济压力的人来说,他们很愿意承担风险而追求资产快速增值。他们可以采取的投资策略是:积极型基金投50%,适度积极型基金投30%,储蓄替代型基金投20%。这种组合中,股票型基金的比例占了很大一部分,偏好于积极投资,以达到资本增值的目标。

初建家庭的投资者希望在中等风险水平下获得较高的收益,他们并不拥有较强的资金实力,却有明确的财富增值目标和一定的风险承受力。他们可以采取的投资策略是:积极型基金投40%,适度积极型基金投30%,储蓄替代型基金投30%。这种组合中,积极型基金占了较大的比例,适度积极型基金和储蓄替代型基金次之,保证了资产具有一定的流动性,以应付人口增加、支出增多和资产保值的需求。

家庭稳定的投资者追求在中等风险水平下得到可靠的投资回报,期望投资能带来一定的收益,能应付几年后孩子教育的支出。他们可采取的投资策略是:积极型基金投30%,适度积极型基金投30%,稳健型基金投20%,储蓄替代型基金投20%。这种组合兼顾了资产的中长期保值增值和收益的稳定性及变现性。

(四)根据投资期限挑选基金

投资时间的长短需要投资者重点考虑,因为它将对投资行为产生直接的影响。投资者必须了解,自己手中闲置资金可以用来进行多长时间的投资。

如果投资期限在5年以上,可以选择股票型基金这类风险偏高的产品。这样既可以防止基金价值短期波动的风险,又可以获得长期增值的机会,有较高的预期收益率。保本型基金的投资期限也较长,一般为3年或5年,为投资者提供一定比例的本金回报保证,只要过了期限就能绝对保本,因此也适合长期投资。

如果投资期限在2～5年,除了选择股票型基金这类高风险的产品外,还可以投资一些收益比较稳定的债券型或平衡型基金。这样可以保证基金有一定的流动性。但是由于申购、赎回环节都要缴纳不少手续费,投资前要考虑收入和费用问题。

如果投资期限在2年以下,最好选择债券型基金和货币型基金,因为这两种类型风险低,收益比较稳定。特别是货币型基金具备极强的流动性,又因其不收取申购、赎回费用,投资者在需要资金时可以随时将其变现,在手头宽裕时又可以随时申购,是短期投资的首选。

(五)根据基金信息选择基金

基金信息主要包括必须公开披露的基本信息,即基金招募说明书、基金年报等,以及基金市场中各只基金的分析报告,即有关机构或个人根据公开披露的基金信息,对基金市场和各只基金进行研究后所发表的分析报告,如基金排行榜和基金买卖建议等。

1.阅读基金招募说明书的技巧

在购买基金之前,必须阅读招募说明书(初次发行后称为公开说明书)。该说明书旨在充分披露可能对投资人做出投资判断产生重大影响的一切信息,包括管理人情况、托管人情况、基金销售渠道、申购和赎回的方式及价格、费用种类及比率、基金的投资目标、基金的会计核算原则、收益分配方式等。基金招募说明书是投资人了解基金的最基本也是最重要的文件之一,是投资前的必读文件。

由于开放式基金的申购是一个持续的过程,其间有关基金的诸多因素均有可能发生变化,为此,招募说明书(公开说明书)必须定期更新。投资者需要做的功课就是阅读基金招募说明书。但是,基金招募说明书内容繁多,投资者究竟该看哪些内容?一般认为,投资者阅读基金招募说明书,应着重关注以下六个方面的内容:(1)看基金品种;(2)看基金管理人;(3)看风险提示;(4)看投资策略;(5)看过往业绩;(6)看投资费用。

2.阅读基金排行榜的技巧

截至2014年1月底,国内证券投资基金已经超过了1　500只,为了便于投资者选择,一些全球著名基金评级机构以及国内的大券商都提供了定期更新的基金排行榜,比如国内的晨星。

然而,要依靠基金排行榜选出最好的基金并不那么容易。我们可以从以下几个方面来掌握阅读基金排行榜的技巧:(1)看权威性;(2)看基金业绩;(3)看整体水平;(4)看长期表现。

另外,投资者应慎重看待星级基金。实际上,基金投资的根本目标是在长期战胜通货膨胀,加之统计收益或风险指标本身的需要,评价一只基金是否值得投资一般至少需要3年的业绩记录。前些年,国内成立满三年的国内基金数量很少,因此晨星的一年基金排行一度成为投资者操作被迫接受的标准。然而,过去屡次发生的上年排名居前的基金下一年却排名垫底的尴尬现象,说明连续两年被评为四星的基金可能要比前一年被评为五星、后一年却被评为三星的基金更有投资价值。

3.阅读基金年报的技巧

岁末年初,一般都是基金公司披露基金年报的时间。有不少投资者投资基金的时间不算短,却很少仔细阅读基金年报,他们往往觉得这些报告读起来非常乏味,抓不住重点。基金的年报是基金过往一年业绩详细信息的报告,展现了基金的投资组合和财务状况,也是投资者预测基金未来市场表现的重要依据。但是基金年报提供的内容纷繁复杂,为了以最少的时间获取最有用的信息,投资者在阅读基金年报时,应该重点掌握以下几方面的信息:(1)将基金的业绩与其业绩比较基准进行比较;(2)参看主要财务指标;(3)阅读基金经理对基金运作情况的说明;(4)看看基金投资组合都持有哪些证券。

二、不同类型基金的投资策略

(一)ETF投资策略

随着指数期货等金融衍生品的发展,基金公司等投资机构对ETF的需求将越来越大。ETF在发挥避险工具功能的同时,也可视为不错的投资品种。只要能判断市场运作、认识到风险所在,并清楚自己风险承受能力的投资者,都可以参与。EFT作为跟踪指数的投资品种,有特定优势,即在股指上升阶段,涨势特别快;而且由于是被动管理,投资者只需判断市场的走向,比研究个股简单得多。

ETF还可以细分为两个更小的类别:被动型的ETF和积极型的ETF。

所谓被动型的ETF,是指基金对于成分股票的投资数量完全按照相关成分股票在具体指数中所占的权重来进行,不做主观的投资多少的判断与选择;在市场时机方面,基金经理也不做任何选择,时刻保持高水平的投资仓位,以求得基金绩效曲线与标的指数波动曲线的高度拟合。因此,要想保证赚了指数就可以赚钱,被动型的ETF是最好的选择。

所谓积极型的ETF,虽然其选股范围是相关指数的成分股,但是基金经理要做一定的价值判断和时机选择,既有个股投资比例的动态变化,看好的可以多买,不看好的可以不买;也有对于市场时机的判断,如果认为后市看好,可以加大投资比例,反之即减小投资比例。

投资于ETF还有一个好处,即研究大势比研究个股简单。因为太多的上市公司包含着极为庞杂的信息,普通投资人根本无法过滤。由于ETF的绩效表现基本上与标的指数代表的大势一致,对于投资人来说,看准了大势之后,就可以购买ETF,保证赚了指数就可以赚钱。

(二)股票型基金投资策略

股票型基金主要投资上市公司股票,主要收益为股票红利和股票上涨的盈利,其投资股票的基金资产一般不低于总资金的60%。从目前股票型基金的净值增长情况来看,很多基金的年收益超过了10%,这是货币型基金和债券型基金望尘莫及的。所以,购买股票型基金,可以在灵活性和稳妥性的基础上增加整体投资的收益性。选择股票型基金的难度相对大一些,因为股票型基金的数量最多,有的基金净值一年增长10%,有的则下滑10%。因此,选择这种基金要看基金净值是否稳定增长,同时要留意它的持股结构是否具备上涨潜力。

股票型基金是当前基金市场上最大的一个类别。在具体实施操作的时候,投资人一定要对股票市场的行情发展趋势有一个大致的判断。当认为未来的股票市场盈利空间大于下跌空间的时候,才可以对股票型基金进行投资。因为在股票市场下跌的行情中,股票型基金很难创造收益。虽然基金经理的操控能力和抗风险能力均比一般投资者强得多,但是仍不能完全避免股市不成熟所带来的系统性风险。与此同时,A股市场缺乏必要的避险工具和对冲产品,股票型基金的收益过分依赖股票市场的表现。市道好则皆大欢喜,市道低迷则股票型基金也无力回天。

(三)债券型基金投资策略

债券型基金主要投资国债、企业债和可转债。债券投资比率一般为总资金的80%,以两年期定期存款税后利率作为业绩基准,在投资风险控制和收益方面具有明显优势。同时,债券型基金的申购和赎回手续费较低,一般为股票型基金的一半,一些短债基金还可以完全免手续费;在赎回上一般实行T+1;收益也非常可观,90日年化收益率为2.3%左右。选择债券型基金应参考其公告的历史净值以及最近30日的年化净值增长率等指标。

(四)货币型基金投资策略

货币型基金是储蓄的替代品,具有流动性好、风险低的特点,具有银行存款无法比拟的优越性。货币型基金主要投资票据等短期货币工具,最大特点是具有较强的灵活性,一般1～2个工作日便可赎回,其年收益一般在2%以上,大大高于银行的活期存款利息收入,也高于一年期定期存款收益。购买货币型基金可谓是“存活期的钱,拿定期的收益”。针对这一特点,投资者可以买货币型基金来替代传统的活期储蓄和一年内的定期储蓄。另外,货币型基金赎回变现非常方便,投资者当天提出赎回申请,资金在T+2上午9:30前就可以到账。此外,货币型基金不收取认购费、申购费和赎回费,并且始终能够提供高于银行利率的预期收益。但是,货币型基金并非没有风险,诸如中央银行的利率调整和市场的利率波动的风险、货币市场不够发达而导致的流动性风险等,都会给投资者带来意想不到的损失。

对于货币型基金的投资策略应该是:当其他基金市场存在较多投资风险的时候,暂时将资金放在货币型基金上;当其他基金市场有较好的投资机会时,到其他市场去捞一把,然后立刻回到货币型基金中来。投资货币型基金,目的是为了保持自己资金的流动性,也是为了控制整体个人投资的风险。现在各理财报刊和网站经常会刊登货币型基金7日年化收益排行榜,可以初选几只“候选”基金,观察一段时间,或查询一下基金的历史收益情况,然后选择一只收益较为稳定的货币型基金进行投资。

(五)混合型基金投资策略

混合型基金可在债券市场与股票市场之间实现灵活配置,收益与风险取决于两个市场的表现,风险比仅投资于股票市场略小。混合型基金属于中等风险基金品种,受益于灵活的资产配置策略,其风险虽高于债券型基金和货币型基金,但比股票型基金低。此类基金资产配置灵活,如果股票仓位配置很高,则为偏股型,其风险仅次于股票型基金;如果债券仓位配置较高,则属于偏债型,风险仅略高于债券型基金。

三、封闭式基金的投资技巧

投资者在投资封闭式基金时,需要掌握以下一些投资技巧:

(一)关注小盘基金

注意选择小盘封闭式基金,特别是要注意小盘封闭式基金的持有人结构和十大持有人所占的份额,如果基金的流通市值非常小,而且持有人非常分散,则极有可能出现部分主力为了争夺提议表决权而进行大肆收购的现象,导致基金价格出现急速上升,从而为投资者带来短线快速盈利的机会。

(二)关注封转开基金

封转开是指封闭式基金在基金到期日后转为开放式基金,即通过证券市场交易的封闭式基金转为可以直接按净值申购和赎回的开放式基金。封转开消除了封闭式基金到期的不确定性,成功的封转开可以使持有人避免因“到期清盘”而遭受损失,维护市场稳定。

我国自2006年成功实现封转开第一单——“基金兴业”转为“华夏平稳增长基金”——以来,已经陆续有多只基金成功实现了封转开,形式上也不断有所创新,比如“基金同智”转为LOF基金“长盛同智优势成长基金”。由于封闭式基金一直以来存在较大溢折价,因此封转开理论上存在较大的套利空间。

实行封转开已经成为即将到期封闭式基金的一致选择,而封闭式基金开放后,二级市场将消失,基金的溢折价问题也必然会得到解决。

注意选择溢折价率较大的封闭式基金,因为封闭转开放以后,基金的价格将向其价值回归。基金的投资收益率将在很大程度上取决于其溢折价率,溢折价率越大的基金,价值回归的空间也相应越大。净值回归、溢折价归零,这就是封转开所带来的投资机会。

(三)关注分红潜力

年末封闭式基金分红一直是投资者最为关心的问题。要想把握住封闭式基金的分红行情,就要从多个方面入手:

1.看预期分红规模,在此基础上把握投资机会。根据规定,封闭式基金可供分配的基金收益中有90%以上需要进行分红,因此,预期分红规模其实主要是预期基金的可供分配基金收益,而与可供分配基金收益关系最大的是单位基金净值,能够实现高比例分红的基金首先都是单位净值较高的基金。基金在分红后的单位净值一般不会低于1元。

2.看基金的净值增长率。多数基金习惯于把每年的净值增长都兑换成基金收益。但是,要特别注意那些上一年出现大额损失但本年度业绩优秀的封闭式基金,要考虑到这些基金在弥补基金损失之后的收益才可以进行分红。

此外,投资封闭式基金还要看每只基金的未分配收益和已实现基金净收益情况。某些基金由于上一年分红比例不高,剩下的未分配收益也较为可观。

(四)关注基金重仓股的市场表现和股市未来发展趋势

基金的未来涨升空间将与基金重仓股的市场表现存在一定关联,如果未来市场行情继续向好,基金重仓股涨势良好,将可能带动基金的净值继续增长,使得基金更具有投资价值。

(五)投资封闭式基金要克服暴利思维

如果封闭式基金出现快速上涨行情,要注意获利了结。按照目前的溢折价率进行计算,如果封闭式转开放的,其未来的理论上升空间应该在22%～30%,当基金上涨幅度过大,接近或到达理论涨幅时,投资者要注意获利了结。

四、降低基金投资成本的技巧

开放式基金日渐受到广大投资者的青睐,但也有一些人对基金公司收取不菲的申购、赎回费用难以接受。以股票型基金为例,一般包括1%～1.5%的申购或认购费,以及0.5%～1%的赎回费,如果基金投资金额较大,就要支付上万元的费用,尤其是有的投资者将基金当股票一样高卖低买、频繁申购赎回,使基金投资的成本侵蚀了自己的大量投资收益。其实,投资开放式基金有很多省钱之道,掌握了这些减免手续费的窍门,将可以用更少的成本获得更大的收益。

(一)直接到证券公司或基金公司购买

通常银行销售基金要收取手续费获得收益,以弥补存款流失的损失,而证券公司为了增加新客户,往往以降低甚至免除基金手续费的方式吸引银行客户到证券公司购买基金(或者采用先收取申购费再返还全部或部分费用给客户),希望连带动员客户到证券公司办理证券交易等业务,从别的方面获得收益。此外,近年来一些基金公司也希望拥有自己的忠诚客户,在由银行代销的同时开展直销业务,客户如果找到基金公司直接购买,也可获得手续费减免优惠。

(二)网上电子直销模式

现在国内许多银行都在网上银行系统中增加了“银基通”功能,即客户无须到银行网点购买基金,只需在家里或办公室上网即可自助办理转账购买基金或者赎回基金的业务,而且电子直销一般都可以获得比网点手工购买便宜一半甚至更多的手续费优惠,因为网上交易节省了银行操作成本,扩大了网银交易量,银行让利实属正常。

(三)利用同一家基金公司不同基金间的转换

通常一家基金公司同时管理着十多只甚至几十只不同种类的开放式基金,基金公司为了留住和培养忠诚客户,实现基金产品的交叉销售,往往免费或者收很少费用为客户办理同一基金公司旗下不同基金品种间的转换。例如,投资者赎回某股票型基金要缴0.5%的赎回费,如果他将股票型基金转换成该公司的货币型基金,就无任何费用,然后再将货币型基金赎回就省去了赎回费。如果将来投资者又要认购该公司的另一只股票型基金,就可以用该货币型基金转换成股票型基金,可以节省0.5%～1.0%甚至全部的认购费。

在基金投资中,有些投资者会经常遇到这样的情况,在市场行情初始阶段,购买了大量的低风险基金品种,由于风险与收益是同方向变化的,风险低收益自然也就低,如果碰上股市大盘上扬,反而可能会错失分享利润空间上涨的机会。在基金市场的行情一片大好时,如果投资者以前购买了一些债券型基金、货币型基金或平衡型基金,不妨试试基金转换的手段,将手中的这些基金转换成同一家基金公司的股票型或偏股型基金,来分享由于股市上涨带来的利润空间。

(四)利用后端收费模式

一般来说,只有一次性购买基金在100万元以上,银行或基金公司才为客户提供不同程度的手续费减免优惠,那些资金量小的客户就须缴纳较高比例的手续费用。为了鼓励基金持有人持有基金时间更长,同时增强基金持有人的忠诚度,各家管理公司在基金的后端收费上设置了一定的灵活费率。即随着基金持有人持有基金时间越长而呈现后端收费的递减趋势。对于资金量小,无法享受认购期大额资金费率优惠的,不妨选择后端收费的方式,做一次长期价值投资。如客户计划持有某种基金超过2年就可以在购买时选择后端收费模式,则他购买时无需缴纳认购费,只在2年后赎回时一次性收取0.5%的综合费用,可以节省1.5%的手续费。

(五)利用分红再投资模式节约手续费

投资者拿自己的钱购买基金要缴手续费,如果将基金的分红直接转换成新的基金份额,就可以免缴全部手续费。如果投资者先领了分红再用分红购买基金,就得缴纳手续费。

(六)申购与认购基金的区别

认购就是在基金发行的时候购买,与买股票原始股有点相似,申购就是新基金过了封闭期之后再购买,与在二级市场上购买股票类似。很多人认为认购肯定比申购划算,但实际上,除了认购费比申购费略低外,认购几乎没有优势可言。虽然认购的手续费稍低,但是认购的基金要过1～3个月的建仓封闭期,投资者很容易损失投资的时间,而且盲目采用认购的方式购买基金很可能和购买股票一样被“套牢”,而采用申购的方式就可守可攻、进退自如。投资者可以静观一只基金走出封闭期后的表现,如果基金净值出现下跌,这时就可以采取观望或选择其他更好的基金;如果这只基金的净值稳步上升,这时则可以考虑采用申购的方式进行投资,这样投资风险会相对小一些。

(七)选择伞型基金

伞型基金也称系列基金,即一家基金管理公司旗下有若干个不同类型的子基金。对于投资者而言,投资伞型基金主要有以下优势:一是收取的管理费用较低;二是投资者可在伞型基金下各个子基金间方便地转换。

(八)不要频繁买卖基金

一些投资者将基金当作股票一样喜欢高卖低买频繁进出,对于一些波动幅度较大的小盘基金来说还有一定的可操作性,但对于奉行长期、稳定的投资理念的大多数基金来说,频繁买卖基金赚的一点价差可能还不够付给银行每次来回高达2%的手续费。如果踏错了节奏,将基金低卖高买,那就是赔了夫人又折兵,得不偿失了。

(九)遵守保本型基金的避险期规定

保本型基金在国外风行多年,不论市场做多或做空,都不会影响日常生活,或原先既定计划。其最大的特征是“保证本金的安全”。但由于保本基金有投资期间的限制,提前赎回不但无法保障本金,还必须支付赎回费用,因此在投资这类商品时,必须注意赎回手续费的比例与相关赎回条件。

保本型基金虽然承诺投资人到期赎回基金时,可以拿回某一比例的本金,但是并非所有的保本型基金都是100%的保本。例如,投资者购买保本型基金,如果不遵守和执行保本型基金关于避险周期的规定,不考虑成本和基金本身的特点而进行基金的频繁买卖,就无法收回购买基金的成本,甚至可能导致意想不到的亏损。因此,购买了保本型基金的投资者,一定要记住基金的避险周期,在避险期内能忍受基金净值的起起落落,熬过避险期,才能保证自己的收益。

(十)减少赎回在途时间

开放式基金品种类型多样,不同类型的基金在赎回时,赎回资金的在途时间会有差异。一般情况下,赎回股票型、债券型、配置型基金的资金到账时间约为5～7个工作日,如遇到周六、周日,到账时间会延迟。赎回的在途时间如此长,对投资流动性形成制约,为急需资金周转的投资者带来不便,使许多人望而却步。如何进一步提高基金的灵活性,减少赎回在途时间,基金专家建议利用以下技巧来解决此问题:(1)巧用基金转换“曲线”赎回;(2)选择交易在途时间短的基金;(3)尽量避免在节假日前赎回;(4)利用“约定投资”可以省时省力。