加大分红到底是利好还是利空

加大分红到底是利好还是利空?

市场上对证监会增加分红的条款有不同的理解，有的认为是利空，本人却坚定地认为是利好。认为利空者的其理由如下:

第一，认为是利空者也许会举一个特殊的案例，就是巴菲特大师的股票从来不分红，但其却得到投资者的认可。

第二，上市公司处于发展期，因为分红会使公司失去发展的宝贵资金，不利于其产生更多的利润。

第三，分红使股票失去炒作空间，不利于想像空间的发挥，进而不利于炒作。

这些理由看似有道理，但仔细进行分析，就可以发现一些问题。

第一，巴菲特大师的股票是不分红，但巴菲特投资的标的却是大笔分红，何况世界上只有一个巴菲特。对于类似巴菲特的优秀企业我们可以允许其存在不分红的情况，但是对于大部分股票来说，这是投资的基础。前证监会副主席说:“不知道什么中国特色，只知道任何国家的投资者都有一个共同的需求，就是投资回报的需求!”问一下我们每个投资者，难道我们真的不需要回报吗?

第二，我们的市场已经发展了18年了，如果总是以发展期作为理由的话，不知道需要多少个18年才不是发展期?如果不用制度来约束上市公司的话，让其自然形成良好的分红习惯的难度就非常大，而且不利于养成良好分红习惯的社会氛围。再有，18年以来观察到的事实永远是非常进取的投资冲动，鲜有公司认为是到了稳定的回报期而进行大比例的分红，如果一直都没有分红的压力，也许永远都是投资期!

第三，我们的市场一直是建立在赚取其他投资者利润的基础之上，所以才有想像空间一说，如果我们的市场是建立在赚取上市公司的利润的基础之上，也许这种有别于其他市场思维的想法，就没有多少市场了，或者仅仅是在小部分投机者俱乐部存在生存空间，而非现在拥有广泛的生存土壤了。

虽然，我们离成熟的标准仍然尚有很大的距离，但更大的距离是要用制度来约束而不是股东愿意来约束，还有就是仅仅是用此标准来进行更加大规模的融资!可怕的是大量的股东们也意识淡薄，而更加可怕的是市场对这政策的理解连利好还是利空尚分不清楚!

这是利好，虽然因此尚不能够让市场逆转，但此举说明A股市场在进步，虽然只是一小步。

(2008－08－25)