认识自己的弱点才能利用市场的劣势

1986年，我最大的成就就是没有干蠢事。当时没有什么可做，现在我们面临同样的问题。如果没有什么值得做，就什么也别做。

——巴菲特

“如果说我现在可以算得上获得了一些成就的话，那主要是因为我依靠了两样东西：‘愚蠢’和‘自律’，具体来讲就是市场的愚蠢和我的自律。”在谈到自己在投资中不断取得成功的因素时，巴菲特曾这样对他的大儿子霍华德·巴菲特总结道。

他要提醒大儿子的就是：在进行投资实践时，许多投资者之所以总是遭遇失败是因为他们从没有想过去对多变的市场进行深入的分析，在面对错综复杂的市场行情时，如果不对自己的弱点和愚蠢习惯进行深入地分析，就会不可避免地出现用自己的愚蠢去面对多变的市场的现象，这注定会导致自己最终的失败。经过长期的投资实践和理论上的分析，巴菲特将投资者在投资过程中经常暴露的一些弱点作了如下总结，并不断地提醒自己身边的投资伙伴，在进行投资的时候，务必要对自己做出随时地提醒，避免由于自己身上所固有的一些弱点给自己的投资活动带来不可避免的损失。

第一，回避损失。在面对失败的时候，很多投资者都没有勇于放弃的勇气，因为他们都不愿意承认自己的失败，所以在他们进行投资时，经常会有这种情况产生，即在股票下跌的时候他们会从内心中生出一种本能的厌恶情绪，对损失的恐惧会让他们不愿意在需要放弃的时候对自己手中所持有的股票进行抛售，反而固执地继续持有，这就会造成自己的亏损越来越多，有时候甚至还会产生恶性循环。

第二，过度自信。在刚刚接触市场的时候，很多投资者都会有一种势在必得的心理，而过度的自信会让他们盲目地认为自己一定会取得成功。在巴菲特看来，对于任何一个投资者来说，一旦头脑中有了这样的思维定势，就会使自己过于迷信自己的主观判断，从而忽略了对市场客观情况的分析，最终会产生失败的后果。

第三，羊群效应。具体来讲就是缺乏独立的思考，对大多数人的行为不加分析地盲从。事实上，在投资市场上，羊群效应是一种极为常见的现象，因为很多投资者自身并不具备与投资相关的基本理论和知识，所以他们总是习惯于跟从其他的投资者购买股票，而从没有想过自己去学习一些投资知识而进行独立的思考。巴菲特一直认为，假如一个投资者缺乏独立的判断能力和意识，盲目地去听从所谓的市场意见，那么他便很容易陷入亏损的泥潭而无法自拔。

第四，反应不足或反应过度。股票价格的波动对于股票市场来说应该是一件永恒的事情，但是很多投资者对此却没有足够清醒的认识。所以在他们进行投资的时候往往会出现两种比较极端的情况：在股票上涨的时候一味地沉浸在盈利的喜悦当中，却忘记了预见随时可能出现的危险，而在股票下跌时却又因为反应过度而对手中的股票做出恐慌的抛售，等到股票价格回升时已经后悔莫及。所以说，反应不足和反应过度都是对投资者本身极为不利的状态。

第五，只看到眼前而忽视了对股票长期价格的关注和分析。这种情况和第四点类似，很多投资者只喜欢将自己的注意力集中在股票的眼前价格上，而从来不对股票价格未来的走向进行客观深入的分析，这样做只能导致两种结果：持有下跌的股票不愿放手导致亏损越来越多，或者过早地抛售上涨的股票而使自己的收益减少。无论是股票投资还是公司经营，重要的是停止损失而继续保持盈利的增长，当发现自己所持有的股票出现与当初自己的判断有相当的出入的情况的时候，一定要尽快地将股票卖出，而如果所持有的股票所在的公司的盈利在继续地高速增长的话，即使目前股票的价格偏低也不能将其出售。

第六，习惯于将成功归于自己，而把失败归于其他因素。在50多年的投资生涯中，巴菲特始终坚持一点，那就是只有对自己失败的原因有个充分的认识，准确及时地总结出自己失败的原因，才会使自己在投资上获得成功。虽然为了获取丰厚的利润而进行投资，必然会付出犯下若干错误的成本，但这一点并不可怕，最重要的是，一定要尽快地承认自己所犯下的错误，即使管理最优秀最赚钱的金融贷款机构，也会不可避免地出现一些呆账、死账，你所需要做的事情是，尽快地了解他们的成因，并且从中汲取教训，避免重蹈覆辙。把握好投资管理的心态，要愿意承受一些股票所带来的小额的损失，并想办法让前途看好的股票创造越来越多的利润。最不良的投资习惯是，一收获到区区的蝇头小利就开始得意满足，而不善把控坏的投资带来的损失。只是一味地将失败归因于其他人的投资者最终很难获得较高的收益，因为他们得不到正确的投资经验。

第七，处置效应，长时间不愿卖出亏损的股票，或者过早地卖出盈利的股票。一些投资者缺乏长期持有股票的观念，认为长期持有股票是一种不安全的行为，所以当他们获得盈利之后，便会迫不及待地将自己手中所持有的股票抛售出去，而过早地卖出会直接导致这些投资者收益减少。

第八，显著性思维。具体讲就是很多投资者往往会对实际上不太可能出现的事件发生的概率进行了高估，这样往往会造成客观现实被夸大，影响了判断的准确性，直接导致的后果就是投资的失败。因此，投资者只有对市场进行客观地分析，才能掌握投资的准确性。

第九，保守主义。其具体含义，即接受新事物的速度过于缓慢，巴菲特一直坚持这样的观念：只有不断地学习新知识，投资者才能够在变化莫测的市场面前应对自如。当然，他本人也会不断地汲取新的知识。当被人问起他的日常工作的时候，他只用了一句话就将其完全概括了：“我的工作是阅读”。可以说，正是通过不断地阅读，巴菲特才能够及时获取新的投资知识，做出正确的投资觉决策的。

巴菲特的忠告

在投资中谁也不能保证万无一失，但却可以最大限度地让自身的损失降低至最小，而这其中就需要充分认识自身的弱点，只有认清自身的不足之后，投资才更具针对性。