警惕高送转背后的投资风险

快速入门

一些具有优良业绩、高成长性的股票在进行高送转除权后，其股价往往大幅上涨，甚至出现翻两番的行情。这种现象的频繁出现，往往会使新股民朋友们以为只要股票出现高送转，那么后市就一定会大涨。其实，并不是所有的高送转股票都能让股民满载而归，一些个股在高送转除权后，其股价也可能一路下跌，使持股人大呼上当。

尽管在股市中，大部分让人眼前一亮的高送转股票最终都会有良好，甚至是惊艳的表现，使很多股民认为高送转就是重大的利好消息，但是只抓高送转并非稳赚不赔的投资策略，少数上市公司在发布高送转方案后，其股价后市走势依旧不能让股民获得回报。

股票经过高送转除权后，会留下巨大的除权缺口，这也就让股民有了较大的“填权想象”，不少主力正是利用了股民的这一“填权想象”，在除权后大肆挖掘陷阱，并且不断利用股价除权后价格低的现象来勾画完美的图形，最后诱使散户不断买入，悄悄榨取散户的资金，使误入陷阱的股民被套在“填权想象”中。

2014年8月28日，明牌珠宝（股票代码：002574）实施10股转12股方案。在经过高送转除权后，其股价非但没有向上高走，反而还不断创下新低。除权后该股在2014年9月17日股价最高为12.57元，而到了12月22日，股价已经下跌到10.53元，跌幅达到了19.37%（如图5-15）。

图5-15　2014年8月至12月明牌珠宝K线图

一般来说，股票高送转除权后股价不涨反跌是少数情况，虽然是少数但并不代表不会发生类似的行情。通常股票在高送转除权后股价下跌的主要原因有两个：

1.股价严重透支

其实对于拥有高送转的上市公司而言，股价在除权之前的大幅上涨已经严重透支了股民对其真实业绩的上涨预期，这时如果新股民朋友还在盲目追高，那么就要面对巨大的风险。而且在不少高送转公司股价上涨的背后，都存在着内幕交易或者操控，这就又加大了新股民朋友的风险系数。

因此，新股民朋友在面对高送转预案时，一定要对上市公司的经营业绩、成长性、股本规模等数据，进行仔细、认真的研究，研判其合理性。对于有业绩和成长性支撑的高送转上市公司可以积极关注；对于缺乏基本面的支持、空谈高送转的上市公司，则应该保持高度的警惕，防止落入陷阱当中。

2014年11月21日，海亮股份（股票代码：002230）实施10股送10股方案。虽然在该方案实施后，市场资金确实对该股进行了狂轰滥炸，致使股价大幅上涨，但由于缺乏强劲的业绩支持，个股在“激情”过后很快归于平淡。2014年11月28日，该股股价最高为11.26元，但是到了2015年1月19日，股价却下跌至8.39元，跌幅达到了25.49%（如图5-16）。

图5-16　2014年10月至2015年1月海亮股份K线图

2.高送转财务游戏

从股市的历史数据可以看出，推出高送转的上市公司以创业板和中小板居多。这些上市公司具有高发行价、高股价、高市盈率的“三高”特点，又多是上市后的首次分红，历史累积的利润和超募资金大大增强了其高送转的能力。不管是送股还是转增，创业板和中小板的上市公司的高送转，既不需要现金支出，也不会给公司的财务带来很大的影响，但是其股价却发生了回落，不会因为股价过高而显得飘忽不定。这对于持股来说其实是没有任何意义的，只是持股数量会发生变化而已，股民朋友要想从中获利，只能期待后市的填权行情。但是高送转并不会改变公司的市盈率，所以后市走向究竟如何，还需要股民朋友进行综合判断。

2014年10月16日，大康牧业（股票代码：002505）实施10股转增10股的方案。虽然有了高送转方案的支持，但是由于其基本面相对较差的原因，吸引不到市场资金的关注，其股价在长达半年的时间内都没有任何出色的表现，几乎一直处于横盘态势。可以说这次大康牧业的高送转，只不过是一场财务游戏，自弹自唱罢了（如图5-17）。

图5-17　2014年9月至2015年2月大康牧业K线图

高手支招

高送转股票在吸引散户目光的同时，也吸引着主力的关注。收益虽高，但风险也高，因此，新股民朋友要学会辩证地看待高送转股票，将注意力更多地放到上市公司的业绩以及成长性上，注重对市盈率的研究，而不是盲目地追高送转，迷信所谓“抢权”和“贴权”行情，以避免不必要的损失。