如果物有所值，不是底部也能买

【巴菲特语录】

股市下跌过程中的分期建仓没有最低，只有更低。即使股价不是处于最低阶段，只要觉得物有所值，照样可以投资该股票。

【活学活用】

巴菲特选择股票有自己的原则，那就是公司业务简单，具有值得投资的内在价值。具备了这些条件，接下来就是看买入价格是否合理了，只要买入价格低于其内在价值，就算不是最低价位，也可以投资。

巴菲特之所以觉得物有所值不是底部也可以买，主要有两个原因：第一点是市场经常是无效的，谁也无法预测什么时候会到达真正的底部，而且就算股票真的到了最低点，谁也无法确定自己是否能够买入；第二点是巴菲特始终认为股票的内在价值才是投资者最应该关注的事情。只要股票价格低于其内在价值，并且在可投资的区域内，那么聪明的投资者就应该当即买入，这样一定可以获得一个不错的回报率。如果你贪婪地希望等到一个最低点，也许等最低点来临的时候已经没有那么多的股票供你购买了，而你也就错失了赚取更多利润的机会。

1963年美国运通公司运作出现问题，面临巨额索赔，股价从60美元迅速跌至35美元。这时候巴菲特立即展开了调查，他发现饭店的顾客不紧不慢地继续用捷运卡付账；银行和旅行社的人们还是用运通公司的旅行支票。而后，他又通过朋友了解到美国其他城市也还在使用运通公司的运通卡和旅行支票。巴菲特据此判断，运通公司并没有走下坡路，而是暂时遇到了困难，运通公司仍是美国大众最喜爱的公司之一，它的顾客并未离它而去。经过这样的分析，巴菲特觉得运通公司内在价值远远不止35美元，投资运通公司一定可以得到较高的回报。于是他当机立断，购买大量运通公司股票，最多时占他投资总额的40%。虽然在他购买运通公司股票后的前两年里，运通公司股票还是在不断下跌，但巴菲特并没有后悔当时买下运通公司股票。运通公司最终走出了困境，1967年运通公司的股票狂升至每股180美元，让巴菲特大赚了一笔。

在选择股票的时候，最重要的是分析股票的内在价值。如果你觉得以现在的股市价格购买股票就可以得到比较满意的回报率，那么就不必再考虑这是不是一个最低价，只要你觉得物有所值，现在就是一个购买的好时机。