股指期货有什么作用

要知道股票指数期货的作用，先要了解股票指数期货的特点。

股票指数期货既是期货的一种，在期货市场上买卖，同时，它又与股市有关。因此，股票指数期货是期货市场与股票市场的共同产物，既有期货的特色，又与股市密切相关。据对国外已推行股票指数期货的证券市场进行研究，股票指数期货除了具有金融期货的一般特点外，还具有一些自身的特点。主要表现在以下几方面：

1．股票指数期货交易的对象不是具体的实物商品，也不是具体的金融工具，而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形的指数，也就是说，股票指数期货的标的物不是股票，只是经过统计处理的股票价格指数。

2．股票指数期货交割采用现金，而不用股票。从理论上说，股票指数期货的基础是该指数代表的一个股票投资组合，而买卖股票指数期货就是买卖这个投资组合的市场价值。但是，股票指数期货交易并不是以股票进行交割，这与传统的期货合约不同，以往的期货合约到期必须以该指定规格的物品完成交割手续。由于股票指数是一种非常特殊的商品，它没有具体的实物形式，买卖双方在设定股票指数期货合约时，实际上只是把股票指数按点换算成货币形式，也就是说，股票指数期货交割是采取现金的方式进行的，这是股票指数期货与其他形式期货的根本区别。

3．一般商品和其他金融期货合约的价格是以合约自身价值为基础形成的，而股票指数期货合约的价格是以股指点数乘以人为规定的每点价格形成的。该固定价格的大小，一般由期货交易所规定。例如，美国的价值线综合指数、S＆P500指数及纽约证券交易所综合指数，每张合约的价值均为该指数乘以500美元。如果S＆P500的期货价格是400，股票指数期货合约的美元价值就是：400×＄500＝＄200000。如果投资者在400买入S＆P500的期货合约并在420卖出，实现的收益是20×＄500＝＄10000。相反，如果在350卖出期货合约，投资者会遭受损失50×＄500＝＄25000。

知道了股票指数期货的特点，我们就很容易理解股票指数期货所具有的作用了：

1．规避系统风险。系统风险是造成整个股票市场价格波动的风险，它主要是由宏观经济因素如利率、通货膨胀以及国内外政治、经济形势的变化所致，是整个市场上绝大多数股票价格的同一方向变化，影响大、涉及面广。据国外对股市的分析，50%的股票风险可能是系统风险。股票指数代表若干种股票价格的平均数，而不是代表某一种股票的价格，当行市看涨时就买进股票指数期货，反之就售出，将有效降低股票市场总体价格波动风险。

2．活跃股票市场。股票指数期货的交易对象不是具体的某只股票，没有实际的股票交易，只是股价指数期货合约，相应地进行差额结算、现金交割，是一种间接买卖股票的经济活动，在运作中实行保证金制度。与具体股票的买卖相比，股票指数期货投资成本要小得多，同时，股票指数期货将期货市场的做空机制引入了股票市场，增加了更多的获利机会，从而可以提高股票投资的吸引力，在一定程度上活跃了股市。

3．分散投资风险。股票指数本身就是不同股票的共同组合，符合投资分散化的基本原理，相对于具体的股票买卖，明显降低了投资风险，投资者不必直接从事大量的股票买卖就可实现高度分散化投资。

4．可进行套期保值。投资者可在进行股票投资的同时，适时地充当股票指数期货的卖方，这样，股市下行导致股票价格降低的同时，也加大了所持指数期货价格与股指市值之间的差额，从而使股票投资上的损失在期货买卖中得以补偿。

5．不持有股票即可把握股票市场的投资机会。一般来说，投资者在购买股票时遇到的一个最大难题是，明知整个股市的走势，但无法正确把握购买哪一只股票为好。这是因为虽然整个市场走向是可以预测的，但个别股票的无规则风险却不易掌握，从而有可能给投资者带来无规则的风险和损失。股票指数期货的出现，正好解决了这个难题，投资者参与股票指数期货交易可以省去挑选股票的麻烦而获取利润。相对于现货市场来说，做空头时，无须借股票进行交割，也不限于股市上涨时才能进行投资，因此，股票指数期货具有更多的灵活性。

但是，值得我们特别注意的是，由于股票指数期货的投资对象是一种无形的指数，其本身具有一定的投机性，同时，股票指数期货合约也不能像股票那样长期持有，投资者更无法因此而获得股息和红利。作为金融期货的重要组成部分，股票指数期货所具有的规避市场风险的功能的正常发挥需要具有一定的前提，即交易中套期保值的股票投资者和投机套利的投机商两者的力量对比经常处于一种相对均衡状态，这样，由于投机者的适度投机，股票投资者得以转嫁投资风险，而由于存在套期保值的投资者所提供的价差机会，投机者在承担高风险的同时，也可获得高收益。但是，一旦上述均衡状态遭到破坏，投机多于投资，期货交易对现货市场未来的预期将对现货市场产生“倒挤”压力，就会影响期货市场规避风险功能的正常发挥，严重的甚至会引发金融危机。因此，股票指数期货既是一种能规避投资风险的金融衍生工具，同时也是一种能制造市场风险的金融投机工具，具有特别明显的两面性。为了控制股票指数期货所具有的这种投机性，使其所具备的活跃市场、规避投资风险的功能得到充分体现，就必须拥有严谨完善的交易制度、适当的保证金比例、完善的市场监督管理体制，同时提高整个市场运行机制的效率、完善市场调控手段、建立健全相应的法律法规，对投机者加以“制衡”。