中国的B股市场只比A股市场迟建立两三年，但现在A股市场已发展到了上千家上市公司、近3万亿市值、5000多万投资者；而B股市场目前仅有上市公司108家，市价总值不到300亿元人民币，仅占沪深总市值的1%左右，二者相差了十万八千里。
如果是几年前，中国股民一定会认为B股市场红火也好，冷清也好，与他们关系不大，因为那是洋人的事。但现在B股市场的何去何从却牵动了中国股民的心，因为不仅许多中国股民成了B股市场的投资者，他们担心：孱弱不堪的B股市场会不会关闭？而且更多的中国股民都听到了一种传闻，那就是B股市场将与A股市场合并。果真如此，A、B股市场的巨大差价会不会引起市场的剧烈波动呢？
1992年2月21日上午9时30分，上海电真空B股在上海证交所举行了首发式，当日收盘价为527．65元（折成人民币），成交量为3430股，这是新中国首次向海外发行的第一批人民币特种股票——B股，金额为7000万美元，来自世界各地的投资者共230名，成为电真空公司的外国“老板”。
仅仅相隔6天，南国深圳又杀出一支劲旅——南坡B股挂牌上市，同样也受到了境外投资者的青睐，其股价从发行价3．98元（折成人民币），当日就窜到收市价6．85元，升幅达72%。
一时间，南有南坡，北有电真空，震动了国际股票市场，许多海外投资者纷纷把目光投注到中国这片热土上，把资金投到了中国的企业。
至此，中国又开通了一条吸纳外资的渠道——B股市场。
B股是我国证券市场上的一个特殊品种，其正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。根据当时的设计，它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门和台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，中国证监会规定的其他投资人。概括地说，B股公司的注册地和上市地都在境内，投资者则主要在境外或在中国香港、澳门和台湾。
电真空B股和南坡B股的发行成功，曾一度鼓舞了中国企业，认为B股市场将是企业募集外资的又一宽广的渠道。当年便有17家企业进入B股市场发行了B股，1993年有23家企业发行了B股。但好景不长，仅仅只红火了两年，从1994年起，B股市场便一獗不振，股指节节败退，沪市B股指数基本上在基准点100点以下运行。亚洲金融危机后，B股指数更是迭创新低，1999年3月曾跌至21点。B股股价也是连连下跌，多数股价低于公司的净资产，绝大部分都跌破了发行价。公司上市和发行日益困难，1999年仅发行了一只B股，B股市场的筹资融资功能基本丧失。截至1999年底，沪深两地仅有B股上市公司108家，仅为A股市场的十分之一；深沪两市B股市价总值为294亿元人民币，只占沪深总市值的1．08%，与1996年的4%相比，B股市场的发展明显滞后。B股市场自成立至今，共筹集资金折合人民币不到300亿元，其中1998年至今筹集的外资只有20亿元人民币左右，还不如A股市场一只新股募集的资金多。如此孱弱不堪的市场，自然无法吸引境外投资者积极参与，以至在海外中国基金的投资组合中，B股市场成了一个被遗忘的角落。
B股市场的萎靡不振，已成为中国资本市场的一个棘手的难题。申银万国证券研究所的一位分析人士就不无夸张地说，目前B股市场已经到了生死存亡的关头。如果我们还不对B股市场采取有效的引导和支持，结果很可能就会变成第二个法人股市场。那么，我们应该怎样来解决B股市场的问题呢？对此各界议论纷纷，有的提议实行B股回购，逐渐缩小B股市场；有的提出将B股市场并入A股市场，因为中国即将加入WTO，没有必要再分什么境内境外投资者；有的认为B股市场虽然运作不理想，但它毕竟是吸引外资的一个渠道，并且为境内证券市场走向国际市场起到了窗口和桥梁的作用，因此不但不能关闭，也不能合并，而且还要大力发展……
各有各的理由，各有各的设想，那么，B股市场到底何去何从呢？
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