外围股市震荡导致的股异常高开与低开

本节要点概览

1.美股的交易时间段

2.周边股市的涨跌如何影响着国内股市

3.美股暴跌对内地股市的带动作用

节前概述

随着国与国之间贸易往来的频繁，当前的世界可以说是一个经济共同体，其经济走势往往也具有相似性，这使得各国股市之间也有较大的联动性。就各国在全球经济中的影响力不同，各国股市对其他国家股市的影响力也大同小异。一般来说，美国在全球经济中的影响力最强，因而其股市的影响力也最大。当美股出现短期剧烈的波动时，我们常常可以看到国内的A股市场也会出现明显的高开或低开。本节中，我们就来看看以美股为代表的外围股市是如何影响国内A股市走势的。

2.2.1　结合具体环境分析外围股市的影响程度

我们可以把分析外围股市时的重点集中在美股身上。首先，我们来明确一下美股市场的交易时间段。

国内的A股市场是每个交易日的北京时间9:15~11:30及13:00~15:00这两段时间，而美股则早于A股，还是以北京时间为依据，美股每个交易日的时间段为“夏令晚上9:30-清晨4:00，冬令晚上10:30-清晨5:00”。这就是说，在国内的A股市开盘之前，美股则已完成了当日的交易。如果美股于当日出现了剧烈的波动，如大幅的下跌或上涨，则其往往会影响到A股市场的开盘及开盘后的走势。那么，在A股不同的市况下，美股是如何具体影响到A股的呢？

一般来说，熊市则对利空有放大效应、对利好有缩小作用，此时的利空消息（如外围股市的下跌）往往会被放大，使股市产生较大的跌幅，而利好消息（如外围股市的上涨）则影响力较弱。因此，在熊市中，我们可以更关注外围股市是否出现了较大幅度的下跌。

反之，牛市则对利好有放大效应、对利空有缩小作用，此时的利好消息（如外围股市的上涨）往往会被放大，使股市产生较大的涨幅，而利空消息（如外围股市的下跌）则影响力较弱。因此，在牛市中，我们可以更关注外围股市是否出现了较大幅度的上涨。

小提示

在分析外围股市的影响力如何时，我们首先要分析出A股市场的运行趋势，是处于上升趋势、下跌趋势还是盘整趋势？只有准确地把握住当前的A股市场运行趋势，我们才能更好地分析外围股市当前的剧烈波动会在多大程度上影响到A股市场随后的走势。

2.2.2　美股暴跌对A股市场的影响

图2-4为上证指数2008年8月12日至2008年11月3日期间走势图。如图标注所示，股市在经历了2008年9月19日的3大利好政策后，本已出现了明显的止跌上扬走势，但却在2008年10月6日（国庆放假后的第一个交易）至2008年10月27日的这一段时间内再度出现了一波短期快速下跌的走势。其实，这一波下跌走势正是缘于同期美股持续暴跌（如图2-5所示）及股市前期的熊市效应犹存等因素，由于股市在2008年9月之前一直处于持续下跌的熊市当中，因而，对外围股市的一些利空消息（如外围股市的下跌）有放大效应。从图2-5中可以看到，代表着美股走势的道琼斯工业指数在2008年10月2日至2008年10月10日这短短的几个交易日内出现了近30%的跌幅，这种短期、巨大的下跌幅度势必会对投资者信心仍未完全恢复的国内股市产生明显影响。正是在这此背景下，我们才看到上证指数在2008年10月6日至2008年10月27日出现的这一波快速下跌走势。

图2-4　上证指数走势图

图2-5　道琼斯工业指数走势图

小提示

虽然外围股市的动荡往往会波及A股市场，但这种影响毕竟是暂时的。A股市场并不是一个完全与国际接轨、随波逐流的市场，它的走势仍取决于国内市场的自驱力。因此，在考虑外围股市的影响程度时，我们只能把它看作是一种次要的影响因素，而绝不是决定性的因素。