财务评估的含义和目标

7.1.1　财务评估的含义和目标

1.财务评估的含义

项目的运作过程是一定的物流、信息流和资金流的运动和转化过程。从物质形态上看，项目运行表现为各种实物因素（如原材料、机器设备及产成品等）的投入和产出；从货币形态上看，项目运行表现为一定量的资金流动，即从资金的流出到资金的回收和增值。对投资项目进行财务评估，其出发点就是对项目运行中资金流动的成本和收益情况的评估。财务评估是项目评估的一项重要内容，任何一个投资项目都涉及在财务方面是否可行和如何优化的问题，因此都必须进行项目的财务评估。

财务评估是指依据国家现行的财税制度、现行的价格体系，分析计算项目投资、成本、收入、税金和利润等财务效益和费用，编制财务评估报表，计算财务评价指标，考察项目建成投产后的盈利能力、偿债能力和财务生存能力等，判断项目的财务可行性，明确项目对财务主体的价值以及对投资者的贡献，为投资决策、融资决策及银行贷款决策提供依据。

与一般企业的财务状况评估不同，项目财务评估主要是面向未来，利用预测得到的有关项目未来运行的财务数据，进行可行性评估。它一般对项目整个生命周期的财务总体状况进行评估，应使用考虑资金时间价值的动态方法，同时进行盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。财务评估结论是项目决策的最重要的依据之一。

2.财务评估的目标

项目财务评估的基本目标是分析评估项目的基本生存能力、盈利能力、偿债能力和抗风险能力等。

（1）项目的基本生存能力

根据项目财务现金流量表，考察项目计算期内各年的投资活动、筹资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营。各年累计盈余资金不应出现负值，出现负值时应进行短期融资。项目生产期间的短期融资应体现在财务现金流量表中。

（2）项目的盈利能力

盈利能力就是指项目投资的盈利水平，是反映项目财务效益的主要标志。应从两方面进行评估：一方面，评估项目达到设计生产能力的正常生产年份可能获得的盈利水平，即按静态分析方法计算项目正常生产年份的企业利润及投资收益率评估盈利能力；另一方面，评估项目整个寿命期内的总盈利水平，即按动态方法（考虑资金时间价值），计算项目整个寿命期企业的财务收益和总收益，如采用财务净现值和财务内部收益率等指标分析评估项目寿命期内所能达到的实际财务收益。

（3）项目偿债能力

偿债能力就是指项目按期偿还到期债务的能力。通常表现为借款偿还期，对于已约定借款偿还期限的投资项目，还应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力，这些都是银行进行项目贷款决策的重要依据，也是评估项目偿债能力的重要指标。

（4）项目投资的抗风险能力

通过不确定性分析和风险分析，预测风险客观因素变动对项目盈利能力的影响，检验不确定性因素的变动对项目投资收益率、净现值、内部收益率、投资回收期和借款偿还期等评价指标的影响程度，评估投资项目承受各种投资风险的能力，提高项目投资的可靠性和盈利水平。