国际投资的风险

第四节　国际投资的风险

1.国际投资风险的概念和特点

国际投资风险是指在特殊环境下和特定时期内客观存在的导致国际投资利益损失的可能性。

国际投资风险具有以下几个特征。

1.1　客观性

人们无论愿意接受与否，都无法消除它，而只能通过一定的技术经济手段进行风险控制。例如，自然界的地震、台风、洪水，在社会经济领域中的战争、瘟疫、冲突、意外事故等，都不以人的意志为转移，它们是独立于人的意识之外的客观存在。这是因为无论是自然界的物质运动，还是社会发展规律，都是由事物的内部因素决定的，由超出人们主观意识所存在的客观规律所决定的。人们只能在一定的时间和空间内，改变风险存在和发生的条件，降低风险发生的频率和损失程度，而不能彻底消除风险。

1.2　偶然性

虽然风险是客观存在的，但就某一具体风险而言，它的发生是偶然的，是一种随机现象。风险事故的随机性主要表现为：风险事故是否发生不确定，何时发生不确定，以怎样的形式发生不确定，发生的后果不确定。

1.3　相对性

承担风险的主体不同，时空条件不同，则风险的含义也不同。例如，汇率风险对于国际投资者来说可能是较大的风险，而对于国内投资者来说则算不上风险。同幅度的汇率变化，由于人们主观意识上存在差异，使各类投资主体面临的风险也不相同，随着时空条件的变化，风险的形式和内容也会发生变化。例如，拉丁美洲国家的外国投资者，过去主要面临的是商业风险，而现在主要面临的是债务拒付、债务重议风险。

1.4　可测性和可控性

可测性是指可以根据过去的统计资料来判断某种风险发生的频率与风险造成的经济损失的程度。风险的可测性为风险的控制提供了依据，人们可以根据对风险的认识和估计，采取不同的手段对风险进行控制。

1.5　风险与效益共生

一般说来，风险越大，收益也越高。人们可以根据对风险的认识和把握，选择适当的手段，争取在风险最小的情况下实现效益最大。对高效益的追求是现代风险投资迅速发展的内在动力。

2.国际投资风险的影响因素

影响国际投资风险的因素主要有以下五种。

2.1　东道国的投资环境

对国际投资风险起决定性影响。它包括自然环境、政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境等。一个国家政局不稳，政府变更或改组的频率越高，政策变动越大；爆发战争、经济状况恶化等都会加大外国投资者的风险。

2.2　投资者的投资项目目标构成

一般而言，投资项目目标越高，其构成越复杂，投资的风险也就越大。

2.3　投资项目的合理性

即投资项目的可行性分析是否严格。诸如筹资方式、销售渠道、利率、汇率等问题逐一进行可行性研究。如果可行性研究较为严格，并且论证投资项目能够获得较高收益，投资项目的合理性较高，投资风险就减少。

2.4　投资者经营管理行为

即使在投资前进行了充分论证，也不一定保证项目实施后能获得预期的收益。如果经营管理不善，就会出现劳动生产率低、生产成本提高等问题，带来收益的下降，甚至亏损。

2.5　投资项目的寿命周期

任何行业、任何产品都存在一个生命周期问题，即有一个产生、发育、成熟而后走向衰亡的过程。时间越长，风险越大。所以投资项目的周期不宜过长。

3.国际投资风险的分类

国际投资风险有多种分类方法，如按风险发生的原因、风险发生的对象、风险能否投保等标准进行划分，其中最重要的分类是以风险发生的原因为基准的分类，可划分为：商业风险和国别风险（政治风险）。

3.1　商业风险

商业风险是指由于经营环境、企业经营战略、经营决策等变化而导致投资经济损失的可能性，主要包括：自然风险、外汇风险、利率风险、经营风险及其派生风险。

3.2　政治风险

政治风险是指在国际投资活动中，由于未能预期到的政治因素变化而给跨国企业带来经济损失的可能性。

例如，东道国国内的政治事件或东道国与其他国家之间政治关系的变化而引起的对跨国公司利益的可能的影响。

政治风险与政治不稳定虽有联系，但又是不相同的现象。不稳定性是环境的一个特点，风险则是如何影响企业的测定，因此，不影响企业运行条件的政治波动，并不是企业对外直接投资的政治风险。

另外，我们要将政治风险与国别风险、市场风险区别开来。

主权风险是指政府根据本国经济和政治利益而独立自主地处理国内事务和对外事务。

市场风险来自对市场的成本、需求和竞争地位的未来变化无把握。除此之外的无把握（不包括可以投保的意外风险），均可视为政治风险。