阳光私募基金业绩大面积亏损

（二）阳光私募基金业绩大面积亏损

2011年阳光私募基金产品可谓流年不利，一向以灵活见长的阳光私募基金整体遭遇了2008年以来的最大亏损。在亏损面上，阳光私募基金产品出现了大面积亏损，亏损面超过90%；在亏损幅度上，2011年有12个月以上持续业绩记录的702只私募基金产品的平均跌幅达17.89%，不仅如此，而且有逾两成的阳光私募基金产品亏损额超过20%，最高的亏损额超过了60%。

之所以出现这样的情况，最关键的因素就是证券市场表现不佳，纵观全年证券市场的表现，基本没有出现过持续时间较长，或是幅度较大的阶段性行情，因此对于阳光私募基金产品而言，2011年全年基本处于“多做多错”的境地。

当然，尽管2011年阳光私募基金整体业绩出现亏损，但平均收益仍跑赢大盘和公募偏股型基金。在上证指数和深证成指全年下跌21.68%和28.41%、偏股型公募基金平均亏损25.59%的情况下，阳光私募基金整体上还是取得了相对收益。

1.业绩逊于往年，前十位排名变化较大

据第一理财网理财产品库不完全统计，截至2011年12月31日，纳入统计的1185只阳光私募基金产品中，2011年以来绝对收益为正的私募基金仅有110只，占比不到一成。其中收益率超过10%的仅有6只，呈瑞1期以31.31%的收益排名第一。与此对应，2011年来亏损超过30%的私募基金却有107只，其中时策1期2011年更是惨遭腰斩，以－61.56%的收益排名末尾；此外，亏损超过20%的也高达232只。在累计亏损的私募基金中，绝大部分为2010年和2011年成立的。

表10-1　　　　2011年收益排名前十位的私募基金

在私募基金业绩的大考中，排名第一的呈瑞1期2011年的收益率达到31.31%，这一业绩遥遥领先于其他私募产品，比第二名超出了17个百分点。“呈瑞1期”的基金经理芮?出身公募基金，有11年证券从业经验，曾任职东北证券、湘财证券、上投摩根，历任上投摩根双息平衡基金经理、上投摩根双核平衡基金经理，2009年他离开上投摩根，2010年创立私募基金。呈瑞1期成立于2010年10月，2011年以来的表现一直抢眼，目前累计收益已超过50%。

就区域来看，深圳、北京、上海三地仍是国内阳光私募基金三大聚集地。不过，经过2011年的发展，上海地区的私募基金公司管理的产品已经超越其他两地，其地位与作用开始领先于深圳和北京。数据显示，有一年以上持续业绩记录的702只非结构化私募证券信托产品中，上海地区的产品有246只，占35.04%。不仅2011年度的新科阳光私募基金冠军花落上海——上海呈瑞投资管理有限公司，而且有3家上海公司的产品跻身私募基金业绩前十榜单中。此外，上海地区2011年业绩表现不错的私募基金还有升阳投资、柘弓投资、精熙投资等，其中，升阳投资是一家采取量化策略的私募基金，在2011年的下跌市中表现得比较抗跌。

表10-2　　　　　2011年收益排名最后十位的私募基金

在2011年私募基金年收益排行榜的末尾，时策1期证券投资信托以－61.56%的年收益排倒数第一，天星2号证券投资信托以－60.01%的年收益排倒数第二，国淼1期证券投资信托以－59.52%的年收益排倒数第三。排在倒数第十的红山1期证券投资信托全年亏损也达到了43.72%。

2.2011年私募基金整体业绩跑赢公募基金

尽管2011年阳光私募基金整体业绩出现亏损，但平均收益仍跑赢大盘和公募偏股型基金。数据显示，2011年阳光私募基金全年平均收益率为－17.89%，而同期的偏股型公募基金平均收益率为－25.59%。

据第一理财网理财产品库不完全统计，截至2011年12月31日，有12个月以上持续业绩记录而纳入统计的702只阳光私募基金产品中，在大势非常不好的情况下，仍然有66只私募基金产品2011年以来绝对收益为正，尽管这个占比不到一成，但这一成绩无论比股市还是比公募基金，都是不错的。

3.大佬集体遇挫，排名座次今非昔比

2008年A股市场的暴跌，一度重创新生的阳光私募基金。仅仅3年之后，这一幕在2011年又再度重演，不少私募基金重蹈2008年的覆辙，数万亿元财富灰飞烟灭。

在2011年业绩排名靠后的私募基金中，不少都是业内大佬，比如新价值罗伟广、尚诚资产肖华、世通资产的常士杉、尚雅投资的石波、同威资产的李驰等，曾经的私募基金大佬们在2011年集体遭遇“滑铁卢”。

私募基金排行榜单的频繁更换已经不是新鲜事，翻查2010年排在前列的私募基金名单，在2011年的表现反差甚大。有的反弹很快，将以前的亏损得以弥补；有的跌幅很快，将前几年赚的钱又吐了出去或倒亏。在反弹最快的产品中，景良投资旗下的深国投·景良能量1期排在第一名，反弹幅度达35.23%；国弘旗下的两只产品随后，银叶投资、思考投资、金中和等均在反弹榜前列。在跌幅最快的产品中，世通资产常士衫管理的深国投·世通1期反差最大，幅度达129.09%；其次是理成资产的华润信托·理成风景2号，反差幅度为89.4%。