短线套利赢利模式

第三章　常规战

在你的财富没有积累到能浪费地步的时候，生存便是最重要的。人们只有在没有生存威胁的时候，才能获得发展的机会，打好常规战，是解决生存问题的保证。

一、短线套利赢利模式

短线套利技术是职业客的生存手段，也是许多业余爱好者非常希望掌握的。掌握短线套利技术的关键有三条：有良好的非本能的职业操作习惯，有全天候观察市场的精力和经历，有拒绝贪婪和恐惧的使用资金能力。下面我们来研究短线套利常规战术的整体框架，当熟练掌握并使用其来创造财务，还需要读者充实框架的细节以及形成本能习惯。

（一）选股为主的思维

1．核心思维

（1）有即时聚集人气的题材。最常见的套利题材有社会事件、上市公司经营信息、交易所制度信息、市场自发炒作热点、明确的双轨价格。

（2）有即时的活性成交量能。最常见的活性量能有独立于大盘的通道、连续积极的高换手率、强势明显的异动、正向的逆反逻辑现象、受到短线大盘阻碍的攻击。

2．辅助思维

（1）最重要的基本面是主力的进出方向、主力的持仓力度、主力的即时习惯。

（2）最重要的技术面是生命线对股价的支撑与压力作用，短线生命线是10日均线，中线生命线是30日均线与60日均线，长线生命线是年均线与半年均线。

（二）选时为主的思维

1．核心思维

（1）大盘背景积极的时间。最常见的大盘积极的时间有市场成交量处于强势，市场处于严重超跌状态。

（2）特殊股票积极的时间。最常见的特殊股票有绩优强势股、强庄强势股、最新强势品种、个性强势品种。

2．辅助思维

（1）强势重势追涨热点重仓中线，弱势重质低吸超跌轻仓短线。

（2）要注意有些品种是越跌越有机会的，这点是许多非职业人士不知道的。

（三）新旧目标的区别

1．长久跟踪的目标

在每个阶段，投资者都应该有一个股票池，这个股票池应该包含那些基本面最突出的强势股、筹码最集中的基本面尚可的股票、存在双规价格盲点的股票、运行规律容易掌握的股票。考虑到投资者的研究与观察精力问题，职业投资者一般波段跟踪13只股票，根据潜力值与时间变化每周替换一部分，在它们出现活性买点的时候进行套利。

2．临时发现的目标

在大盘出现突然性的机会时，我们还需要根据即时的热点，操作那些当时更有效率的强势品种，这种操作应该是多股小仓位性质的。

（四）短线操作的习惯

（1）时间习惯。每日的较好套利时间是下午2：30以后，其他时间则要参考多空变化指标；每周的较好套利时间是周五，其他时间则要参考MACD指标；每季的较好套利时间是报表公布与节日前，其他时间则要参考指数周KDJ与指数PSY指标。

（2）操作习惯。短线操作的资金，临时技术股应该小量一次性投入，跟踪技术股应该小量分批投入，强势题材股应该半仓投入，双轨价格股应该重仓投入。

（3）止损习惯。短线操作一定要有止损的控制手段，特别是对重仓股。最常见的止损方法有成交量低迷止损法、破位止损法、MACD或SAR指标止损法。

（4）情绪习惯。每次操作需要重温职业纪律，关键时刻坚决执行职业纪律。越是关键的时刻越要克服情绪冲动，此时的操作对盈亏比率影响极大。

二、常见盘面经验总结

证券投资套利技术，特别是职业证券投资套利技术是一项熟练工种的技能，最为常见的套利技术必须是在机会迹象出现的瞬间立刻牢记在心，并且采取相应的行动。在观察主力动向与伏击主力利润方面，具体盘面异动的内涵快速本能地理解是至关重要的，对这项技术能否熟练掌握，以及能否在实战中把有用信息融化在血液中并帮助实战买卖判断，是投资者是否能够进入职业者行列的关键。

（一）缺口异动本能技术

一般情况下，主力要开始比较大的动作都以缺口操作作为行动的开始，投资者一旦碰见中期趋势后的反向缺口与伴随基本面消息或者较大成交量的缺口K线，应该保持高度注意，警惕波段趋势发生中级变化。对于下列含有缺口的K线组合尤其应该保持本能性反应。

（1）在波段均线走平情况下的初步带量未回补缺口大阳（阴）线预示着一个新趋势的开始，这个趋势的初级状态是单边连续的和回弹力有限的。

（2）在一个单边趋势后的大阳（阴）线后紧跟有一个带有缺口的小K线组合代表一个趋势的结束，其中小K线是个带有价值股、活跃股现象的十字星更能说明问题。

（3）一个跳高（低）含有缺口的大阴（阳）线，如果短期内阴（阳）线被反向消化，代表一个新趋势的开始，这个趋势的主流热点应是率先越过或者带量越过大K线的个股。

（4）在波段均线集于一点后的开收盘时间阶段，表现强劲的、含有缺口的K线代表一个新趋势的开始，这个趋势在开始后短线力度较为有力。

（二）量能组合异动本能技术

大盘与个股量能的大小往往代表大盘机会度与个股活跃度的大小，追踪成交量是投资者掌握盘面信息的直接资料与管理资金投入度的关键。

（1）在大盘处于强势背景情况（波段均线向上，沪市成交量超过150亿元）下，两市成交量最靠前的个股值得高度的短线注意。

（2）在个股短线技术形态或者题材时间配合良好的个股，一旦出现量比突增的情况，应该保持适量的套利注意。

（3）在个股的技术指标不好的情况下，无量均幅上涨的个股值得中线关注。

（4）大量大K线代表K线的有效性，大量小K线代表K线的反向性，无量的走势基本属于走势随意性。

（三）挂单组合异动本能技术

盘中的挂单往往暴露主力的踪迹，弱市中的暴露有跟踪价值，强市中的暴露有诱骗嫌疑，某一事端的发生立刻遭到反击是天赐良机。

（1）盘中卖盘上有大单，股价表现积极，并且大卖单很快被大盘强势走势消化的走势是典型的强势上涨走势。

（2）盘中买盘上有大单，股价表现消极，并且大买单很快被大盘弱势走势消化的走势是典型的弱势下跌走势。

（3）盘中出现突然价差较大的卖单，立刻遭到反击的现象是好现象。

（4）盘中有明显的迹象出现，这个迹象显示的趋势必须很快顺势发展，否则是诱骗行为。

（四）均价组合异动本能技术

股价与均价的比较显示主力的即时态度，依此判断主力是在电脑前看盘，还是在家里睡大觉。

（1）股价上涨，股价多数时间在均线上方运行且均线有支撑的个股属于当天强势股。

（2）股价下跌，股价多数时间在均线下方运行且均线有压力的个股属于当天弱势股。

（3）股价下跌，股价多数时间在均线上方运行且均线上移的个股属于强势整理。

（4）股价上涨，股价多数时间在均线下方运行且均线下移的个股属于弱势整理。

（五）尾市组合异动本能技术

尾市的主力动作往往能够发现主力的现状与第二天可能的动作。

（1）尾市的单笔单子上拉，代表主力近期的资金紧张或者实力有限。

（2）尾市的单笔单子下砸，代表主力近期将可能发动，特别是有上涨的下砸可能性更大。

（3）收盘后买卖盘上有大单是典型的资金短线的诱多行为，存在着中线风险。

（4）尾市的连续大单单向成交代表主力的行动的决心。

（六）消息组合异动本能技术

股价对消息的反应力度与灵敏度反应主力对股价的认可度。

（1）出现好消息，股价立刻上涨的个股是短线积极的个股。

（2）出现坏消息，股价立刻下跌的个股是短线消极的个股。

（3）出现好消息，股价没反应甚至下跌的个股是中线坏股票。

（4）出现坏消息，股价没反映甚至上涨的个股是中线好股票。

（七）规律组合异动本能技术

股价的规律波动往往是主力的行为，股价的随机波动往往是小资金的游戏。

（1）在大盘强势时，盘中经常有连续大笔成交的个股短线机会较大。

（2）如果股价给出波动规律，大众发现后，股价立刻上涨是好现象；如果股价给出波动规律，大众发现后，股价立刻下跌是坏现象。

（3）在大盘运行上涨趋势时，股价同步并强于大盘涨幅的个股（主流板块）以及股价异步于大盘上涨的个股（控盘板块）是重点做多个股。

（4）有前期被套迹象，没有任何短线发动征兆，突然发动的个股短线机会较大。

三、股价高低位的判断

在行情展开期间，你关心的股票股价处于一个什么样的水平，是属于高价圈还是低价圈，这个问题是很重要的，它事关利润与风险比。如果持股是处于高价圈，就需要你采取稳健的操作策略并做好时刻减仓的准备，如果持股是低价圈，就需要采取激进的操作策略并做好加仓的准备。但怎样判断股价的水平呢？职业高手的经验还是可以借鉴的。

（一）高价圈的形成判断方法

用K线组合判断股价是否处于高价区：

中级行情的上升特征时，阳线占多数，并且比阴线有力量，如果下列特征出现，证明股价可能到达高价区。

（1）连续几根阳线冲刺，出现一根短阳线或者阴线，然后回落力度明显，证明股价已经到达高价区。

（2）在大涨后出现大阴线，此时会因机构仓位依然较重，以大阳线反击，形成震荡行情，其后连续阴线跌破支撑线，高价圈成立。

（3）大涨后长阴线出现，其后股价继续上升，但是轨道趋缓，在上升轨道区域水平时，股价走势明显软弱，只能依靠尾市支持股价收平，高价圈成立。

（4）K线出现竭尽性缺口，K线在缺口附近形成密集状态，阴线与阳线互有胜负。最后股价回头补空，高价圈成立。

（5）整理形态末期，股价向下反转，突破颈线，反弹无力，必会下跌一段。颈线称为股价回升压力线，高价圈得以成立。

用平均线判断股价是否到达高价区：

多头市场的特征为移动平均线为多头排列，并都位于上升趋势，如果出现绝对转折点，股家进入盘局。当10日均线于25日均线纠缠在一起，然后分开，可根据以下迹象判断高价圈是否成立。

（1）60日均线出现转折点，而且乖离律太大，表示已进入高价圈。

（2）10日均线呈水平状，窄幅度震动。25日均线由急速上升趋于平缓，渐有转弯下降迹象。此时不再出现一段上升行情，反而趋于下跌。25日均线盖头，趋于下跌，短暂高价圈确认。

（3）重要均线如30日、60日股价出现死亡交叉，高价圈确认。

用成交量判断股价是否处于高价圈：

成交量不断穿破新高为多头行情特征，如果出现下列行情之一为高价圈确认。

（1）股价跌至大成交量出现以下价位而不再回升，高价圈成立。

（2）下跌至成交密集区之下，反升乏力，上档高价圈成立。

（3）股价指数上涨，腾落指数下降，高价圈确立。

（二）低价圈的形成判断方法

用K线理论判断低价圈：

下跌行情重，阴线占多数且比阳线力量强为其特征。低价圈的主要K线特征有：

（1）连续几根阴线，出现一根短阴线或者短阳线，然后再出现几根长阳线使股价回至始降处。随即进入盘档，走势脱离对称性。

（2）长阳线在跌势末期单独出现或连续出现，有长阴线出现，行情震荡。随之有阳线或者强有力阳线突破阻力线，低价圈形成。

（3）长阳线出现后虽仍回跌，可是下跌轨道趋于水平。大涨产生，低价圈确立。

（4）最终缺口出现，K线在缺口下方呈密集形态。阳线与阴线互有胜负。最后上涨补空，低价圈成立。

（5）整理形态末期，股价向上反转，突破颈线位，回跌有限。颈线成为股价支撑线，低价圈成立。

用平均线理论判断低价圈：

移动平均线呈空头排列，并且各均线向下，为空头市场特征。如果均线开始抬头，并且10日均线于25日均线纠缠在一起，然后再分开，可从下列变动中确认低价圈。

（1）60日线上升转点出现，乖离律呈负值，并且绝对值甚大，表示股价已经进入低价圈。

（2）股价于10日、25日均线纠缠一起，10日均线呈水平状，窄幅波动。25日均线由急速下跌趋于缓和，此时若不再出现一段下跌行情，反而股价趋于上升，突破25日均线后下跌缓慢，25日均线为支撑线。25日均线抬头，趋于向上移动，短暂低价圈形成。

用成交量理论判断低价区：

成交量不断萎缩是空头市场特征，成交量若出现以下变化，是低价圈确认的标志。

（1）股价下跌，成交量逐渐萎缩，至极限时，股价虽然继续下跌，但最低成交量不再出现。股价回升至小成交量出现之以上价位，脱离低价区，低价圈成立。

（2）股价脱离盘档区回升至密集区之上，容易遭受卖压而出现几根阴线，成交量萎缩而股价仍在盘档区之上。

（3）股价指数下跌，腾落指数上升，也意味着股价进入低价圈。

四、股票、股性与时机

用套利者的眼光来看，二级市场的股票有着多重特征。既有大家非常熟悉的基本特征，也有影响波动节奏的技术特征，还有导致涨跌爆发性的题材特征。这些综合特征结合起来会形成一只股票的股性，投资者对一只股票的股性是否了解和熟悉，会极大地影响投资者的套利心态与最后的投资结果。下面我们就不同股票的股性来进行分析，并结合实战讨论不同股性的股票的套利机会。

（一）与大盘同节奏的股票股性

（1）强势股票的节奏与大盘同节奏的强势股票表现为：在涨势中股票的涨幅强于大盘，在调整势中股票的抗跌性也好于大盘，盘中主动拉升行为明显，成交量能也比较活跃。

这类股票最常见的表现形式有：本轮行情的领头股，前一阶段的强势股，活跃主力的重仓股，与大盘图形相似的股票。对于这类股票可以跟随大盘进行同节奏操作。

（2）弱势股票的节奏。与大盘同节奏的弱势股票表现为：在涨势中，股票的涨幅弱于大盘，在调整势中，股票的抗跌性也差于大盘，盘中主动拉升行为不明显，成交量能也比较少。

这类股票最常见的表现形式有：长时间的冷门股，技术形态超买股，不活跃主力的重仓股，与大盘图形差异的股票。对于这类股票应考虑换股操作。

（3）活跃板块的节奏。有一些股票的股性时常比较活跃，另有一些股票的股性一直不活跃，这种股票的活跃度与基本面没有关系，对于股票的历史股性的熟悉是职业高手十分重视的。

（二）具有独立节奏的股票股性

（1）强势股票的节奏。最为典型的是独立于大盘走上升通道的股票，这类股票的涨跌与大盘的波动关联性不大。这类股票常常是新主力建仓的股票，或者是基本面、题材面突变的股票，这类股票是较好的中线股票。

（2）弱势股票的节奏。有些股票处于机构的收集期，或者主持股价的机构实力较弱，甚至是一些资金紧张的庄股，这类股票常常走较缓的上升通道。对于这类股票不宜仓位较重，但是需要跟踪观察其潜力。

（3）题材品种的节奏。跟随题材进行活跃的股票是短线操作的重要手段，不过投资需要把握题材的进程和爆发时间，不要做过于超前与题材见光死的事情。

（三）落后大盘节奏的股票股性

（1）强势股票的节奏。有些强势股票也会阶段地落后于大盘的涨幅，比如，说有些强庄股在大盘初涨期需要出些股票腾出拉升资金，等拉升资金充裕，在大盘第二冲击波，甚至在大盘第一冲击波调整的时候出现较大的涨幅，这类股票也是短线好股票。

（2）弱势股票的节奏。有一些股票由于基本面、题材面和主力面原因明显弱于大盘，甚至于反动于强势的大盘，对于这类股票要坚决换掉。

（四）特殊品种的股票股性

沪深股市有炒新的习惯，凡是感觉比较新鲜的品种，容易受到市场的炒作。需要注意的是，最新品种的活跃度与大盘的强度是逆反的。

五、常规战经典图谱

只要是股票，即有一定的投机性，不论股票的名声、品质或绩优形象是否受到肯定。在股市进行常规战操作的时候，在考虑上市公司的基本面之外，还要考虑顺应股市与生俱来的投机性。股市投机性的最典型特征是股票的波动含有时机冷热之分、筹码庄散之分，不懂得股票波动的冷热时机，不懂得庄家的操作手法，也就谈不上真正懂得股市。

（一）量能热股常规操作法

量能直接反映股价的短线供求关系，连续的量能则反映主力是否关照目标股，对于量能的分析是一切分析的重中之重，只有在成交量足够的前提下，技术分析和基本面分析才有实际的意义。没有足够量能的保证，股市的任何功能都不可能有效地起作用。

（1）领头股的常规操作法。在强势市场中有领头股，在弱势市场中有护盘股，一般情况下，重要的指标股或者市场形象好的股票常起到这两种作用。图9是中国石化（600028）从2005年7月6日至2005年12月21日期间的走势图，该股在这一轮上涨过程中是领涨股，第二轮上涨过程中是护盘股，这种机会也是沪深股市一种常见的套利资源。

（2）超跌股的常规操作法。在大盘处于一轮较大的下跌后，如果出现一轮中级行情，在这轮中级行情中一方面要注意领头股与主流股，但是一旦超跌股集体走强，对于这种大家有心理障碍的机会也不能忽视。图10是ST冰熊（600753）从2005年6月20日至2005年9月28日期间的走势图，该股股价接近翻倍。需要说明的是，这种大涨幅不是个体行为，在这轮行情有30%的超跌ST股出现翻倍行情，另外70%的超跌ST股也多数涨幅超过40%以上，而大盘涨幅为20%。

图9　中国石化（600028）

图10　ST冰熊（600753）

（二）题材热股常规操作法

题材是改变股价短期供求关系的最重要原因，从短线的角度来看，股票题材的重要性要重要于基本面与技术面。职业高手在操作短线的时候，再注意量能之后，第二项要考虑的事情就是题材，这可以加深对量能的程度分析。

（1）主流题材热股操作法。大盘指数出现强势上涨，往往都会有一个主流热点题材动力，这个动力支持的股票是这轮行情的主升股，股市套利者必须对主流题材要有强烈的应对思维，有时一轮中级行情中的主要获利机会都体现在主流题材股上面。图11是黄河旋风（600172）从2005年7月11日至2005年10月12日期间的走势图，在这个阶段，股改试点股成为主流市场热点，带动大盘出现了20%的涨幅，而黄河旋风的上涨达到了70%。

图11　G旋风（600172）

（2）独立题材热股操作法。有时一个板块或者一只个股会具备自己独立的、无法复制的独立题材，在题材被主力认可和发挥的时候，题材股也能出现很大的涨幅。图12是中牧股份（600195）从2005年7月6至2005年11月9日的交易图，在此期间，中国许多地区爆发禽流感，而中牧股份的主营业务产品就是动禽疫苗的，因而是受益者，中牧股份此时的股价逆势上涨，成为这阶段涨幅最大的股票之一。

图12　中牧股份（600195）

（三）强势庄股常规操作法

庄股的典型特征就是有主力操纵股价，这种特征是大涨幅黑马产生的最重要动力。在股市中，基本面分析、技术分析的能力大家都差不多，而庄股分析的能力是衡量职业高手的水平标志，庄股分析的熟练程度将决定你是否能够超越运气而获得超额利润。

（1）主升阶段的庄股操作法。庄股一旦走出主升段，其强势特征是非常明显的。相比大盘和其他股票来说，正在上涨的强势庄股有极强的独立性和抗跌性，上涨幅度也是比较惊人的。图13是庄股航天机电（600151）从2005年6 月24日至2005年11月2日期间的走势图，此时航天机电配合新能源概念独立走强，该图显示了较为经典的庄股主升背景强势特征。

（2）跟随大盘的庄股操作法。有些时候，庄股也是跟随大盘的强势而顺势波动的，相比起其他股票来讲，如果大盘背景较强，庄股一旦启动，其连续性较好，涨升幅度较大，涨升的连续性也比较好，适合套利者适当的追高套利。图14是庄股太极集团（600129）从2005年7月19日至2005年9月29日期间的走势图，该图显示了较为经典的庄股在强势背景的强势特征。

图13　航天机电（600151）

图14　太极集团（600129）

（四）规律庄股常规操作法

庄股也有不活跃的周期，这种不活跃的周期有两种表现形式，一种是庄家对股价不管不顾的昏迷周期，另外一种是主力维持股价的横盘周期。对于这两类庄股进行足够的认识和追踪，也是职业高手必做的功课。

（1）特殊时期的庄股操作法。股价昏迷的庄股，只要个股的基本面没有问题，庄家本身没有被打垮，那这个庄股一定会有被主力自救而大涨的时候，当然自救的时机一定是主力准备好的，有时还会有强烈的题材配合，因此职业投资者比较注意庄股的可遇见题材。图15是庄股G吴中（600200）从2005年9 月15日至2005年10月20日期间的走势图，此时该股出现了股权分置改革题材，该股从昏迷状态中复苏，走出独立于大盘的非常强劲性。

图15　G吴中（600200）

（2）横盘维持的庄股操作法。有一些庄股始终处于相对活跃的状态，如果投资者能够掌握庄股的活跃规律，也能获得良好的收益。图16是庄股同达创业（600647）从2004年8月10日至2005年11月1日期间的走势图，箱体规律明显，存在着一定的小资金套利机会。

图16　同达创业（600647）