【摘要】：备兑权证具有杠杆效应、收益和损失的不对称性、可以在市场的上涨和下跌中获利的能力及其良好的流动性等特性，在投资领域有着广泛的用途。这样的投资组合能保证到期本金的安全，同时备兑权证部分又可能带来较高的收益率。认股权证作为实施长期投资组合策略的一个极为有用的工具，可以用来缩小投资组合的敞口风险，实施风险对冲策略。
28．备兑权证主要有什么用途？
备兑权证具有杠杆效应、收益和损失的不对称性、可以在市场的上涨和下跌中获利的能力及其良好的流动性等特性，在投资领域有着广泛的用途。具体包括以下几个方面：
（1）提高投资组合的收益率（投机，短期交易）。作为管理投资组合的一部分，可以利用认股权证的投机功能，在仅使用总资本的一小部分的情况下提升组合的总体表现，这就是权证的杠杆效应。例如，投资者有100万元资金，希望确保本金安全，又希望能搏得较高的收益，则可以把本金投资于贴息债券，然后把利息部分投资于一些高杠杆的备兑权证。这样的投资组合能保证到期本金的安全，同时备兑权证部分又可能带来较高的收益率。
（2）实施对冲策略。认股权证作为实施长期投资组合策略的一个极为有用的工具，可以用来缩小投资组合的敞口风险，实施风险对冲策略。这种风险的缩小在同时持有认沽权证和一个投资组合时体现得最为明显，例如，持有宝钢股票的投资者，只要再配上同样数量的以当前价格为行权的宝钢认沽权证，就能完全对冲宝钢股票下跌的风险，保证组合的资产价值不低于当前持有的宝钢股票市值。
（3）针对不同的风险和收益需求设计不同的产品。基于备兑权证的特性和风险转移功能，与其他基础证券品种结合，可以开发出各种符合不同风险和收益需求的投资产品；也可以为一些特殊的目标（比如从现有的股票组合中提取现金以增强流动性）提供实现手段。
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