股神巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司是一家具有深远影响的投资控股公司，在全世界所有保险公司中，其股东净资产名列第一；在2009年《财富》500强企业中排名第41位。伯克希尔·哈撒韦公司是一家拥有股票、债券、现金和白银的保险王国，同时还拥有许多实业公司，这些子公司所涉及的行业包括保险、住宅建筑、批发配送商、煤气、电力以及专业金融服务、制造和零售业。该公司从20世纪60年代被股神巴菲特收购后一直保持持续发展，截至2009年其市值已达1983亿美元。该公司的成功一方面在于巴菲特的投资天赋及独特的投资理念；另一方面也在于其独特的公司治理和资金管理模式。为保证管理层的绩效及合规性，许多上市公司采取了严格的公职和监督机制，然而伯克希尔·哈撒韦公司却选择了相反的方向：它对于经营管理层只有两个主要要求，即每月提交财报信息并向公司总部提供由经营下属企业产生的自由现金流。这些特质不但使伯克希尔股东的财富像滚雪球一样迅速积累，而且还幸运地躲过了一次次经济危机的侵扰。用幸运来描述巴菲特及伯克希尔是不够的，其高效的母公司行政机构以及对子公司松散的控制模式和高度集中的资金管理模式即使是在世界500强企业中也十分罕见。
1.对子公司高度分权的公司治理结构
伯克希尔公司在对上市公司集中投资方面的成功众所周知，然而其在管理方面的成功却很少被关注。和其他大多数上市公司不同，伯克希尔公司实行的是一种独特的管理模式——对子公司的高度分权。主要表现在以下几个方面：
首先，母公司不干预下属企业的经营决策。巴菲特购买股票的条件之一是被投资企业具有优秀的管理层。既然子公司的管理层很优秀，母公司在人力资源、采购、营销、法律或投资者关系方面便不用花费太多精力加以干涉，完全由子公司管理层根据股东章程自主决策。总部的主要职责就是对由各个下属企业盈利的资本进行分配。因此，令人惊奇的事情出现了：2008年，尽管伯克希尔有超过23万雇员在70多个下属企业工作，但其全球总部却只有19个雇员。下属企业高管并不需要与公司总部的高管会面，不需要参加投资者关系会议，也不需要制定战略计划、长期经营目标或财务预测，可以在基本被免除监督或公司控制的情况下进行经营。伯克希尔公司将这些权力完全下放给下属企业的经营管理层，使其能够根据自己公司的行业性质、经营范围、竞争定位、销售业绩等方面的特点行使经营决策权，有利于提高公司经营决策的效率，不会因为层层审批而浪费时间、延误决策的最好时机，同时还能减少决策失误和企业的经营风险。并且，各个子公司的经营管理层所做的决策更有利于公司各种资源的有效利用，从而更有利于目标的实现和公司的长远发展。
其次，管理层实行独特的激励机制。伯克希尔从不向下属公司高管支付股票期权式的薪酬，而是坚持采用传统的工资奖金激励方式，每年根据各子公司的经营业绩来支付相对应的薪金和现金奖励。这种在现代企业管理者眼中显得“保守”的薪酬管理模式，有利于调动经理们的工作积极性和创造性，使其把主要精力放在自己企业经营业绩的提升上，而不是用在操纵股价上，同时也提高了高管们的工作满意度。
而精简的总部机构带来的最大好处在于：一是降低了租金、工资和福利，从而节省了财务支出。二是能够减少由于有庞大的雇员数量而带来的浪费。每增加一名雇员就需要相应地为其增加新的工作岗位，但这些新增的工作可能是不必要的浪费。三是减少了雇员数量还能够提高决策效率。
2.高度集中的资金管理模式
伯克希尔虽然对子公司在经营决策上采取松散式管理，但在资金管理上却是高度集中的。每个子公司除保留足够的营运资本外，所有现金都必须上交母公司用于投资。母公司承担了整个集团的资金分配和投资决策职能。这种资金集中管理模式主要有以下优点：
第一，有利于加速资金周转，提高资金使用效率。伯克希尔公司最初拥有的蓝筹印花和保险公司都具有高自由现金流的特征。这些公司除了满足公司日常的经营支出外，对资金的需求相对较小。母公司将子公司产生的自由现金流集中起来形成一定规模的资金用于投资，产生了高于平均投资回报率的收益，比把资金留在子公司能带来更多的经济效益。2008年，伯克希尔公司正是利用这些自由现金流购买了145亿美元的Wrigley、高盛和GE的固定收益证券。
第二，有利于实现集团内部资金使用权的自由让渡，降低资金使用成本。由于各子公司行业性质不同，有些子公司会产生盈余，而有些子公司则会出现资金不足。母公司将盈余子公司的自由资金集中起来，进行统一分配，可以解决个别子公司资金不足的问题，从而保证子公司日常经营的顺利进行。同时亏损子公司可以减少信贷资金的使用，降低资金的使用成本。
第三，有利于减少投资风险，降低投资成本。母公司利用子公司提供的自由现金流进行统一投资，可以减少投资决策的失误和投资风险，降低投资成本。伯克希尔公司有多家子公司，这些子公司主要涉及以下四个领域：保险业，公用事业，制造业、服务业和零售业，金融和金融产品，各领域每年给母公司带来大量的自由现金流。其中，保险业提供的现金流最高，占80%以上。这些自由现金流集中到母公司，由母公司集中分配和进行投资决策。
（案例来源：王纪平.集权与分权——伯克希尔金融“帝国”的秘密 [J] .资本市场，财务与会计，2012，12：27-28）
思考题：
1.什么是集权和分权，其各自的优缺点是什么？
2.结合案例，谈谈伯克希尔公司在哪些方面的管理实行了集权，在哪些方面的管理实行了分权？
3.伯克希尔公司的集权分权管理给我国企业带来的启示是什么？
案例评析要点：
1.集权是指决策权在组织系统中较高层次的一定程度的集中；与此相对应，分权是指决策权在组织系统中较低管理层次的程度上分散。集权的特点有：经营决策权大多数集中于上层主管，中下层只有日常业务决策权限；对下级的控制较多；统一经营；统一核算。集权的弊端在于：降低决策的质量；降低组织的适应能力；降低员工的工作热情。分权的特点是：中下层有较多的决策权；上级的控制较少，往往以完成规定的目标为限；在统一规划下可独立经营；实行独立核算，有一定的财务支配权。分权的弊端在于：破坏政策的统一性；影响工作的质量稳定性。
2.伯克希尔公司在公司治理、业务经营上实施高度分权，在资金管理实施高度集权。
3.第一要适当保持子公司的独立性。在完善子公司公司治理和挑选优秀的管理层的前提下，可以保持子公司经营的自主性和灵活性，激发其经营管理的积极性。第二要健全公司内部的资金管理体制，在资金等公司重要资源的管理上必须保持相对的集权。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
