资本运营的作用

六、资本运营的作用

全面引入资本运营机制,是我国改革开放深入发展的重要课题。其所能起到的基本作用,大致有如下几个方面:

(一)宏观层次

1.资本运营有利于盘活国有资产,实现保值、增值

我国目前积累的国有资产已相当可观,盘活现有存量的国有资产,是搞活整个国有经济的当务之急。通过资本运营来促进资本的流动,使国有资本由劣势经营主体向优势经营主体集中,可以提高国有资本配置效益,使其发挥出应有的作用,实现国有资本的保值、增值。

2.资本运营将促进两个根本转变的实现^[7]

两个根本转变,是指经济体制由传统的计划经济向市场经济转变,经济增长方式实现由粗放型向集约型转变,这已成为当今我国改革与发展的主题。实现这两个转变的实质,就是由现有的行政机制配置资源转向市场机制配置资源,使资本机制得以产生,并在资源配置中发挥主导作用。

资本运营的全面展开,将在企业和社会中逐渐形成资本的组合机制、竞争机制和增值机制,使增量资本的投向和存量资本的调整,都能按照市场经济和规模经济的要求进行运作,从而使我国的经济运行和发展进入一个全新的局面。

(二)中观层次

1.资本运营有利于产业结构的调整

产业结构不合理,大而全、小而全现象严重,是始终困扰着我国经济有效增长的顽疾。从根本上来说,产业结构的失衡,源于资本存量在地区、部门、行业等结构状态的不合理性,由此影响和制约了我国经济活动的顺利进行。因此,只有通过资本运营,对存量资本进行大范围、大规模的调整,打破原有体制下所形成的地域、部门、行业之间的分割格局,推动资本的流动和重组,促进生产要素向优势产业转移和集中,加快主导产业的培育,促进和带动产业结构的升级,才能实现我国产业结构的调整与优化。

2.资本经营有利于促进资本市场的发育和成熟

资本市场为资本运营提供场所和环境,反过来,资本运营也可以促进资本市场的成熟和发展。一方面,资本运营者的职业化、专家化和资本运营方式的多元化,会推动资本市场运作的规范和功能的完善;另一方面,资本运营者数量的增加,以及资本运营活动的频繁开展,又会带动整个资本市场规模的扩大和体系的完整。

(三)微观层次

1.资本运营有利于现代企业制度的建立

建立现代企业制度是国企改革的目标,也是开展资本运营的基本条件。国有企业要想成为资本运营的主体,就必须明晰产权关系,明确资本所有者与经营者的责、权、利,拥有独立的法人财产权。要实现资本自由、顺畅的流动,企业必须摆脱长期以来对政府的依赖和政府的行政干预,严格按照市场经济规律运作。要实现资本的最大增值,企业必须对管理制度、经营方式、经营战略等进行一系列创新。所有这些,都会有效地推动现代企业制度的建立。

2.资本运营有利于企业资本结构的调整

长期以来,国有企业由于融资渠道单一,资本结构极不合理,表现为:外部融资比例高,自我积累比例低;间接融资比例高,直接融资比例低;债务性融资比例高,资本性融资比例低;有形资产比例高,无形资本比例低。资本结构不合理给企业造成了巨大的压力和负担,严重影响了其发展。通过实施资本运营,一方面,会拓宽企业融资渠道,实现由间接融资向直接融资的转变,改善投资结构;另一方面,随着融资方式的改变,会降低资产负债率,减轻企业的财务负担。此外,通过无形资本运营,还会激活企业的无形资产,实现总体增值。

3.资本运营有利于盘活企业存量资产

存量资产闲置不用或利用不充分,不仅不能实现价值的增值,而且还会随着时间的推移而逐渐丧失价值,造成巨大的资源浪费。通过资本运营,实现资产重组和产权流动,一方面,可以将闲置的存量资产转移到更能发挥其作用的部门,提高资本的使用效益;另一方面,还可以通过资产的转让、租赁,直接获得经济收益,从而增加企业的财富总量。

4.资本运营有利于企业规模的迅速扩大

如果企业完全靠自我积累发展,其速度无疑是十分缓慢的,难以在短期内迅速扩张。通过开展资本运营,企业可以运用兼并、收购、参股、重组、集团化、上市等方法,迅速实现资本的集聚和积累,壮大企业实力,扩大企业规模,进行超常规发展。