紫金矿业集团股份有限公司

紫金矿业集团股份有限公司

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主要业务

从事勘探、采矿、生产、冶炼及销售黄金及有色金属和矿产资源。

公司点评

紫金以产销黄金为主，并有小量铜矿及其他矿产出产，金矿产地主要在福建紫金山矿场;连同新增的7个探矿权，目前共有探矿权66个，矿权面积1851平方公里。

组合经营公司在河南投资第一个钼矿，估计钼金属储量达5.5万吨;参股西藏玉龙铜矿(39％)开发，该项目拥有铜资源储量650万吨，项目总投资15亿元，首期年产5万吨铜，3年内完成所有建设;收购广东信宜东坑金矿及银岩钖矿(80％)，新增黄金资源储量31吨，钖资源储量10万吨;收购云南华西矿产资源部分股权(42％)。

近一两年金价对美元愈来愈敏感，其相关系数持续上涨，由0.7升上到0.95水平，反映美元变动对金价的影响上升，美元疲弱金价向好。

业绩及财务摘要

公司联机.扫描

2005年中期业绩胜预期，毛利率因金价升5.7％而提升3个百分点，由57.4％增加至60.2％，上半年黄金产量和销量分别升28.7％至7456公斤和21.4％至7977公斤，产铜劲增7倍至8063吨;黄金占毛利87％，铜精矿占9％;现金流逾5亿元及有10多亿元银行授信额度。

紫金山铜矿料10月份投产，预计黄金产量1.5万吨，铜精矿2万吨;另在福建从事铜管生产及销售，总投资9000万元，公司占40％;组合资斥7800万元收购福建东留水力发电厂，年产电6000万千瓦;将投资3.3亿元于内蒙古建锌冶炼厂，年产量达4万吨，项目总投资7至8亿元，公司占60％股权。

股价走势图(周线)

前景展望

紫金受惠产量和金价上升双重刺激，旗下贵州金矿技术改造后产量预料大增，加上陆续有其他矿产收购，集团正留意以黄金为主的内地和东南亚一些项目，其中部分项目正在洽谈，收购水力发电厂有助解决将来冶炼厂及矿场供电问题，长远对业务和盈利有正面帮助。

金价在2005年上半年需求增加200吨等利好消息支持创17年新高，逼近480美元水平，未来在中国、印度需求上升，油价引发通胀压力，加上美元波动加强黄金作为对冲工具地位，成为资金避难所，预料2006年及2007年金价仍会持续走高，集团将会是最直接得益者，前景亮丽。

潜在风险

未来要面对国际金价和汇市走势波动带来的风险，考虑发行A股或增发H股集资，盈利可能被摊薄。