中国零售市场概况

市场案例

乐天溢价60%收购江苏时代零售

2009年10月19日，据韩国路透社报道，韩国乐天购物的母公司乐天集团已经收购了时代零售。

当日，乐天玛特中国区媒体经理付娟证实了上述说法，并对“6.3亿～6.5亿美元的收购价”表示了默认。乐天玛特为乐天集团的超市业务平台。

时代零售的另一竞购方、物美商业（8277.HK）公关总监富宇则表示，物美商业已经退出了对时代零售的竞购，并称，在时代零售之外，物美商业还有其他的竞购目标。

江苏时代零售目前主要在华东地区经营大卖场、超市业态。数据显示，2008财年，其收入达到创纪录的40.07亿元，比上一年同期增加了18.5%，每股收益增长了37.7%。目前，时代零售的总股本为8.74亿股，董事会主席方铿间接控制72.29%的股权。

国内一家专家评估机构曾对时代零售做过评估，认为其实际价值在4亿美元左右。物美商业对时代零售的报价，也从未超过4.6亿美元。

但据乐天集团人士透露，此次乐天集团对时代零售的收购价与之前媒体报道的6.3亿～6.5亿美元十分接近。以此计算，乐天的出价溢价超过60%。

钟升表示，“时代零售几年前就想出售，但现在卖出这么好的价格，的确有些让人意外。”

早在2006年9月，物美商业就曾计划出价11.42亿港元，向方铿收购时代零售全部股权的50%，但后来这一计划宣布搁浅。物美商业是北京乃至整个华北地区的零售龙头，在北京的市场占有率为25%。近年来，物美商业开始寻求多元化、跨地域发展。

对乐天购物竞购时代超市成功感到惊讶的不止是外部人士。“居然花了那么多钱。”乐天玛特中国区一位人士曾这样表示。据乐天玛特中国区媒体经理付娟介绍，目前，乐天玛特在中国共有10家超市，全部集中于华北。虽然乐天集团为韩国最大的零售商之一，但在中国市场，其仍是新角色。而相比开店，资本运作才是其更青睐的扩张方式。

“对于一个后来者，收购是最好的方式。”钟升说，“乐天显然是看中时代零售已经占据的网点资源。”

此前的2006年，乐天已与银泰百货设立乐天银泰合资公司，打响了进军中国市场的第一枪。2008年，其又通过收购中贸联万客隆的全部股份，扩大了在华北地区的市场份额。

通过收购时代零售，乐天集团得以强势切入华东零售市场。目前，时代零售共拥有53个大卖场和20个超市，主要分布在江苏省的二、三线城市。

我国零售市场自1992年起部分对外开放，到2004年11月全部对外开放，发展至今已20年，是零售史上发展最为迅猛时期。社会消费品零售额从1992年的0.9万亿到2015年已达到30.1万亿，年增速超过10%。零售各业态发展完备，零售企业从建立单店到发展国内连锁，再到走出国门发展海外连锁，势如破竹，令世界瞩目。全球著名的零售企业纷纷抢滩中国市场，从抢占一线市场到二线、三线甚至四线城市，全面渗透。近20年来，中国经济的高速发展为零售业提供了广阔的发展空间。