债券型基金风险大不大

10　组合投资：把鸡蛋放在不同的篮子里

“把鸡蛋装在不同的篮子里”是很流行的一句话。很多股民把它奉为投资圣经，于是不管自己的实际情况，是否理解了这句话，就囫囵吞枣，一股脑儿地去做。像小张这样手里股票一大堆，这个买三百股，那个买两百股，最后把自己也搞迷糊了。自己也搞不清楚到底买了哪些股票，行情突变的时候手忙脚乱，下单都来不及，交割单常常是打出来几米长，最终只能是收效甚微。

“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”，组合投资可以用这句话来表达，这样意味着要分散风险;“不要一个篮子里只放一个鸡蛋”，是说组合投资并不意味着把钱过度分散，过度分散反而会降低投资收益;“把鸡蛋放在不同类型的篮子里”，不同类型的篮子是指相关系数低的投资产品，比如股票基金与债券基金各买一些，这样的组合才能发挥组合投资的优势。

“现代证券之父”本杰明·格雷厄姆的巨著《聪明的投资者》的序言中有这样一句话:“要终生投资成功，不需要超高的智商、罕见的商业眼光或内线消息，需要的是做决定的健全心态构架以及避免情绪侵蚀这种架构的能力。”对于投资来说，要想获得这种心态和能力就应合理规划手中的投资组合。比如说50%的资金应保证25%的债券或与债券等值的投资和25%的股票投资，另外50%的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。当股票的赢利率高于债券时，投资者可多购买一些股票;当股票的赢利率低于债券时，投资者则应多购买债券。当然，格雷厄姆也特别提醒投资者，上述规则只有在股市牛市时才有效。一旦股市陷入熊市时，投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券，而仅保持25%的股票或债券。这25%的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。

投资组合理论是由美国经济学家马科维茨1952年最早提出来的，并进行了系统、深入和卓有成效的研究。该理论包含两个重要内容:均值方差分析方法和投资组合有效边界模型。马可维茨的真知灼见是:风险为整个投资过程的重心，一项投资计划若没有风险，困难将不存在，但利润亦相应低微。风险意味着可能发生的事较预期发生的更多!我们并不期待居住的楼宇发生火灾，但火灾可能发生，为了避免这种可能损失，只有买保险;同理，我们不希望所持的股票跌价，然而它可能下跌，因此我们不把所有资金购买一种股票，即使它看起来前景那么美好。马科维茨用资本资产定价模型来解答投资者怎样在风险和收益之间作出取舍，即怎样建立一个风险和报酬均衡的投资组合。

投资组合是指由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合。例如，当你将家庭全部收入用于投资时，会部分存入银行，部分购买国债，部分投资股票，部分会以现金形式多放在钱包里，我就是一种投资的组合。投资组合的目的在于分散风险。而且，你会发现，这样的投资组合，会让你觉得相对安心。

在现有的金融市场中，个人和家庭的投资已不局限于银行存款储蓄，而是向多样化发展。当前的投资方式包括:财物保值(例如集邮、集币、集古董和艺术品等)、外汇投资、债券投资、保险投资、股票投资、基金投资、购买房产，等等。各种投资方式均有不同程度的收益，但各有风险。投资组合要解决的问题是:在投资时，怎样在追求高收益的同时，把风险降低到最低限度。

“把鸡蛋装在不同的篮子里”讲的是稳健投资的一种方法。这句话讲的是通过不同的投资组合来化解市场的系统风险，这里的篮子应该指不同的投资市场或者不同的投资品种。而且这些品种是可以互相对冲的。

根据我国目前家庭收入的情况。有的专家提出比较稳妥的组合投资方式是“四三二一”方案。即40%的钱存入银行，以备日常应用; 30%的钱购买国债。以期获得比银行利息更多但风险比股票小的回报; 20%的钱用于买股票和基金，换取高风险的高回报;10%的钱用来参加各种保险。以防患于未然。

也有专家提出“三三制”的组合投资方式。即1/3的钱储蓄;1/3的钱购买国债和各种债券:1/3的钱投资股票和保险。

一般情况下人在经济活动中，都有“最小成本，实现最大收益”的理性，会充分地考虑成本约束来设计资产的安排，不会去冒险，不会去走极端。但在现实经济生活中，就实实在在的有为了更大的收益敢于冒险的人，他们不怕风险，以赌徒的心态，以无所畏惧的精神，写下了经济生活里的悲剧。

以下是发生在2008年熊市的一段时间的炒股自杀案例。

3月底，上海一家外企的吴姓中层管理职员因炒股巨亏，服安眠药自杀。

4月1日，江苏一名杨姓股民在当日股票暴跌后精神失常，当晚跳楼自杀。

4月9日，深圳市一名刘姓股民在当日股票暴跌后跳楼死亡。据悉，该股民去年5月携40万元入市，现在亏得只剩2万元现金和4万元股票市值。

4月14日中午，一名武汉男子坠楼死亡，死前站在楼顶绝望地哭诉自己因借钱炒股亏损40万元，只有以死谢罪，死者在跳楼前高呼反对股市投机，支持北京奥运等口号，遂纵身跳楼。

这些悲剧的主角，正是不顾资产的流动性，集中相当量的资产用于特定的某个方面，犯了“将鸡蛋放在一个篮子里”的大忌。

还有一些人将“把鸡蛋装在不同的篮子里”曲解了。认为多买几只不同的股票就是分散风险，这个认识就太肤浅了。

当然，类似的方案不少，但基本精神都是一样的，即要求投资者一方面要分散投资，把“鸡蛋放在不同的篮子里”;另一方面，还要进行合理的组合配置，分散金融风险。

总之，青少年在理财投资问题上，要做到四忌:一忌违法，凡是违法的事(如倒卖外汇、黄金等)坚决不能做;二忌盲从，要根据自己的实际选择投资方式;三忌集中，投资要多样化。四忌徘徊，要善于分析，抓住时机，及时决断。