核心通货膨胀的定义

核心通货膨胀的概念是在20世纪70年代被提出，由于两次石油危机导致西方国家发生了严重的成本推动型通货膨胀，而抑制通货膨胀的紧缩性货币政策又导致经济的停滞。人们通过反思后认为，度量生活成本变化的标题通货膨胀不适合作为货币政策的通货膨胀目标，经济政策的制定不应该只根据标题通货膨胀来进行，因为有些商品价格的波动是暂时的，需要构造一个反映通货膨胀长期趋势的经济指标。核心通货膨胀度量的是通货膨胀中普遍而持续的部分，可作为中央银行制定货币政策的重要参考依据。1972年美国总统在经济报告中就指出，CPI在剔除食品和能源价格后具有特殊的意义，消除噪声后的物价指数，能够较好地反映出价格水平的长期变化趋势。美国劳工统计局从1978年开始定期公布剔除食品和能源的核心通货膨胀月度数据。

在现实生活中，以CPI为代表的标题通货膨胀波动频繁，其背后的诱因复杂多变，既有源自短期因素的暂时性变动，也有影响价格长期因素的趋势性变动，有时经济中影响价格的短期冲击与长期因素相互夹杂，这可能会给货币政策制定者提供混乱且错误的信号；而且，中央银行又不可能控制所有类型的价格波动，因为有些价格波动并不在中央银行的直接控制范围之内，如农业的丰收与歉收而导致食品价格的波动，还有一些价格的波动具有短期性质，波动频率大且容易快速逆转。各国中央银行面临的普遍问题是：需要判断价格的短期突然变动，是暂时性因素还是趋势性因素导致的，进而识别出价格变动的本质。由于货币政策对总体经济活动的作用存在滞后效应，导致误判价格变动本质的代价极大。因此，中央银行要想制定出更为有效的货币政策，就必须具备准确区分暂时性和趋势性价格变动的能力。当时的学者经过反思后认为，在监测通货膨胀和制定货币政策时，需要将CPI分解成两部分，一部分是由总供给与总需求决定的趋势性成分，被称为核心通货膨胀；另一部分是由食品价格或能源价格波动所决定的暂时性成分，被称为非核心通货膨胀或暂时性通货膨胀。个别商品价格的暂时性上涨只会引起CPI的暂时性上升，当这种暂时性上涨结束后，CPI将会回落。因此，CPI的暂时性波动不应该影响中央银行的决策，中央银行应该根据CPI的趋势性成分即核心通货膨胀制定货币政策。

自此以后，国外经济学家从不同的角度对核心通货膨胀进行深入的研究。核心通货膨胀在1981年第一次作为正式的术语由Eckstein提出来，Eckstein认为：核心通货膨胀率是市场处于长期均衡状态时的通货膨胀率。核心通货膨胀在此后的货币政策讨论中扮演非常重要的角色，由于这是一个不可观察的变量，对于如何定义和度量核心通货膨胀，始终缺乏统一的认识。而且，在核心通货膨胀被提出后的很长一段时间里，虽然核心通货膨胀频繁出现在货币政策的讨论中，但是却很少出现在主流学术刊物中。直到最近十几年，才出现一种新的趋势——在更加坚实的统计基础或理论基础上度量核心通货膨胀，核心通货膨胀再次得到经济学界的关注。虽然出现了许多不同的核心通货膨胀度量方法，但是关于核心通货膨胀应该如何定义，即核心通货膨胀应该度量什么，始终缺乏统一认识。各种不同的核心通货膨胀度量方法都倾向于定义一种特定的方法来计算核心通货膨胀，而不是定义核心通货膨胀应该度量什么。Dolmas和Wynne（2008）引用了埃奇沃思（Edgeworth，1919）的一段话来反映核心通货膨胀理论研究存在的缺陷：“在开始回答问题之前，必须发现问题的真正含义。”本文综合Roger（1998）、Wynne（2008）和侯成琪（2013）等学者对核心通货膨胀定义的回顾和总结，将核心通货膨胀的定义归纳为如下三种。