【摘要】：早在20世纪40年代,美国产生了许多新兴企业,它们普遍规模小,产品和市场不成熟,且无法通过正常的融资渠道如银行、保险公司、家族和企业进行融资,发展受到极大的阻碍,而这些创业企业开拓的新技术和新产品对美国新一轮经济增长意义重大。
早在20世纪40年代,美国产生了许多新兴企业,它们普遍规模小,产品和市场不成熟,且无法通过正常的融资渠道如银行、保险公司、家族和企业进行融资,发展受到极大的阻碍,而这些创业企业开拓的新技术和新产品对美国新一轮经济增长意义重大。美国政府认识到这一点,于1946年主导成立美国研究与发展公司（ARD）,其主要业务是向那些创业企业即新成立并处于快速增长中的企业提供权益性融资。在ARD的发展历史上最重大的事件是1957年对数字设备公司（DEC）的7万美元投资,14年后该投资增值到3.6亿美元,增加了5000多倍。其实IBM、网景、苹果、Dell等公司的成立与发展,无一不是金融市场推动促使企业成长壮大的典型案例。
另一方面,美国政府对创新的投资所起到的作用仅仅是一种引导性的,主要的创新投资来源是民间的资金。从资金来源看,美国政府立法允许包括公司退休基金、高校基金、公共退休基金、捐赠基金、银行控股公司、富有家庭和个人、保险公司、投资银行及部分非银行金融机构等都可以成为科技创新投资的主导力量。作为投资主体,由于这些机构专业化水平较高,他们对风险具有独到的判断能力,并且具有较强的风险承受能力,同时可以为投资企业提供专业的管理咨询等相关服务,促使创业企业良性发展。
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