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创新和风险并存

时间:2022-07-22 百科知识 版权反馈
【摘要】:内容摘要:影子银行是在银行资产负债表上有很多定义,在银行资产负债表外提供流动性创造信用的工具和市场。重要的是把金融创新纳入审慎监管。在影子银行未来的发展中,值得关注的是创新和风险的问题。影子银行可能是近年来中国最大和最活跃的“金融创新”,它拥有金融创新拥有的基本特征。影子银行的中国危局,同样是国际金融危机的折射。

内容摘要:影子银行是在银行资产负债表上有很多定义,在银行资产负债表外提供流动性创造信用的工具和市场。影子银行可能是近年来中国最大和最活跃的“金融创新”,它拥有金融创新拥有的基本特征:这既包括银行自身的创新,如银行理财产品、票据融资、同业代付等,也包括银行与其他金融机构合作的创新,如银信、银证、银基、银保合作的产品。影子银行体系也可看作是非传统融资市场和非银行信用中介的创新。它进一步提升了金融市场的活力,对整个经济发展起到一定好的作用。

《第一财经日报》发表时加注核心提示:对影子银行危险不应无视,也不应夸大,重要的是应把金融创新纳入审慎监管,同时废除一些不必要的限制。

2014年1月5日,业内人士透露,此前市场传得沸沸扬扬的“107号文”确有其事,该文件全名为《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》,影子银行的问题已经引起广泛关注,我们认为,在肯定影子银行金融创新特性的同时,也要关注可能带来的风险。重要的是把金融创新纳入审慎监管。

我国影子银行的定义从广义上包含了表外融资中的委托贷款信托贷款、未贴现承兑汇票和直接融资中非银行机构持有的信用债,以及银行理财、信托公司券商资管、民间借贷等其他非传统银行主体提供的信用。市场上多位专家的估算结果是规模为20万亿至30万亿元人民币

影子银行的快速发展,成为中国金融体系中一股不可忽视的力量。银监会副主席王肇星曾撰文指出,“影子银行体系是整个金融体系必不可少的组成部分,是正规金融体系的重要补充”。在影子银行未来的发展中,值得关注的是创新和风险的问题。

影子银行的产生主要由于2008年金融危机出现信贷膨胀,2011年政府又开始收紧货币,房地产、基础设施、中小企业等需要融资,但实体经济需求受到多种管制,大量资金需求走向非银行体系渠道,而随着监管越来越严格,银行开始业务创新,将信贷资产表外化。此外,随着非银行金融机构的大量发展,信托及银行理财产品规模也快速扩张。

对于影子银行的发展,中国社科院副院长李扬曾经表示,由市场创新而来的“影子银行”业务活动,充分体现了现代金融发展“交易”的要素,具有重大的借鉴意义,或将成为未来金融的发展之路。

我们认为,影子银行是在银行资产负债表上有很多定义,在银行资产负债表外提供流动性创造信用的工具和市场。影子银行可能是近年来中国最大和最活跃的“金融创新”,它拥有金融创新拥有的基本特征。这既包括银行自身的创新,如银行理财产品、票据融资、同业代付等,也包括银行与其他金融机构合作的创新,如银信、银证、银基、银保合作的产品。影子银行体系也可看作是非传统融资市场和非银行信用中介的创新。它进一步提升了金融市场的活力,对整个经济发展起到一定好的作用。

影子银行带来的风险问题则在更多的场合被提及。中国银监会主席尚福林表示,银监会要重点关注放大杠杆、期限错配和信用转换三大风险。

在现实生活中,影子银行相关的高利贷案件在中国被不断曝光,以传销式的多层次金字塔式高利贷集资链条呈现出来,将民间资金与众多担保公司、典当行以及其他非银行金融机构,联结成一个游离于传统监管体系之外的地下金融体系。在房地产领域,多家上市银行的报表显示房地产贷款余额罕见地出现下降情况。影子银行正在悄然填补银行从房地产贷款市场撤退后留下的真空。在房价下降和经济增长放缓的背景下,如果信托融资持续恶化,同时伴随经济硬着陆和住房价格的深度调整,则会出现系统性金融风险。

影子银行的中国危局,同样是国际金融危机的折射。IMF 2013年10月10日公布的报告指出,正如金融危机所揭示的,影子银行体系会增加系统性风险和监管套利。根据金融稳定理事会(FSB)于2011年发布的一项数据,在全球主要发达经济体内,影子银行的总资产于2010年底已达到约60万亿美元。

王肇星指出,有一部分影子银行业务出于监管套利的考虑,带来额外的系统性风险积累和对整个金融体系安全的威胁,应通过进一步完善监管安排加以弥补,但也有一部分影子银行业务有助于提高金融市场效率,降低实体经济融资成本,提高金融机构风险管理能力,应予以肯定和保护。我们认为,对影子银行危险不应无视,也不应夸大,重要的是应把金融创新纳入审慎监管,同时废除一些不必要的限制。

【注释】

[1]本文发表于《第一财经日报》2014年01月8日。

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