打造绿色遏制环境风险

打造绿色IPO遏制环境风险

朱文龙

当今世界，绿色与环保已成为全球共同关注的重大问题，打造资源节约型与环境友好型社会也成为中国未来发展不可逆转的潮流和方向。建设绿色与环保的中国需要充分发挥证券市场的直接融资和资源配置功能，将稀缺的资源配置到符合科学发展的企业中去，以实现经济效益、社会效益和环境效益的统一。IPO（企业首次公开发行股票）作为控制企业进入资本市场的重要门槛，应当把绿色环保指标作为选择上市企业、衡量资源配置成效的重要标准，通过引导上市企业的绿色环保意识，带动相关行业及产业的环境表现，遏制环境风险，从而推动我国经济的可持续发展。

目前我国现行IPO制度下，监管部门已经制定了一系列“绿色证券”相关政策，控制上市企业环境准入条件，且执行力度愈加严格。如2008年证监会颁布的《关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见》（该《意见》也被业内称为“绿色证券指导意见”）就明确规定了“重污染行业生产经营公司申请首次公开发行股票的，申请文件中应当提供国家环保总局的核查意见；未取得环保核查意见的，不受理申请。”据此，环保核查意见已成为证监会受理IPO申请的必备条件之一。

然而，我国IPO的环境准入机制还尚未成熟，上市公司环保监管依然缺乏，环境风险依然较大。某些“双高”企业或利用投资者资金继续扩大污染，或在成功融资后不兑现环保承诺，环境事故与环境违法行为屡屡发生。在国家宏观调控和节能减排政策不断强化的大趋势下，潜伏着较大的资本风险，并在一定程度上转嫁给投资者。因此，进一步加强对IPO的环保核查，并督促上市公司履行社会责任，披露环保信息，不仅可以促进上市公司改进环境表现，更有助于保护投资者利益。针对进一步打造绿色IPO，遏制环境风险的主题，这里从以下几个方面粗浅的谈下个人的一些建议与看法：

（1）现行保荐制度下，引入保荐人环保问责制度和绿色通道制度，加大对上市公司绿色表现的持续监督。虽然目前国家环保部和证监会的文件已经规定企业在IPO和再融资时必须提供环保局的核查意见，但是该措施缺乏对上市企业环境问题的持续监督。而建立保荐人绿色问责机制则有利于进一步严格环境准入机制。对于那些通过环保检查，但在IPO和再融资之后很短的期限内（例如2年）发生环保问题的公司，应进一步明确保荐人需要承担的连带责任，加强保荐人对保荐企业的持续环境督导。另外，环境准入机制不能只做“减法”而不做“加法”。对于那些在环境保护方面做出突出成效、参与清洁发展。

机制（CDM）和环保产业的公司，可以适当的简化相关审核程序，给予IPO及再融资优先排队等激励政策，为“绿色”公司开辟绿色通道。

（2）建立上市公司绿色机制，完善与加强绿色披露制度，将环境指标引入上市公司退市标准。大力提倡上市公司的“绿色”治理，要求上市公司的董事会增加相应机构与议案，监督企业重视环保与安全生产，减少能源消耗，建立起健康与安全的工作环境；在目前的披露制度下应进一步完善与加强上市公司的绿色披露，强制上市公司对环保信息披露的质量和频次；将环境指标纳入上市公司退市标准，可以使上市公司持续的关注自身的环保问题，让其意识到不但上市地位的取得需要一定的环保标准，上市地位的保持更需要企业兢兢业业的做好环境保护工作，防止一旦上市就万事大吉为所欲为的心态和行为。

（3）设立IPO绿色环保责任基金，探讨IPO发行机制与绿色环保指标的挂钩，让IPO与环保的关联从定性走向定量。我们可以借鉴《京都议定书》中的“碳排放权交易”的概念，把IPO企业的排污权设立一个标准量值，高于标准量值的企业以出资购买一定排污权的形式建立IPO绿色环保责任基金，基金用于治理企业环境污染，改善环境，并奖励给低于标准排污权的部分优秀环保企业，增加IPO企业的环保积极性。但是排污权的如何科学定量及定价，不同行业间的排污权标准制定如何保证公平，环保基金如何更好发挥效应等许多问题还需要我们进一步探讨。

（4）争做绿色保荐机构，从我做起。建设绿色与环保的中国不仅仅是上市公司的责任，也不能单纯依靠各种政策规定的制约，需要全社会的共同努力。保荐企业上市的券商，作为我国证券市场打造绿色IPO的重要参与主体，我们应当担负起我们应有的重要责任。今后，我们要进一步加大对“绿色”上市资源的培育力度，把影响环境风险的指标作为选择上市资源的重要标准，积极挖掘那些低污染、低能耗的环保企业。同时，对于那些环境污染比较严重的企业，我们要通过持续有效的辅导让企业逐步认识环保的重要性，帮助企业加强环保措施，减轻对环境的影响。为我们保荐的企业多添一份绿色，就能为我们的家园多降低一份环境风险。