【摘要】：固定收入套利：赚取收益差查理·芒格和我对于衍生工具以及交易的看法很简单：我们都将它们视为定时炸弹，对于涉及其中的利益方和整个经济生活都是如此。——沃伦·巴菲特实际上，对于衍生品和杠杆投资，巴菲特是不那么感兴趣的。资产担保证券和其他种类的固定收入工具之间的价差交易。一个资产担保证券的例子就是抵押证券。
固定收入套利：赚取收益差
查理·芒格和我对于衍生工具以及交易的看法很简单：我们都将它们视为定时炸弹，对于涉及其中的利益方和整个经济生活都是如此。
实际上，对于衍生品和杠杆投资，巴菲特是不那么感兴趣的。但是，也不排除他会通过固定收入套利策略涉及这些领域。
固定收入套利是购买和出售固定收入工具过程中的一系列策略，通过这些策略能够得到一个很少的利得，通常是两项投资之间的收益差。举一个很简单的例子，假如一个公司有一个收益率为6％的公司债券和一个收益率为5％但期限一样的美国政府票据，那么，就可以对公司债券做多而对政府票据做空，得到1％的利差。
主要的固定收入套利的策略有如下几点。
（1）政府和公司之间的票据价差交易。
（2）收益曲线上的赌博：假如投资者对收益曲线的一部分做多而对另外一部分做空，那么收益曲线上升将是一个直接的赌博。
（3）地方政府与中央政府之间的票据价差交易。
（4）相对于实际债券的需求而言，当债券期货的需求处于低迷的情况时，就会存在可开发的空间。
（5）资产担保证券（Asset Backed Securities）和其他种类的固定收入工具之间的价差交易。一个资产担保证券的例子就是抵押证券。在固定收入套利的策略中，需要套期保值的风险包括：信用风险、利率风险、外汇交易风险和预付风险。
由此投资者可以看出，固定收入套利的收益非常低，因此，大量的杠杆交易被广泛运用。
投资箴言
假如投资者采用杠杆比例进行固定收入套利，在迎面开来压路机的情况下，套利者是不会冒险去拾起那些钱币的。
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