对上市股份公司应做哪些分析

第3节　对上市股份公司应做哪些分析

基本分析的另一方面主要是对上市公司的基本状况进行分析，以确定其好坏，做出取舍。

对上市公司的分析主要有以下几个方面:

1.公司的一般状况

公司的一般状况包括公司的所属行业、经营范围、所在地区、上市日期等。

以行业划分在沪市分为五大类，即工业、商业、金融地产、公用事业及综合类。深市分为六大类，即工业、商业、金融、房地产、公用事业及综合类。如沪股中的“青岛啤酒”属工业类，经营范围是啤酒的生产销售;深股中的“深发展”属金融类，经营范围为金融业务等。

了解公司的经营范围及所在地，有助于我们了解它所处的“板块”。所谓板块，是指在某个方面有关联的一些股票，例如，人们常说的浦东板块、四川板块、三峡板块、汽车板块、水泥板块等。当市场中某个股票启动上涨时，或者当某个新股将要发行或上市时，往往会带动其所在的板块中的其他一些相关股票上涨，这就是“板块效应”。例如，当“飞乐股份”上涨时，同属于“三无板块”的“飞乐音响”等往往也一同走强。但板块的组成并不是一成不变的，而同一个股往往可以同时分属于不同的板块，所以我们应时时注意各股之间的关系。

各个不同的行业对股票的价格往往有很大的影响，例如，前两年网络科技股走红，几乎凡是沾了“网”边的股票，价格都会大幅上涨，远远超过了其他行业的股票。

上市日期说明该股的历史。新上市的股票往往特别受青睐，这是因为刚上市的股票还没有炒作过，上面没有套牢的股票，所以当股市上扬时比较容易拉高。

2.公司的股本结构

股本结构特殊是中国股市的一大特点。通常股票可以划分成普通股和优先股，优先股在领取红利等方面有不同待遇，而优先股还有种种划分，这里就不一一讲了。而中国股市中虽然没有优先股，却有着流通股和非流通股的划分，这是中国股市中所特有的。

当初中国股市在发行股票时就规定，国家所有的国家股和由企业、社会团体等法人持有的法人股暂不上市流通，只有面向社会公众发行的社会公众股才可以在市场上流通，而公司在上市前向内部职工发行的内部职工股则在公司上市后一定时间可以上市流通。

而在经过股改之后，这些划分已经不再重要，只要了解流通股和非流通股就可以了。

过去绝大部分公司中都是非流通股占大多数，在股改之后，这些非流通股逐渐变为流通股，但是有一个过程，通常是规定有一个限售期，时间为一年到三年。每个公司非流通股的限售情况，需要察看该股的资料。

而非流通股东通常我们又将其划分为“大非”和“小非”。

“大非”是指公司的控股股东，他们在某些时候也会抛售部分股票，这是因为他们认为股价已经超出了其实际价值，而减持一部分，不过通常并不会放弃控股权。“小非”则是指其他企业等持有的股份，由于在公司中并不具有控股能力，而原先的买入股价通常都很低，所以他们往往在认为股价有利的时候抛售以获取利润。我们要注意这些非流通股上市后对股价的影响。

流通股根据流通方式的不同，还分为流通A股和B股。

流通A股是在沪深两个交易所中上市，用人民币交易的股票。流通B股则是在沪深两个交易所中上市，分别用美元和港币交易的股票。

另外还有一种H股，是在香港股市上市的股票。一些上市公司既在沪深交易所上市，又在香港上市，所以称这些公司的股票为含H股的股票，例如以前发行的“青岛啤酒”、“上海石化”等。而最近“中国银行”、“交通银行”等更是同时在内地和香港同时上市。

我们通常要注意的是公司总的股本结构，如上海股市中的“中国银行”、“中国人寿”等的总股本数量高达300亿元，所以它们的股价升降对股市指数有着很大的影响。

我们通常要注意的一是公司总的股本结构，二是流通A股的数量。通常把流通A股在3000万股以下的股称为小盘股，3000万～1亿股称为中盘股，1亿股以上的是大盘股。小盘股庄家炒作容易，股性波动大，而大盘股则惰性大。一般来说，当两只股票的行业、效益都差不多时，小盘股的股价往往要高于大盘股的股价。而由于大盘股的股价对整个市场指数的影响较大，庄家往往利用拉动大盘股的股价来带动市场指数的升降。如上海股市中的“中国银行”、“中国石化”、“中国神华”，市值高达十多万亿元，所以它们股价的升降对股市指数有着很大的影响。

3.公司的经营状况

抛开具体的某只股票不讲，从整体上来说，全体股民买股份公司的股票是为了从公司那里得到回报。所以以股民为一方，公司为另一方，公司给股民的回报越多自然越好，反之则不好。我们在对公司做分析时就首先要对其整个经营状况进行分析来判断其好坏。

经营状况反映的是公司经营水平。因为股份公司既然从股民那里募集了钱，它就有义务定期汇报其经营状况。上市公司一年要四次公布其业绩，就是季度报告、中期报告和年度报告。我们最关心的是公司的主要经济指标以及各项指标与前期的比较，通常有主营业务收入、主营业务利润、净利润、每股收益率、每股净资产、净资产收益率等。

其中和股民关系最大的是每股税后利润和净资产及公积金两项。每股税后利润直接关系到每股可分得的利益是多少，净资产及公积金则是每股中的含金量，净资产及公积金高时，公司常用送配股的方法将其摊薄。

主营业务的好坏，对公司的长远发展常有比较大的影响。例如，有的公司某一年因为出售资产获得一笔收入，有的公司把资金投入股市而挣了钱，这些并不能保证每年都能得到。所以只有主营业务经营得好，才是真正经营好的公司。

反映公司经营状况好坏的综合指标是市盈率，平常我们在报纸、杂志上的股市行情表中都可以看到市盈率一栏。这是指当日股价与每股的年税后盈利的比值。有的报表上有市盈率Ⅰ、市盈率Ⅱ，则分别指的是当日股价和前一个年度实际税后盈利以及和下一个年度预计税后盈利的比。市盈率越低则说明公司收益越好。

从股市行情表上我们可以看出，各股间市盈率的差别是很大的。低的只有十几，高的可以上千。从理论上来说，假如我们把市价看成不变，则市盈率就是归还本金的年限。所以市盈率越低，该股的投资价值也就越高，从长远来说，盈利的可能性就越大。但是由于股市的投机性，有些股票虽然市盈率很高，根本没有投资价值，但在市场的炒作下，同样可以将股价炒得很高。而有的股票虽然市盈率很低，股价却上不去，这也是常有的事。不过从长远来说，股票要向其本身具有的价值回归，则是不可阻挡的趋向。

那么是不是说，市盈率越低的股票就越有投资价值呢?并不见得，因为买股票是买未来，买股票的人看重的是股票的前景。所以有些公司虽然可能暂时市盈率较高，例如，由于有较长期投资的项目尚未完工、前一年因经济形势不佳而受拖累等原因而利润较低，但是当盈利项目投产或是经济形势转好时则可能发生大的改观。这时它们的利润就会上升，市盈率也就会降低，所以被人们追捧的股票常有较高的市盈率。

还有一方面，当一个公司经营很差时，市盈率可能高到天文数字，甚至利润是负值。但也正因为如此，它就有可能被其他公司收购或者兼并，这时就会给它带来转机，这是从报表上看不出来的。一个濒临倒闭的公司的股票，因为被大公司收购，转眼之间股价上涨多少倍，在股市中也是常有的事。

4.股价

股价的历史及目前情况自然是我们最要关心的。通常我们将30元以上的股票称为高价股，10～30元的股称作中价股，10元以下的股称作低价股。不同的时期不同价位的股票常有不同的表现。

在看股价时，我们不光要看它和其他股相比是贵还是便宜，更要和它自己比，看股价是高了还是低了。所以在各种报纸、杂志上经常提供各种比较价格的资料，如周报表、月报表，以及经过一段时间的上涨或下跌之后各股股价涨跌的幅度等，只有了解这些之后，我们才有可能买到便宜的股票。

在了解股价的同时我们还要了解各公司历来的送配股情况，尤其要注意当前有送配股题材的个股，通常称之为含权股。当送配方案好，如红利高、送配股多，常会使股价上升。而送配方案不理想时就有可能引起股价下跌。

在除权除息日通常股价要下跌，这是因为除权除息后要将派息、送配股的权益去掉。我们在营业部里所看到的显示出的价格中已经将该价格去掉。但是如果公司的效益好，尤其是在上升的行情之中，也有可能使价格很快上升，甚至于会恢复到原有的价位，这称作填权。也有时股价反而下跌到计算价格之下，这时则称作贴权。