职权相当，夫妻俩各炒各的股

职权相当，夫妻俩各炒各的股

决定股票投资者命运的，不是分析判断的智力，而是坚韧不拔的勇气。那些神经脆弱、过于敏感的投资人，不管头脑有多么聪明，股市一跌就会怀疑世界末日来临，吓得匆忙抛出，这种人总是最好的股票也拿不住，最牛的股票也赚不到钱。

——彼得·林奇

【彼得·林奇投资策略】

彼得·林奇认为，股票投资特别强调职权相当，自己的股票投资自己能做主。否则，受制于人或者道听途说很容易出昏招。而要做到这一点，即使夫妻两人都炒股，也是各炒各的好；而不是合在一起共同商量决定。

他介绍说，1981年他投资了Pep Boys公司、七棵橡树公司、Chart House公司、得力信用公司、库伯轮胎公司等股票。这些股票除了资产负债表非常稳健、发展前景良好外，还有一个非常突出的共同点，那就是其他基金公司都不敢买，才使得他有机会乘虚而入。

为什么其他基金公司都不敢买呢？关键是它们的制度和麦哲伦基金的规定不一样。

彼得·林奇说，在美国股市中有75%以上的基金公司，投资业绩要落后于股市大盘。所以，对于基金经理来说，仅仅要想方设法跑赢大市就已经非常不容易了，如果还要他们每天接受监督、解释为什么要这样投资，这实在是一种不合理要求。

所以他在掌管麦哲伦基金期间，对部下实行的是独立思考、完全负责的做法。各位基金经理只要遵守基金募集说明书规定，每年年末对投资业绩作一次评估就行了。

可是在其他基金公司内部呢，基本上是分析师推荐股票、基金经理作投资决策。这两种做法的差异，就能很好地体现彼得·林奇的上述观点。

要知道，如果分析师负责推荐股票、基金经理负责投资决策，客观上会迫使分析师更倾向于推荐大家普遍认同的股票，迫使基金经理会从保住饭碗角度出发，倾向于选择大家普遍认同的股票。

他们这样做并没有错，错的是这种制度“规定”了他们只能这样做。而为了做到这一点，基金公司之间就会相互打听、讨论购买哪些股票，结果造成“英雄所见略同”。

例如，这时候他们会喜欢购买IBM公司这样的股票，即使亏损了，决策者也没有责任，因为大家都在买、大家都在亏，而且IBM是值得信赖的大公司；而像七棵橡树公司这样的小公司，他们就绝对不敢买，否则决策人会冒极大的个人风险。

彼得·林奇认为，基金公司作为机构投资者，确实需要有一系列的方针、政策规定，而散户投资者由于是个人投资，就不需要这些条条框框来约束了。散户投资者最重要的是追求投资业绩，同时兼顾家庭和睦、夫妻关系、家庭状况，注意避开各种信息干扰。其中特别要注意的是，不能过多受家人干扰，以免影响判断力。

彼得·林奇认为，无论个人还是机构团体，这个道理是相通的。在基金公司内部，如果一个人总是担心领导对你所作的投资决策有什么看法，同时又要去监督自己的下属是怎么投资的，这种层层监督制度，看起来好像无懈可击，实际上效率很低。尤其是对于股票投资来说，这种做法非常不适合。

他说，股票投资靠的主要不是智力，而是毅力和果敢。可是要知道，当一个人知道后面有人在监督他如何决策时，就会从内心深处怀疑自己的判断力。在这种情况下，他怎么还能凭“直觉”作出投资决策呢？

正是从这一点考虑，彼得·林奇在麦哲伦基金内部实行了一种“革命性”变革：基金经理在做出投资决策时，当然要听分析师的推荐理由，但最终结果由基金经理完全负责。有了这把尚方宝剑，基金经理就会独立思考了，而不用过多担心其他人会怎么想，任何股票、任何价位他都可以最终拍板。有了这样的权力和动力，他就会像对待自己的投资那样尽心尽力。

他举例说，有一次他让交易员下单买入一只塔科贝尔连锁快餐公司的股票，结果没想到交易员根本就不知道这是一只什么股票，还一个劲儿问彼得·林奇该公司是不是“墨西哥电话公司”？

彼得·林奇笑着说，这个例子其实就能很好地说明他具有充分的选股决策权，即使别人连听也没有听过的股票，他都有权作出投资决策。这种职权相当，对股票投资来说是非常重要的。

【投资心法】

投资者是否具有完全独立的决策权，对投资业绩回报有很大关系。考虑到既能对自己的投资负责，又能维护家庭和睦，哪怕夫妻两人都在炒股，也是各炒各的好。