选择投资困境反转型股票法

选择投资困境反转型股票法

尽管有些公司未能困境反转会让投资者赔钱，但偶然几次的成功使得对于困境反转型公司的投资非常激动人心，并且总体而言投资这类公司股票的投资回报非常丰厚。

——彼得·林奇

【彼得·林奇投资策略】

彼得·林奇认为，困境反转型公司的主要特点是，它们受到某种严重打击而一蹶不振、几乎就要破产，可是最终又能置之死地而后生。

处于困境反转期的公司，业绩没有任何增长，所以它和缓慢增长型公司不同；它让人看到的是末日来临，业绩增长并不具备某种周期律，并不必然预示着会东山再起，所以也不属于周期型公司。

一旦确认某只股票属于困境反转型公司股票，那么它的股价往往会非常迅速地得到恢复。股价跌得猛，反转得也快，这和整个股市行情关系不大。所以，如果对这种股票的操作恰到好处，获利回报会非常丰厚。

例如在1982年初，彼得·林奇以每股6美元的价格购买了克莱斯勒公司股票，这时候它的股价并不算低，而且持有这只股票的比重一度达到麦哲伦基金总资产的5%。

结果，在不到2年时间内该股股价就上涨了5倍，在5年时间里上涨了15倍。

彼得·林奇不无贪心地说，如果他当时也能像那些胆大的投资者那样，在最低价位1.5美元就买入的话，将能获得32倍的丰厚回报！

1973年，洛克希德公司的股价只有1美元。后来政府出资帮助它摆脱困境，这时候它的股价也不过只有4美元，可是在1986年就上涨到了60美元。彼得·林奇说，遗憾的是，他当时并没有投资这只股票，从而错失了一个10倍股的好机会。

他兴致勃勃地说，从不同股票类型看，最值得“赌博”的是困境反转型公司股票，这种类型的股票在中国称之为资产重组股。

操作这样的股票显然有些惊心动魄：投资风险很大，弄不好会颗粒无收；可是一旦重组成功，并且注入新概念，股价就会几倍、几十倍地上涨。相对于底部捡到的那些价格来看，成本便宜得几乎不要钱，获利当然也就丰厚啦。

彼得·林奇提醒投资者，如果仔细研究，你会发现困境反转型公司可以分为几种不同类型。像克莱斯勒公司、洛克希德公司等，属于“出资挽救我们，否则后果自负”型——这些公司能否转危为安，完全依赖于政府能否提供相应的贷款担保。政府如果对它们伸出援手，担保它们能取得贷款，它们就能从困境中反转过来，否则就是死路一条。

除此以外，还有一种是“谁会想到”型——这方面最典型的是，美国股市中有一家公用事业类企业肯·爱迪生公司，股价从1974年的10美元跌到3美元，然后又从3美元一直反弹到1987年的52美元，这种获利水平是循规蹈矩的股票投资无论如何达不到的。

第三种类型是“问题没有我们预料的那么严重”型——例如美国三哩岛核电站，该公司发生的核事故并不像投资者想象的那么严重。在这种情况下，它的股价是偏低的，而这种偏低的股价中蕴藏着重大投资机会。

彼得·林奇说，他自己就从这家核电站所控股的通用公共事业公司股票上赚了很多钱，原因是这只股票的价格本来就不应该这么低。他说，对于这一点，其实任何投资者都能做得到，关键是要有耐心，并且善于分析，能够跟随事态的发展展开冷静思考。

因为谁都知道，三哩岛核电站自从1979年发生核反应堆堆芯熔毁泄漏事故以后，就关闭了另一个核反应堆，直到1985年通用公共事业公司才宣布将它重新启用。

在这6年间，投资者一直都可以有机会以最低的价格买入这只股票，股价最低时只有3美元，最高时也只有15美元。可是待形势完全平稳下来后，该股股价很快就在1988年上涨到38美元。

【投资心法】

投资困境反转型公司股票的最大好处是，不管当时的股票市场行情如何，一旦该公司能够实现困境反转，股价就会从最低点迅速攀升到原来价位，有过之而无不及。